截至7月8日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1002.508吨，较前一个交易日维持不变。
7月8日，美伊停火协议面临重大考验，油价与美债收益率同步走高，市场对美联储加息预期明显升温，黄金承压回落，盘中最低跌至4022.82美元/盎司，逼近4000美元，收于4077.19美元/盎司，跌28.51美元/0.69%。
基本面来看，据央视新闻、新华社等媒体报道，特朗普宣布与伊朗达成停战协议的可能性“已经结束”。分析指出，这引发市场对中东局势重新升级的担忧，油价随之大涨逾3%，通胀预期升温，进而推动美元走强、美债收益率上行。
另外，据路透社报道，一位知情人士透露，特朗普随后并未重申上述言论，消息令局势更趋复杂。此轮地缘政治紧张态势源于美伊双方在霍尔木兹海峡附近对商业船只发动的隔夜攻击，构成自6月17日临时协议生效以来最严重的违约事件。
能源价格的急剧攀升强化了市场对通胀卷土重来的担忧，从而为美联储维持紧缩立场提供了支撑依据。就美联储政策路径而言，据Prime Terminal数据，尽管交易员对7月会议维持利率不变的预期仍占主流（概率约65%），但年内加息的可能性已升至35%。从黄金ETF持仓报告的历史规律看，加息预期升温阶段往往伴随持仓下滑，当前数据与此前趋势一致。
“新美联储通讯社”、《华尔街日报》记者Nick Timiraos撰文称，美联储上月会议纪要显示，官员们普遍认为，如果今年通胀持续处于高位，就需要进一步提高利率；如果价格压力很快缓解，则可以继续按兵不动。
会议纪要显示，决策者越来越关注一个几个月前几乎未出现在讨论中的新通胀来源——人工智能（AI）投资热潮。纪要认为，AI投资扩张、中东战争以及关税政策共同构成了可能令通胀维持高位、并促使美联储加息的重要因素。
当前黄金走势的核心驱动力已转向利率预期，其传统的抗通胀和避险功能暂时退居次要位置。尽管美伊紧张局势升级通常有利于黄金作为避险资产获得支撑，但更高的借贷成本预期正在主导价格走向。
黄金目前较1月创下的约5600美元历史高位已下跌近28%，在宏观环境整体不利的情况下，仍面临进一步下行风险。不过，来自各国央行及机构投资者的结构性需求构成长期支撑，或能制约跌幅的进一步扩大。
美银将2026年黄金均价预测下调14%至4360美元，理由是美联储政策立场偏鹰派。不过，该行同时表示，一旦本轮紧缩周期结束，金价仍有望触及5000美元。
这一调整折射出当前市场的核心矛盾：短期内，美联储政策收紧的预期对金价构成压制；而从更长时间维度来看，货币政策转向后的宽松周期有望重新激活金价的上行动能。
从技术面来看，金价跌破均线支撑，4000美元成关键防线，本周已连续三个交易日刷新阶段低点，卖方力量持续占据主导。
日线图显示，黄金已形成“死亡交叉”形态，即短期均线向下穿越长期均线，暗示中长期仍面临进一步下行压力。相对强弱指数（RSI）持续下行，印证了当前的空头格局。
4小时图显示，金价亦呈现明显的短期偏空格局，持续运行于100周期简单移动平均线（SMA，位于4122美元）下方，多头反弹空间受到压制。
下行方面，4000美元整数关口是当前最关键的支撑位。一旦失守，将打开更深幅度的技术性调整空间；若能守住该水平，黄金则可能维持在均线下方的区间震荡偏空格局。
上行方面，首道阻力位于100周期均线附近的4128美元，其次为4200美元水平阻力，再上方为200周期均线（4255美元），更强阻力位于4400美元。
