發布日期: 2025年12月04日
截至12月3日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,046.58噸，較前一個交易日減少1.72噸。 12月3日，儘管「小非農」ADP意外下滑一度推升金價，但是現貨黃金整體仍震盪交投於4200美元/盎司關口附近，盤中最高曾升至4240.99美元/盎司，收盤再度險守4200美元/盎司關口，報4202.93美元/盎司。
基本面消息，最新公佈的數據顯示，美國11月私部門就業機會意外減少3.2萬個，創下2023年3月以來最大降幅，遠遜於預期的增加5000個，凸顯勞動力市場疲軟。由於10月和11月非農就業報告將於12月16日同時發布，最新出爐的ADP就業報告也是美聯儲下週政策會議前看到的最後一份重磅勞動市場數據。
同時，還有一份經濟數據顯示，美國11月ISM服務業PMI從52.4小幅升至52.6，略高於預期的52.1，顯示服務業維持擴張。但分項數據顯示潛在動能減弱：新訂單指數從56.2降至52.9，就業指數連續第六個月處於收縮區間，也釋放勞動市場疲軟訊號。
目前，市場預計美聯儲12月降息25個基點的機率約為85%。受降息預期推動，美元指數跌至10月以來最低水平，且跌破99支撐位。分析認為，只要美元難以找到有意義的支撐，黃金就會保持向上傾向。
同時，金價走勢也受到央行購金的支持。世界黃金協會12月2日發布的報告顯示，各國央行10月加速購金，淨增持53噸，創下自2023年11月以來最強的月增幅，較9月成長36%。央行強勁購金趨勢也在多份黃金ETF持倉報告中被視為支撐金價的重要長期力量。
從技術面來看，黃金4,200美元關卡至關重要，日收盤價跌破則將增加測試更低水準可能性。日線圖顯示，相對強弱指數(RSI)雖處於看漲區域，但近期轉為平緩，顯示市場進入盤整，交易員正等待新的催化劑。 4小時圖也顯示，RSI在從超買區域回落後處於中性水平，短期基調偏中性。
分析指出，金價已經突破4,191.95美元，這是從4,381.17美元高點到3,885.84美元低點跌勢的61.8%回檔位，而78.6%回檔位4275.16美元則將限制下一輪上漲嘗試。
上檔方面，若金價持續突破4,275.16美元，則可望測試4,300美元；下檔方面，若金價回落至4,191.95美元下方，則可能推動金價重新回落，下一支撐20日簡單移動均線4,113美元。
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