截至7月15日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1001.878吨，较前一个交易日减少2.569吨。
7月15日，美国6月生产者价格指数（PPI）涨幅不及预期，叠加美联储主席沃什国会证词持续聚焦通胀，美元承压走软，但黄金对此反应克制，在4000美元关口上方陷入窄幅整理，日内最低4046.88美元/盎司，最高4065.67美元/盎司，收于日内高位4046.95美元/盎司。
基本面来看，美国6月PPI同比升幅收窄至5.5%，不及预期的6.2%；剔除能源和食品的核心PPI同比升至4.7%，亦低于市场预估的5.2%。分析称，两项读数均低于市场预期，释放出上游价格压力边际缓解的信号。
结合周二公布的CPI数据，连续两份报告均显示价格压力边际缓解，进一步降低了美联储在年内再度加息的必要性。
数据公布后，美元指数加速下行。沃什的国会证词在一定程度上强化了这一走势，他在承认通胀尚未达到满意水平的同时，表达了对价格压力最终将消退的判断，市场将此解读为美联储政策路径尚存灵活空间的信号。
此外，纽约联储主席威廉姆斯表示，目前利率走向并不明朗，当前经济增长稳健、劳动力市场强劲；他同时指出，中东冲突对美国经济构成"重大风险"，但经济目前整体上已消化相关冲击。
分析人士认为，无论是沃什还是威廉姆斯讲话，两位官员的表态均未释放明确的政策转向信号，与近期数据所暗示的降息方向之间仍存在温差。
从地缘政治紧张局势方面来看，美伊冲突自爆发以来，原油与美元之间呈现出明显的正相关关系——能源价格上涨强化了通胀预期，支撑市场对美联储维持高利率的押注，进而推升美元需求。这一逻辑构成金价反弹的主要阻力。
美国对伊朗发动新一轮打击后，冲突进一步升级；华盛顿同步重启对伊封锁措施，伊朗方面则威胁扩大对区域能源出口的管控。上述事态叠加发酵，令金价冲击4150美元的反弹行情中途受阻。
值得注意的是，尽管如此，美元指数周三下跌，刷新本周低点；美国10年期国债收益率亦下行近4个基点至4.549%，为金价提供一定支撑，但未能扭转整体颓势。
从技术面来看，结合黄金ETF持仓报告中的持仓量变化，金价整体仍处于下行通道，但趋势转平的迹象正在显现。相对强弱指数（RSI）虽维持空头读数，但斜率已明显趋平，暗示短期可能进入横盘整理阶段。
不过，日线图走势仍明确偏空。金价低于20日均线（4092.16美元）运行，而100日均线（4559.53美元）和200日均线（4495.71美元）均悬于远上方，显示市场整体仍处于宽幅调整阶段。14日RSI约为42，动量指标在中轴附近走低，买盘兴趣较为低迷。
上行方面，4100美元是首个关键心理关口，若有效突破，金价将依次面对7月14日高点4103美元、下降趋势线阻力区间4125至4130美元，以及4150美元心理关口；一旦站稳4150美元，下一目标指向4200美元。
下行方面，若金价未能守住4100美元，下行风险将重新开启。首个关键支撑位为4000美元心理整数关口；若失守，则将进一步暴露7月14日日内低点3983美元，乃至年内低点3942美元。
