發布日期: 2025年10月30日
微軟股票在第一財季表現引人關注，淨利潤年增12%，Azure雲端營收暴漲40%，但盤後股價卻下跌，引發市場對科技股估值和AI投入回報的討論。同時，美股整體波動不大，道瓊指數小跌、納指微漲，投資人既關注宏觀政策，也密切觀察美聯儲降息的節奏對科技板塊的影響。
週三，美股迎來科技巨頭財報日，其中微軟(MSFT.O)的財報最受關注。財報顯示獲利和營收都比市場預期好，但令人意外的是，盤後股價卻出現下跌，讓不少投資人有點小緊張。
截至今年9月底止第一財季，微軟公佈了以下關鍵財務數據：
| 專案 | 財務數據 | 市場預期 | 同比變化 |
| 淨利潤 | 277億美元 | — | 12% |
| 經調整每股獲利 | 4.13美元 | 3.67美元 | 12% |
| 總營收 | 776.7億美元 | 753.3億美元 | 18% |
| 智慧雲端營收 | 309億美元 | 302.5億美元 | 28% |
| Azure雲端收入 | — | — | 40% |
| 生產力和業務流程營收 | 330億美元 | 323.3億美元 | — |
從數據來看，智慧雲端部門表現非常亮眼，尤其是Azure雲端營收年增40%，比市場預期高出不少。這部分收入一直是微軟的主要成長動力，也正是投資人最關心的業務。 CEO納德拉在財報會上表示，公司會繼續在人工智慧領域加大投入，不僅投入資金，還會吸引更多頂尖人才，為未來的機會提前佈置。
讓人有點意外的是，儘管財報數據非常不錯，微軟股票在盤後交易中仍一度下跌3%到4%。相較之下，GoogleA(GOOGL.O)盤後大漲超過6%，而Meta Platforms(META.O)則跌超7%。
分析師表示，這可能是市場對高估值科技股較敏感的緣故。雖然財報亮眼，但投資人對未來獲利能否持續以及微軟在AI上的大量投入回報有不同看法。短期資金對高額研發投入有點謹慎，因此股價並沒有跟著財報數據「高興起來」。
當天，美股整體波動不大，但市場情緒有點小緊張，一方面受美聯儲主席鮑威爾鷹派言論影響，另一方面投資人也關注降息節奏帶來的可能性：
道瓊指數下跌0.16%
標普500微跌
納指上漲0.55%
板塊方面，西部數據(WDC.O)大漲13%，顯示儲存板塊仍受關注。那斯達克中國金龍指數微跌，其中愛奇藝(IQ.O)漲4%，文遠知行(WRD.O)跌5%，顯示中概股波動仍較明顯。整體來看，科技板塊受宏觀環境和估價壓力雙重影響，短期內走勢會有分化。
長期來看，微軟股票的亮點還是在雲端業務的成長性。本季Azure營收成長40%，智慧雲端整體營收成長28%，顯示微軟在雲端運算和企業服務市場上依然非常有競爭力。
納德拉也強調，公司會把AI技術深度融合進雲端業務，重點包括：
算力基礎設施投資：保證微軟在雲端運算領域持續領先
AI模型研發與應用：讓產品更智能，為顧客創造更多價值
關鍵人才引進與培訓：吸引頂尖AI人才，確保技術不落後
這些措施將進一步鞏固微軟在智慧雲端和企業市場的優勢，也為長期股東提供成長預期。
股價短期下跌不代表基本面弱，主要是市場情緒和宏觀因素作用的結果：
高估值科技股敏感：即便獲利很好，投資人仍會擔心未來成長是否能延續。
宏觀環境影響：利率高企會讓科技股融資成本上升，對股價形成壓力。
AI投入的不確定性：短期資金對大額研發投入可能謹慎，股價容易波動。
所以，對投資人來說，短期波動提供了操作機會，但不應該影響對微軟長期成長性的判斷。
微軟本季淨利年增12%，Azure雲端營收成長40%，智慧雲端和生產力業務表現都超乎預期。公司在AI上的持續投入，也為未來成長加分。不過，盤後股價下跌提醒我們，即便財報亮眼，高估值科技股仍會受到市場情緒與宏觀因素的影響。
整體來看，微軟股票仍是穩健成長型標的，適合長期投資，但短期波動需要注意。投資者可以關注幾個方向：
雲端業務和Azure持續成長
AI技術佈局及商業化前景
宏觀環境對科技股估值的影響
總之，雖然股價短期波動，但微軟基本面依然穩健，長期來看仍值得關注。
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