發布日期: 2025年10月16日
週三華爾街股市反彈，投資人消化了大型銀行普遍向好的季度業績，但市場分析師開始擔憂美股情緒過熱可能帶來的風險。芝加哥選擇權交易所波動率指數一度升至近5個月高位，後來因貿易衝突擔憂重燃而回吐漲幅。
美聯儲主席鮑威爾週二表示，儘管整體經濟“可能比預期更趨穩健”，勞動力市場在9月份仍陷於低招聘、低解僱的低迷狀態。
衡量投資人情緒強度的巴克萊股票狂熱指數顯示，基於衍生性商品資金流向的散戶持續維持高漲情緒。
多數樂觀情緒集中在推動今年股市上漲的熱門股。部分「害怕錯過」的投資人透過買權彌補錯失良機。
巴克萊指出，市場正湧現大量此類操作，尤其在人工智慧相關股票中。如此強勁的買權資金流，可能重現近年「迷因股」狂潮中的情形。
法國巴黎銀行認為，當前狀況令人聯想到90年代末網路泡沫破裂前的「週期末期狂熱」。歷史經驗表明，當過多股票顯現過度樂觀跡象時，往往預示著未來回報率將逐漸遞減。
金融板塊似乎是抵禦市場情緒逆轉的良好對沖工具。該板塊往往能從利率上升的環境中獲益，而科技巨頭通常會受損，但當前美股情緒過熱可能掩蓋了這種分化趨勢。
華爾街大型銀行正高歌猛進地迎來第三季財報季。彭博數據顯示，分析師預計6家主要銀行的利潤將較去年同期成長6%。
這些銀行的股價今年大部分時間持續上漲，得益於手續費業務激增、貸款利差改善，以及監管機構放寬資本和監管要求。
花旗、高盛、摩根大通和摩根士丹利的股價今年迄今跑贏標普500指數，富國銀行和美銀表現則基本持平於該指數。
川普政府時期併購活動終於顯現繁榮跡象。隨著華盛頓更傾向批准交易並允許行業深度整合，關稅擔憂近月已逐漸消退。
同樣的，交易業務前景可期。經歷2010年代收益低迷期後，在市場波動加劇的5年間，交易部門持續創造更高收入。
問題是信貸環境恐難抵禦高利率衝擊，汽車經銷商Tricolor與零件供應商First Brands的破產無疑敲響警鐘。
今年標普500金融板塊指數上漲10.1%，在11個板塊中排名第五。相較之下，標普500必需消費品和可選消費品板塊分別排名第八和第九。
初步跡象表明，美國企業和消費者正承受該國新進口關稅的主要衝擊，這與川普宣稱外國將為此買單的說法相悖，而美股情緒過熱可能放大了這種負面影響。
加拿大皇家銀行資本市場銀行研究分析師Gerard Cassidy表示：“消費者無疑將成為關注焦點。消費數據呈現出許多矛盾趨勢。”
隨著就業前景憂慮加劇，美國消費者信心指數9月跌幅超乎預期。這可能導致非必需消費支出進一步萎縮。
亞馬遜股價表現疲軟，成為今年「七姐妹」中表現最差者。雲端服務部門AWS正面臨微軟和Google的新威脅，顯示公司可能在人工智慧競賽中落後。
亞馬遜執行長Andy Jassy在最新財報電話會議上未能提供具體指引，使投資人對公司業務狀況感到困惑。
家得寶業績同樣令人失望，這可歸因於多個因素，包括消費者信心下降以及高抵押貸款利率下房地產市場可能面臨的逆風。
儘管如此，全美住宅建築商協會首席經濟學家Robert Dietz表示，他認為近期利率變化表明房地產市場可能正接近“轉折點”，但美股情緒過熱若持續，可能延遲這種調整。
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