摘要:
美國股市回檔後微漲，金價突破3,400美元，受經濟不確定性和關稅政策影響。全球黃金需求創紀錄，推動金價上漲。避險情緒升溫，未來投資需求預計保持強勁。
美國股市在經歷大幅回檔後，本周可望實現溫和上漲，而在關稅政策頻繁調整的背景下金價突破3,400美元關口。跡象顯示市場偏向謹慎，有利於避險資產。
根據LSEG數據，截至上週五，標普500指數的遠期本益比為23.11，接近5個月高點。儘管美國公債殖利率仍處於高位，但該指標較過去十年的平均水平仍高出30%。
金價突破3400美元，受到全球經濟和市場動態的深刻影響。高盛集團向客戶發布的報告顯示，對沖基金在上週以12個月來最快速度拋售科技股。同時，消費必需品是淨買入最多的板塊之一。
此外，日本投資者在截至8月2日的一周內大幅拋售外國股票，並連續第二週淨賣出外國長期債券。
根據世界黃金協會的數據，全球黃金需求在第二季度創下1320億美元的紀錄，這得益於投資者需求的激增以及季度平均金價創下歷史新高。
展望2025年下半年，世界黃金協會預計投資需求將保持堅挺，而短期可能因為美元走強和股市韌性而放緩。
上海期貨交易所關聯倉庫中的實體黃金庫存因高額期貨溢價而創下歷史新高。這顯示中國市場對黃金的看漲情緒強烈，進一步推動金價突破3,400美元。
白宮週三宣布，將對印度加徵25%的關稅，川普政府兌現對購買俄羅斯石油國家實施懲罰威脅。
印度將面臨華盛頓對貿易夥伴實施的最高關稅之一。該國石油部長上月表示，要不是自己買俄羅斯石油，油價可能已經升至每桶130美元。
該國曾被拜登政府鼓勵購買俄羅斯原油，因為該商品未受制裁，只是透過價格上限機制以限制莫斯科從中獲利。
該上限設定為60美元，遠低於目前基準水準。由於2024-25財年貿易逆差大幅上升，新德里對尋求替代能源來源持謹慎態度。
SVB能源國際公司總裁Sara Vakhshouri表示，川普正試圖奪回美國在印度失去的石油市場份額，以及自2022年以來石油出口的下降，在其他大宗商品上也是如此。
川普週三表示，他可能因相同原因對華宣布進一步關稅措施。然而，中國對稀土礦物供應的壟斷地位可能成為緩和其立場的槓桿。
即便OPEC近期已增產，鑑於閒置產能有限及物流限制，短期內替換如此大規模的供應量將極具挑戰性。
聯準會估計，在最壞的情況下，如果油價升至每桶110美元至120美元，通膨率將上升約1個百分點，從而推高消費者和企業的成本。
根據美國智庫的分析，新措施可能透過推高消費品價格、壓縮美國企業利潤率等方式，對美國自身經濟造成衝擊。這種經濟情勢下，金價突破3,400美元，成為投資人避險的重要選擇。
美國第二季GDP反彈幅度超乎預期，成長主要得益於進口下降，國內需求成長速度為2年多來最慢。
企業和家庭正面臨貿易政策的不確定性。經過數月的反覆談判，與加拿大和墨西哥等國的貿易條款仍未最終敲定。
最終銷售給私人國內購買者的商品是經濟成長基本面的晴雨表，1.2%的成長為2022年第四季後最低水準。
經濟學家預估下半年經濟表現疲軟，全年成長率放緩至約1.5%。勞動市場走軟更強化了悲觀預期，與降息的呼聲吻合。
截至週四，羅素2000指數年內仍錄得下跌，反映出對滯脹的更深層擔憂。不過隨著刺激措施開始生效以及新的貿易格局逐漸明朗，黃金價格可能面臨一定阻力。
【EBC平台風險提示及免責條款】：本資料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。
8月11日，日圓走勢穩健，關注通膨報告與中美貿易談判。日本下調經濟成長預期，維持預算盈餘展望。英偉達和AMD上繳部分收入。日元在150獲支撐，短期或升至147.3。
2025年08月11日
8月8日，英鎊匯率走勢維持穩定，關注聯準會降息預期和英國央行降息決策。食品價格上漲可能推動通膨至4%，英鎊匯率徘徊在1.3453附近，未來走勢取決於關鍵阻力位的突破。
2025年08月08日
8月7日，日經225指數大幅上漲，受川普對半導體和晶片關稅宣布影響。日本央行政策明確，企業改革推進，高盛等機構調高預測，預期短期內指數將持續上漲。
2025年08月07日
