摘要:
美国股市回调后微涨，金价突破3400美元，受经济不确定性和关税政策影响。全球黄金需求创纪录，推动金价上涨。避险情绪升温，未来投资需求预计保持强劲。
美国股市在经历大幅回调后，本周有望实现温和上涨，而在关税政策频繁调整的背景下金价突破3400美元关口。迹象显示市场偏向谨慎，有利于避险资产。
根据LSEG数据，截至上周五，标普500指数的远期市盈率为23.11，接近5个月高点。尽管美国国债收益率仍处于高位，该指标较过去十年的平均水平仍高出30%。
金价突破3400美元，受到全球经济和市场动态的深刻影响。高盛集团向客户发布的报告显示，对冲基金在上周以12个月来最快速度抛售科技股。与此同时，消费必需品是净买入最多的板块之一。
此外，日本投资者在截至8月2日的一周内大幅抛售外国股票，并连续第二周净卖出外国长期债券。
根据世界黄金协会的数据，全球黄金需求在第二季度创下1320亿美元的纪录，这得益于投资者需求的激增以及季度平均金价创下历史新高。
展望2025年下半年，世界黄金协会预计投资需求将保持坚挺，而短期可能因为美元走强和股市韧性而放缓。
上海期货交易所关联仓库中的实物黄金库存因高额期货溢价而创下历史新高。这表明中国市场对黄金的看涨情绪强烈，进一步推动金价突破3400美元。
白宫于周三宣布，将对印度加征25%的关税，特朗普政府兑现对购买俄罗斯石油国家实施惩罚威胁。
印度将面临华盛顿对贸易伙伴实施的最高关税之一。该国石油部长上月表示，要不是自己购买俄罗斯石油，油价可能已经升至每桶130美元。
该国曾被拜登政府鼓励购买俄罗斯原油，原因是该商品未受制裁，只是通过价格上限机制以限制莫斯科从中获利。
该上限设定为60美元，远低于当前基准水平。由于2024-25财年贸易逆差大幅上升，新德里对寻求替代能源来源持谨慎态度。
SVB能源国际公司总裁Sara Vakhshouri表示，特朗普正试图夺回美国在印度失去的石油市场份额，以及自2022年以来石油出口的下降，在其他大宗商品上同样如此。
特朗普周三表示，他可能因相同原因对华宣布进一步关税措施。然而，中国对稀土矿物供应的垄断地位可能成为缓和其立场的杠杆。
即便OPEC近期已增产，鉴于闲置产能有限及物流限制，短期内替换如此大规模的供应量将极具挑战性。
美联储估计，在最坏的情况下，如果油价升至每桶110美元至120美元，通胀率将上升约1个百分点，从而推高消费者和企业的成本。
根据一家美国智库的分析，新措施可能通过推高消费品价格、压缩美国企业利润率等方式，对美国自身经济造成冲击。这种经济形势下，金价突破3400美元，成为投资者避险的重要选择。
美国第二季GDP反弹幅度超出预期，增长主要得益于进口下降，国内需求增长速度为2年多来最慢。
企业和家庭正面临贸易政策的不确定性。经过数月的反复谈判，与加拿大和墨西哥等国的贸易条款仍未最终敲定。
最终销售给私人国内购买者的商品是经济增长基本面的晴雨表，1.2%的增长为2022年第四季度后最低水平。
经济学家预计下半年经济表现疲软，全年增长率放缓至约1.5%。劳动力市场走软进一步强化了悲观预期，与降息的呼声吻合。
截至周四，罗素2000指数年内仍录得下跌，反映出对滞胀的更深层担忧。不过随着刺激措施开始生效以及新的贸易格局逐渐明朗，黄金价格可能面临一定阻力。
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