截至7月14日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1004.447吨，较前一个交易日增加1.998吨。
7月14日，美国6月CPI数据意外走软，推动黄金大幅回升，盘中最高触及4101.95美元/盎司，日内连续冲破4000美元、4100美元关口，但美联储官员明确表示政策转向尚需更多数据支撑，叠加中东局势持续升温，金价上行空间仍受制约，收于4065.67美元/盎司，涨64.87美元/1.62%。
基本面来看，美国6月消费者价格指数（CPI）同比涨幅从4.2%骤降至3.5%，大幅低于市场预期的3.8%，创2020年以来最低。剔除食品和能源的核心CPI环比持平，未达市场预期的0.2%增幅，同比增速从2.9%降至2.6%，亦低于2.8%的预测值。
通胀数据令市场迅速重新定价美联储加息预期。据CME FedWatch工具，7月加息概率从40%骤降至16%，9月加息概率亦从74%降至60%。美元与美债收益率随之走低，为黄金创造了上行空间。
美联储主席沃什（Kevin Warsh）在国会出席听证时表示，美联储对“持续高企的通胀”零容忍，重申致力于实现2%的通胀目标。他同时警告，6月CPI的改善并不意味着任务完成，不应对单月数据过度解读。
芝加哥联储主席Austan Goolsbee同样将6月CPI描述为“出人意料地温和”，但强调不希望对一个月的数据反应过度。Goolsbee补充称，若后续数月出现类似读数，美联储在货币政策方面将处于更有利的位置。
然而值得注意的是，通胀数据回落的积极效应正受到地缘政治风险的对冲。受到地缘政治紧张局势升级影响，美国WTI原油周二再涨超2%，7月累计涨幅已逾10%。
分析人士指出，能源价格的持续攀升可能使6月通胀数据的降温效果昙花一现。若地缘冲突长期化，亦可能强化利率“高位更久”的预期，进而压制黄金的吸引力。
从技术面来看，尽管黄金ETF持仓报告显示增持，但黄金整体下行趋势尚未逆转，且仍然受到多重均线压制，须重新站上4200美元，方可缓和当前偏空格局。
日线图显示，金价自日内高点4100美元关口上方回落后收窄涨幅，目前运行于50日、100日及200日简单移动平均线（SMA）下方，相对强弱指标（RSI）显示短期买盘入场，但动能仍指向进一步下行风险。
上行方面，多头若要确认趋势转换，需有效突破4109美元日内高点，进而挑战4150美元，以及4160美元附近的下行阻力趋势线和4200美元心理关口。
下行方面，4000美元为首要支撑，若失守则将暴露年初至今低点3941美元，进一步下方为2025年10月28日波段低点3886美元，再往下目标指向3500美元。
