截至7月2日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1001.366吨，进一步逼近1000吨关口，较前一个交易日减少3.996吨。
7月2日，美国最新就业报告大幅不及预期，市场迅速下调美联储加息预期，推动美元和美债收益率走低，金价随之强势反弹，日内最高升至4142.87美元/盎司，为近七个交易日以来最高，收于4123.61美元/盎司，涨92.67美元/2.30%。
基本面来看，此轮反弹直接受益于美联储加息预期降温。尽管如此，据Prime Terminal数据，货币市场目前仍为9月16日的会议定价约66%的加息概率，隐含紧缩幅度接近17个基点，意味着市场尚未完全排除政策进一步收紧的可能性。
美国劳工统计局（BLS）周四公布的6月非农就业报告显著弱于预期。当月新增非农就业人口仅5.7万，远低于市场预期的11万，为近期最差表现之一。
与此同时，此前两个月数据均遭下修：5月非农就业人数由17.2万下修至12.9万，4月数据则由17.9万下修至14.8万。累计下修幅度可观，进一步强化了劳动力市场走软的信号。
美元的额外压力还来自外汇市场。日元本周早些时候触及40年低点后，市场盛传日本当局可能出手干预，带动美元兑日元走低，进而拖累美元指数整体走势。尽管美元走软为金价提供了短期支撑，但黄金ETF持仓报告中连续减少的吨位数，仍提示投资者需警惕反弹过程中的潜在抛压。
在就业数据公布前后，多位美联储官员相继发声，但立场存在差异。
旧金山联储主席戴利（Mary Daly）表示，美国经济呈现积极迹象，同时指出关税和油价冲击正在推升物价，并将当前货币政策定性为“略具限制性”，但承认美联储仍需面对通胀反弹的情景。
美联储主席沃什（Kevin Warsh）周三表示，过去四周通胀预期有所回落，但同时重申央行的首要任务是“价格稳定”。
分析认为，上述表态显示，美联储在数据走弱的背景下，仍保持政策灵活性，并未就降息路径作出明确承诺。
展望金价走势，有机构指出，过去支撑金价的两大引擎——美元信用和金融属性，如今同时熄火，短期金价仍面临逆风。AI资本开支取代财政刺激，削弱了黄金配置逻辑。7-8月财报季是转机窗口——若存储涨价而开支计划未同步上修，市场将交易“AI见顶”，黄金有望迎来阶段性机会。
技术面来看，金价已形成双底形态，并通过突破6月26日前高4096美元加以确认，该形态发出阶段性看涨信号，4100美元为近期多空分水岭。
日线图显示，相对强弱指数（RSI）从约35的低位转头向上至43附近，显示买方动能有所修复。平均趋向指数（ADX）接近41，表明当前趋势具有一定强度。
上行方面，若金价能够守住并站稳4100美元关口，则有望进一步向上测试4150美元，突破后下一目标位看向4200美元，此后将面临约4250至4275美元区间的下降趋势线阻力，再上方则是4300美元整数关口。
然而，整体趋势在金价收复200日简单移动均线（4500美元下方附近）之前仍维持下行方向，当前反弹性质尚待验证。
下行方面，若金价跌破4100美元，则将重新测试当日低点4032美元，进而面临4000美元的心理支撑；若失守该位置，则年内低点3941美元（6月30日低位）将成为下一关键支撑。
