资本回报率告诉你什么?

2024年01月17日
摘要:

资本回报率(ROIC)是企业投资资本的收益率,高ROIC反映出强大的盈利能力和有效的资本利用。ROIC下降可能暗示公司遇到资本利用低效或盈利问题。

对于投资者来说,想要看一个公司是否值得投资,一定要看这个公司的盈利能力。而关于这点,有许多不同的指标可以达到目的。但对于长期的,尤其是价值投资者来说,资本回报率(ROIC)就是一个非常重要的财务指标。现在我们就来详细说一说这个资本回报率告诉你什么?看看它为什么这么重要。

资本回报率资本回报率是什么意思

它也被称之为投入资本回报率,英文名为Return on Invested Capital。它衡量企业实际投资资本的收益率,不论这些资本的来源是债务还是权益。因此,常被用来评估公司的盈利能力和资本利用的效率。


它与净资产收益率(ROE)很相似,就是在算下公司使用资本的效率。但ROE往往只看到公司的其中一个角度,ROIC则会补全另外一个角度。也就是说相比Roe从股东角度出发考察的角度,ROIC则从企业的角度出发。


Roe只会看股东投入资产后带来的净利润,只会看利润和净资产的百分比。这里只能看到股东的权益,没有从整体上来体现企业价值。而ROIC是衡量企业投入所有资本后赚钱的能力,更全面地度量了盈利能力,去除了不同融资结构对盈利能力的影响。


ROIC反映了主营业务上的盈利能力,体现了企业是否是一门好生意,也就是我们现在常说的是不是一个好赛道。简单来说企业的资产可以分金融资产、股权投资和经营资产三大类,对应了理财收益、投资收益和主业利润。


而ROIC排除了经营资产外的另两大类,只计量了主业获取利润的能力。换句话说,用它可以来评估一家公司的核心盈利能力,以及它未来创造价值的上限。也是对公司进行评估的一个最主要指标。


也许拿它和ROE相比会更加直观。它们一起来衡量,就可以保证Roe的提高是因为融资的金额更多,还是单纯来自于企业核心盈利能力的提高。也就是ROIC的提高,而不是由于增加财务杠杆而带来的提高。


举例来说,比如有两家公司,a公司与b公司。其中a公司它的Roe是15%,而它的ROIC是12%。而b公司它的Roe比a公司高5%有20%,但是它的ROIC却只有8%。


只看ROE的话,基本上毫无疑问就会选择b公司,因为它的ROE更高。使股东的资本是更加有效率,投资一块钱就可以赚回20%。而a公司只能赚到15%。但如果加上ROIC一起看,就可以看出a公司更值得投资。


这是因为a公司借的钱少现金比较多,而b公司因为借的钱多或者现金比较少。所以虽然他的Roe比a公司高,但是他实际的资本是用效率非常低。所以在这种情况下,我们投资a公司会比投资b公司要好。


ROIC考虑了公司的总资本,包括股东权益和债务,因此更全面地评估了公司在实现盈利方面的效率。投资者和分析师通常将其作为综合性的财务评估指标之一,以了解公司经营的质量和盈利能力。

资本回报率和净资产收益率的区别
指标 资本回报率(ROIC 净资产收益率(ROE
定义 衡量企业投入资本实现的净利润效率 衡量股东权益实现的净利润效率
考虑的资本 考虑总投入资本(债务和权益) 考虑股东权益(股东投入资产)
资本结构处理 考虑债务和权益,忽略资本结构 专注于股东权益,不考虑债务
计算公式 ROIC = NOPAT / 投入资本 ROE = 净利润 / 股东权益
衡量的角度 从企业整体角度出发 从股东角度出发
衡量的效果 衡量企业整体盈利能力和资本利用效率 衡量股东权益产生的净利润效果

资本回报率计算公式

ROIC是一种衡量公司对其总投入资本实现的净利润的效率的财务指标,其计算公式是:ROIC=(净营业利润÷投入资本)×100


其中,净营业利润是公司的净利润减去税收利润。投入资本是公司总资产减去非经营性流动负债,这表示公司为运营业务所投入的资本。


需要注意的是净营业利润指的是扣除所有营业费用,之后再扣除折旧和宣称费用之后,所剩下的运营利润,也被称之为NOPAT。而投入资本则需要加上债券,再减去现金,剩下的就是投入资本,也可以写作Invested Capital。


所以,ROIC计算公式也可以写作NOPAT除以Average Invested Capital,如下图所示。


因为ROIC它主要是算说公司如何使用它们的资本,而公司的资本一个就是公司的股份,另外一个就是债务。而债务不仅包括跟银行借的钱,还包括发放债券获得的融资。


而规定要加上债务,以及减去现金。也就是说要求的是公司在算完自己多少股份,算完他借来多少钱,再减掉现金之后,如何赚取金钱。这也完全可以看出,企业本身利用资本的能力。


举例说明:


假设一家公司的净营业利润NOPAT为100万美元,Invested Capital为500万美元,那么该公司的ROIC计算如下:ROIC=(100万美元÷500万美元)×100%=20%


这表示该公司每投入1美元的资本,能够产生20美分的净营业利润。ROIC的百分比越高,说明公司更有效地利用投入的资本取得回报。


ROIC是一种衡量公司对其投入资本实现盈利的效率的指标。较高的ROIC通常表示公司更有效地使用其资本。ROIC的计算方法与ROCE类似,但在资本的分母上有一些不同。ROCE通常使用股东权益和债务的总和,而ROIC使用总资产减去非经营性流动负债。

资本回报率计算公式资本回报率一般多少合适

合适的ROIC水平因行业、公司规模、经济状况和其他因素而异,没有一个普适的标准。然而,一般而言,投资者通常希望看到相对较高的ROIC,因为这表示公司能够有效地利用其资本实现盈利。


不同行业的ROIC标准可能会有很大的差异,因为不同行业的盈利模式和资本需求不同。一般来说,高度资本密集型的行业可能具有较低的ROIC,而轻资产行业可能具有较高的ROIC。因此,最好的方法是与同行业的其他公司进行比较,了解行业内的一般水平。


一般技术、软件、医疗保健等行业通常倾向于具有较高的ROIC,因为它们可能不需要大量的实物资产。而制造业、零售业等可能具有中等水平的ROIC,因为它们可能需要一定程度的实物资产来支持生产和销售。原材料开采、传统制造业等可能具有较低的ROIC,因为它们可能需要大量的资本投入和面临较高的运营成本。


公司的战略决策和资本配置也会影响ROIC。一些公司可能更注重增长而愿意接受较低的回报率,而另一些公司可能更专注于提高盈利能力。同时可以观察公司过去几年的ROIC,了解其历史表现和趋势。持续稳定且越来越高的的ROIC,可能是一个积极的迹象。


当前的经济环境和市场条件也会对ROIC的期望产生影响。在不同的经济周期中,公司可能面临不同的挑战。因此在比较不同公司的ROIC时,应该考虑它们的特定环境和竞争条件。


总体而言,一个能够在其行业中保持相对较高ROIC的公司可能更具吸引力。但没有一个具体的数字适用于所有情况,投资者应该将资本回报率作为整体财务分析的一部分,同时考虑公司的特定情况、行业标准和市场条件。

互联网和内容产业 资本回报率(ROIC)资本回报率越高说明盈利能力越强

是的,一般情况下,ROIC越高说明公司的盈利能力越强。说明公司能够有效地将投入的总资本(包括股东权益和债务)转化为盈利,表明公司在资本的利用上表现良好。


公司可能采用了合理的资本结构,使其能够最大程度地受益于债务和权益的组合。合理的资本结构可以降低成本并提高ROIC。公司可能做出了智慧的资本投资决策,选择了高回报的项目,从而提高了总体的资本回报率。


高ROIC说明公司拥有某种竞争优势,使其能够在行业中脱颖而出。这可能包括品牌价值、技术创新、供应链效率等。这让公司在其行业中可能具有较强的竞争力,能够保持市场份额,吸引客户,并实现更好的定价。


还说明公司可能拥有出色的业务模式,能够在市场上取得更高的收入,并以较低的成本提供产品或服务。并通常能够在其主营业务中实现较高的利润水平。这可能是由于产品或服务的高毛利润、低成本结构或市场份额的增长。


高ROIC反映了公司在经营方面的高效性,能够在相对较低的总资本投入下实现强有力的盈利。公司可能在运营方面采取了高效的管理措施,使得每投入一单位的资本都能创造更多的价值。


还意味着公司能够有效地利用其投入的资本,以产生更高的税后经营净利润。这可能是通过高效的运营、有效的资源利用以及优秀的资本配置实现的。高ROIC通常表明公司实现的净利润相对较高,并且这些盈利可能是通过有效的运营和资本配置而非简单地通过债务实现的。


ROIC越高,通常表明公司在利用其资本进行经营活动时,取得了更高的回报。但投资者也应该考虑与高回报率相关的风险和不确定性。有时,极高的回报率可能与高风险相对应。


资本回报率下降说明什么

ROIC下降可能表明公司在资本利用和盈利方面遇到了一些问题或挑战。可能受到多种因素的影响,比如资本利用的低效、盈利能力的下降以及资本结构变化等等。


这可能是因为公司未能有效地利用其总投入资本,导致投资无法产生足够的盈利。这可能是由于资本项目的低回报、低效率的资本支出或不良的资本管理引起的,进行了不良的投资决策,例如投资回报较低的项目,或者选择了不适当的资本配置策略。


还有可能是公司的净利润下降或是公司的资本结构发生变化的原因。由于销售额下降、成本上升、竞争压力加剧或其他经营问题导致的净利润下降,以及增加了债务或改变了股权结构,导致总资本的成本上升,从而影响ROIC。


全行业或宏观经济环境的变化,可能影响公司的盈利能力和ROIC水平。如果整个行业面临挑战,公司的ROIC可能会受到影响。如果行业竞争激烈,公司可能面临价格战或市场份额下降,导致ROIC的下降。宏观经济环境的变化,如经济衰退或不稳定性,可能对公司的盈利和资本回报率产生负面影响。


还有当公司经历了一些特殊事件,如重大的法律诉讼、自然灾害或重大变革,这些事件可能对盈利和ROIC产生影响。


投资者和分析师在分析ROIC下降时,通常需要深入研究,了解背后的具体原因,并考虑公司的整体经营状况。有时,ROIC下降可能是暂时的,但如果问题持续存在,可能需要公司采取措施来改善其资本利用和盈利能力。

资本回报率(ROIC)行业标准数据
行业 ROIC(%)
半导体和其他电子组件制造业 37.5
软件出版商 17.2
保险公司 15.1
制药和医药制造业 14.2
导航、测量、电医学和控制设备制造业 12.7
商业支持服务 12.3
医疗设备和用品制造业 11.3
有线和其他订阅节目制作 9.6
证券和大宗商品合同中介及相关业务 8.8
石油和天然气提取 5.9

【EBC平台风险提示及免责条款】:本材料仅供一般参考使用,无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。

甲骨文及其股票投资价值

甲骨文及其股票投资价值

甲骨文是领先的云计算和数据处理解决方案提供商,其股票表现稳定,凭借强大的技术基础和广泛的市场渗透。长期持有具有良好增长潜力,尤其在云计算和企业软件领域。

2024年07月12日
大额存单及其优势与风险

大额存单及其优势与风险

大额存单是银行发行的高利率、长期的定期存款凭证,适合大额资金存储。优势在于高利率和稳定收益,适合长期存储和财务规划,但存在期限长、流动性不足和利率市场波动的风险。

2024年07月11日
沪指走势分析与应对策略

沪指走势分析与应对策略

沪指是上海证券交易所综合股价指数,反映A股市场整体表现。投资者应关注市场情绪、技术指标和宏观经济因素分析其走势,并意市场热点,谨慎选择操作时机,灵活应对波动。

2024年07月10日