截至7月14日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,004.447噸，較前一個交易日增加1.998噸。
7月14日，美國6月CPI數據意外走軟，推動黃金大幅回升，盤中最高觸及4101.95美元/盎司，日內連續衝破4000美元、4100美元關口，但美聯儲官員明確表示政策轉向尚需更多數據支撐，疊加中東局勢持續升溫，金價上行空間仍受制約1748%，收漲於182%/8628%。
基本面來看，美國6月消費者物價指數（CPI）較去年同期漲幅從4.2%驟降至3.5%，大幅低於市場預期的3.8%，創2020年以來最低。剔除食品與能源的核心CPI較上月持平，未達市場預期的0.2%增幅，年增速從2.9%降至2.6%，亦低於2.8%的預測值。
通膨數據令市場迅速重新定價美聯儲升息預期。根據CME FedWatch工具，7月升息機率從40%驟降至16%，9月升息機率亦從74%降至60%。美元與美債殖利率隨之走低，為黃金創造了上行空間。
美聯儲主席沃許（Kevin Warsh）在國會出席聽證時表示，美聯儲對「持續高企的通膨」零容忍，重申致力於實現2%的通膨目標。他同時警告，6月CPI的改善並不代表任務完成，不應對單月資料過度解讀。
芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee同樣將6月CPI描述為“出人意料地溫和”，但強調不希望對一個月的數據反應過度。 Goolsbee補充稱，若後續數月出現類似讀數，美聯儲在貨幣政策方面將處於更有利的位置。
然而值得注意的是，通膨數據回落的正面效應正受到地緣政治風險的對沖。受到地緣政治緊張局勢升級影響，美國WTI原油週二再漲超2%，7月累計漲幅已逾10%。
分析師指出，能源價格的持續攀升可能使6月通膨數據的降溫效果曇花一現。若地緣衝突長期化，亦可能強化利率「高位更久」的預期，進而壓制黃金的吸引力。
從技術面來看，儘管黃金ETF持倉報告顯示增持，但黃金整體下行趨勢尚未逆轉，且仍受到多重均線壓制，須重新站上4200美元，方可緩和當前偏空格局。
日線圖顯示，金價自日內高點4,100美元關口上方回落後收窄漲幅，目前運行於50日、100日及200日簡單移動平均線（SMA）下方，相對強弱指標（RSI）顯示短期買盤入場，但動能仍指向進一步下行風險。
上檔方面，多頭若要確認趨勢轉換，需有效突破4,109美元日內高點，進而挑戰4,150美元，以及4,160美元附近的下行阻力趨勢線及4,200美元心理關卡。
下檔方面，4000美元為首要支撐，若失守則將暴露年初至今低點3941美元，進一步下方為2025年10月28日波段低點3886美元，再往下目標指向3500美元。
<
