發布日期: 2025年11月27日
截至11月26日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,045.43噸，較前一個交易日增加4.57噸。 11月26日，在美債殖利率下滑和美元走弱的推動下，現貨黃金顯著反彈，盤中最高觸及4173.10美元/盎司，收於4163.78美元/盎司，漲33.16美元/0.80%。
黃金正走向連續第四個月上漲，延續10月對4,400美元衝高的強勁勢頭。在金價反彈之際，黃金ETF持倉量也顯著增加超過4.5噸。
基本面消息，儘管週三公佈的美國經濟數據初請失業金和耐用品訂單等均強於預期，但是並未影響美聯儲降息預期，據芝商所美聯儲觀察工具顯示，12月會議降息機率仍維持在85%附近。交易員預計2026年底將累計降息近91個基點。美聯儲降息預期，持續抑制美元，進而推升金價走勢。
具體來看，數據顯示，截至11月22日當週，美國初請失業金人數錄得21.6萬人，低於預期的22.5萬人，也低於前額的22.2萬人。美國9月耐久財訂單季增0.5%，雖較8月的3%明顯放緩，但仍超過經濟學家預期的0.3%。
有分析師提醒，耐用品訂單等9月數據因美國政府長達43天的停擺而延遲發布，屬於“舊數據”，因此對市場的參考意義有限。在大量壞消息已經計入市場的情況下，黃金可能更容易受到超預期利好數據衝擊。結合最新黃金ETF持倉報告，市場仍偏向逢低佈局。
值得注意的是，正如我們昨天在文中提到的，強化降息預期的是，下一任美聯儲主席的領跑者——白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特——被認為與川普支持降低借貸成本的立場一致，從而進一步支撐金價。
瑞銀表示，市場參與者再次開始為12月美國降息定價，繼續看好短期前景，年底金價預測為4,200美元，明年年中為4,500美元。
從技術面來看，金價自11月初漲勢的78.2%斐波那契回撤位4000美元附近反彈後持續走高，突破4100美元確認了自11月峰值以來的回調已經結束。日線圖4小時顯示，技術指標維持積極動能，黃金進一步上漲空間仍存。
上檔方面，多頭的下一個目標突破4,200美元，下一阻力位將是11月13日高點4,245美元。突破該位後，4,300美元及4,381美元歷史高點將成為潛在目標。
下檔方面，若跌破4,100美元，將開啟測試20日簡單移動平均線(SMA)的大門，該均線位於4,065美元附近，隨後可能進一步回落至4,000美元。
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