發布日期: 2025年11月12日
截至11月11日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,046.36噸，較前一個交易日增加4.3噸。 11月11日，現貨黃金震盪走高，繼續交投於4100美元/盎司上方，盤中最高觸及4148.73美元/盎司，為三週以來最高水平，且逼近4150美元關口，收於4126.62美元/盎司，漲10.91美元或0.27%。隨著金價的反彈，黃金ETF持倉量也迎來了增持。
基本面消息，金價在亞市和歐市早盤上漲，不僅創下三週高位，且逼近4150美元關口，隨後回吐部分漲幅，因獲利回吐壓力顯現。不過分析認為，在美聯儲寬鬆預期與地緣政治風險的雙重支撐下，金價短期前景仍偏向樂觀，回檔可能為投資人提供買進機會。
美國參議院週一以60票對40票通過結束創紀錄的政府停擺，市場對政府重啟的樂觀情緒升溫，暫時抑制了避險資產需求。不過，這項臨時撥款協議僅維持政府運作至1月30日，若國會無法達成長期方案，仍有再度陷入停擺的風險。
同時，美國最新公佈的就業數據市場對降息預期升溫。 Automatic Data Processing公司發布的四週平均就業數據顯示，截至2025年10月25日的四周內，私人企業平均每週裁員1.125萬人，顯示勞動市場在10月下半月難以持續創造就業機會。
最新的ADP數據無疑重新點燃了市場對年內降息的希望。然而，當前市場焦點仍集中在聯邦政府重新開放以及官方數據的發布。隨著政府逐步重啟，延遲發布的關鍵經濟數據可望恢復公佈。若數據證實美國經濟進一步放緩跡象，可能強化美聯儲額外寬鬆的理由，繼續為金價提供支撐。
從技術面來看，黃金突破了3,900美元至4,050美元之間維持兩週的盤整區間，目前已確認看漲突破，但上漲勢頭有所停滯，正在形成十字星形態，顯示買賣雙方均未佔據主導地位。日線圖呈現中性偏多格局。 4小時圖顯示，金價維持在所有主要移動均線上方，技術形態支援進一步上漲。
結合黃金ETF持倉報告分析，在嘗試下一輪上漲之前，黃金短暫回調或橫向整固的可能性不容忽視。上檔方面，如果金價強勢突破4,150美元阻力位，可能增強看漲動能，目標指向4,200美元，並有望重新測試4,381美元附近的歷史高點。下檔方面，4,100美元構成第一道支撐位，其次是4,050美元附近的更強支撐。
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