截至6月22日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1022.204吨，较前一个交易日增加1.713吨。
6月22日，国际现货黄金小幅反弹，盘中最高升至4218.98美元/盎司，收于4191.18美元/盎司，涨35.74美元/0.86%，受美伊核谈判初步进展提振油价下跌，进而压低通胀预期，令黄金受益。但市场对美联储加息路径的担忧持续压制金价上方空间。
基本面来看，美伊谈判是推动本轮金价上涨的核心催化剂。美国副总统JD Vance表示，谈判代表已为最终协议奠定"非常良好的基础"，并确认霍尔木兹海峡目前畅通。这一表态在一定程度上缓解了市场对中东地缘风险的担忧。
与此同时，卡塔尔与巴基斯坦发表联合声明称，华盛顿与德黑兰已就60天内达成最终协议确定路线图，并同意本周继续进行技术层面磋商。
地缘风险边际缓和直接传导至能源市场，WTI原油单日下跌2.40%。油价走低通常有助于压低整体通胀预期，降低市场对更激进货币政策的担忧，从而对黄金形成利好。
尽管短期获得支撑，货币政策前景仍是制约金价的核心因素。据Prime Terminal数据，货币市场目前对美联储在7月29日会议上加息的概率定价约为45%，而12月加息的概率已接近90%。
这一预期源于美联储内部的鹰派倾向——近半数联邦公开市场委员会（FOMC）成员表态支持在2026年加息。美国银行预计美联储将于2026年累计加息三次，每次25个基点，分别在9月、10月和12月实施；德意志银行则预期加息两次，分别在9月和12月。
本周晚些时候公布的美国个人消费支出（PCE）通胀数据将成为市场焦点，若数据超预期，可能进一步强化加息预期，对金价形成额外压力。
展望金价走势，大摩认为，美联储是黄金短线最大的变量。最新FOMC声明、经济预测和发布会被解读为偏鹰，且没有提到劳动力市场下行风险。结果是，市场对未来加息的定价上升，黄金价格走低。
整体来看，摩根士丹利表示，油价、美联储路径与ETF资金流向，是当前决定黄金走势的三大核心变量。中东局势降级有助于缓解油价通胀压力，央行购金提供结构性支撑，但偏鹰美联储推高实际利率，ETF持续流出，令5200美元/盎司目标难度加大。黄金上行偏向不变，但关键缺口在于ETF何时重新入场。
技术面来看，金价整体仍处于下行趋势。各关键简单移动平均线（SMA）均位于当前价格上方，卖方主导格局尚未改变，且金价短期走势仍偏空头。
日线图显示，相对强弱指标（RSI）仍然处于偏弱区间；移动平均收敛散度指标（MACD）维持轻微负值，显示反弹行情大概率在上方均线处遭遇抛压。
上行方面，4200美元为金价首个阻力位，参照黄金ETF持仓报告中的资金流向判断，突破后分别面临4300美元及200日均线4469美元的双重压力，更进一步的阻力在100日SMA约4714美元。
下行方面，4000美元整数关口为关键支撑，一旦失守，将进一步打开下行空间并强化现有空头结构，下方的2025年10月28日波段低点3605美元将成为下一关键支撑。
