德意志银行风险可控,资金涌入两大资产

2023年03月27日
摘要:

硅谷银行和瑞信的问题刚刚得以安顿,德意志银行就开盘大跌,这让投资者的心情如同过山车一样跌宕起伏,德意志银行的隐患来自于违约保险成本跳升,恐慌情绪还引发了其他欧洲银行股大幅抛售。

EBC外汇商品股指快讯 周五德意志银行开盘大跌,这对于本来脆弱的信心经受了巨大考验。硅谷银行和瑞信的问题刚刚得以安顿,投资者完全预料到新动荡来得如此之快。


德意志银行的隐患来自于违约保险成本跳升,恐慌情绪还引发了其他欧洲银行股大幅抛售,斯托克银行指数日跌幅高达4.6%。


国际货币基金组织总裁Kristalina Georgieva指出,近来的银行业问题使得金融稳定性风险增加,不过中国经济复苏有望让全球获益。


德意志不是下一个瑞信

市场分析人士指出,德意志银行和瑞信的情况不同,这家德国最大银行已经连续10个季度盈利,并且负债和流动性指标都很健康。


从几个方面看,信贷违约成本引起如此规模的抛售并不理性。第一,德意志银行2022年净利达到50亿欧元,而瑞信则是亏损73亿瑞郎。

德意志银行2022年净利

其次,德意志银行去年底的流动性覆盖率为142%,意味着现金压力较小,而瑞信同期没有达到监管对流动性的要求。


周五德国总理舒尔茨在布鲁塞尔发表讲话称,没有必要担心德意志银行的财务稳定性,其商业模式进行现代化和重组后盈利能力突出。


美股也显得平静许多,相比上次瑞信引起的连锁抛售,周五标普地区银行ETF反而上涨了大约3%。


研究机构Autonomous指出,德意志银行或者资产市场无需担心,可以很肯定德意志不是第二个瑞信。


货币基金受追捧

根据EPFR的数据,3月以来一共有2860亿美元流入美国发货币基金市场,为疫情爆发后最大的流入规模。


虽然美联储对于硅谷银行和签名银行的存款进行了保障,但是其他机构高于25万美元的储户没有包括在内。


先锋集团固收全球主管Sara Devereux称,“近几周货币基金流入可观,其中最多是流向了投资国债的基金”。


这背后有两层原因:货币基金持仓的是容易变现的低风险资产,而本来最放心的存银行突然风险剧增,使得货币基金配置更受欢迎;由于美国利率维持在高位,货币基金回报率处于数年的高位。


黄金情绪高涨

黄金上周数次突破2000美元,为俄乌战争后首次。从期权市场看,投资者似乎认为黄金上涨还能持续几周。


花旗集团商品主管Aakash Doshi表示,受银行业影响,近几周黄金期权、期货和ETF的投资出现了很多单向买入行为。


本月可能是黄金ETF在10个月内首次出现净流入,而看多期权的头寸也接近历史高位,多空比例处于极端水平,意味着市场目前一致看多。


渣打银行贵金属分析师Suki Cooper指出,黄金的战术性配置在危机四伏的环境中总是会大幅攀升。


不仅如此,美联储在上周暗示今年可能仅再加息一次。这让美元失去了一大吸引力,对黄金则是一大利好。

黄金

需要注意的是,上周进一步确认2000是强阻力位。如果迟迟没有更强的催化剂,黄金预计会维持在1930上方的震荡格局。


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