截至7月9日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1005.648吨，较前一个交易日增加3.14吨。
7月9日，中东紧张态势缓和拖累油价回落，进而压制美元，金价受此提振录得四个交易日以来首次反弹，上涨逾1%，盘中最高触及4137.59美元/盎司，收于4123.48美元/盎司，涨46.29美元/1.14%。
基本面来看，中东局势此前两日持续升温，美伊双方相互采取军事行动，一度令原定于本周六在巴基斯坦举行的谈判面临中断风险，但随着紧张程度趋于缓和，油价回落，金价有所反弹。
中东冲突升温此前曾推动油价急涨，美国WTI原油一度重新站上每桶75美元关口，但周四出现回落。油价下行带动美国国债收益率走低，10年期美债收益率下跌5个基点至4.529%，进而对美元形成拖累。
然而，值得注意的是，若中东局势再度升级导致油价重新攀升，美债收益率可能随之反弹，届时将对金价构成压制。
与此同时，美联储货币政策前景仍是市场焦点。纽约联储主席John Williams周四表示，“通胀依然远高于目标水平”，并称美联储正“积极就通胀情景展开辩论”，承诺将把通胀拉回2%的目标。
根据CME美联储观察工具，市场目前定价9月会议加息的概率已升至63%。
OCBC分析师指出，“尽管地缘政治通常对黄金形成支撑，但此次局势的传导路径更多地经由原油、通胀和利率渠道发挥作用。”他们补充称，“短期内，除非油价企稳或美联储及利率层面的担忧缓解，否则金银的反弹行情恐仍难以持久。”
投资者正密切关注下周公布的消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）等通胀数据，以及美联储主席沃什（Kevin Warsh）在美国国会的听证表态。
世界黄金协会最新报告称，全球投资者在6月进一步削减了黄金ETF持仓，实物支持型黄金ETF当月遭遇89亿美元资金流出。当月全球黄金ETF的资产管理规模（AUM）下降13%至5260亿美元，持仓量减少74吨至4047吨。不过，2026年上半年的全球净流入额整仍达到约80亿美元。回顾上半年的多份黄金ETF持仓报告，机构在价格高位频繁减持，与6月回调形成呼应。
分析人士指出，尽管6月份的阶段性回调令全球黄金ETF总资产管理规模及持仓量有所下滑，但黄金中长期的结构性支撑依然稳固。世界黄金协会此前的调查显示，全球近九成的央行预计在未来一年内将继续增持黄金，央行的战略增持周期有望继续为金价提供有力底部支撑。
展望金价走势，汇丰银行（HSBC）周四下调了对黄金的中期价格预测，将2026年和2027年的年均金价预测分别从此前的4864美元和5000美元下调至4560美元和4925美元。
从技术面来看，黄金短期动能已转为偏多，周四盘中触及4138美元附近的两日高点，但整体仍处于下行趋势格局之中。若要确认趋势逆转，需推动金价突破4190至4215美元区间的下降趋势阻力线。
日线图显示，14日相对强弱指标（RSI）虽仍处于偏空区域，但正向50中性位靠拢，一旦有效突破该水平，将意味着买盘力量进一步积聚。
上行方面，若金价站稳4200美元，下一阻力位在4300美元，此后为200日简单移动平均线4362美元，以及50日简单移动平均线4492美元和4500美元整数关口。
下行方面，需警惕金价跌破7月8日波段低点4021美元，进一步下方支撑分别在6月30日低点3941美元及2025年10月28日低点3886美元。
