截至7月2日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,001.366噸，進一步逼近1,000噸關口，較前一個交易日減少3.996噸。
7月2日，美國最新就業報告大幅不及預期，市場迅速下調美聯儲升息預期，推動美元和美債殖利率走低，金價隨之強勢反彈，日內最高升至4142.87美元/盎司，為近七個交易日以來最高，收於4123.61美元/盎司，漲92.67美元/2.30%。
基本面來看，此輪反彈直接受惠於美聯儲升息預期降溫。儘管如此，根據Prime Terminal數據，貨幣市場目前仍為9月16日的會議定價約66%的升息機率，隱含緊縮幅度接近17個基點，意味著市場尚未完全排除政策進一步收緊的可能性。
美國勞工統計局（BLS）週四公佈的6月非農就業報告顯著弱於預期。當月新增非農就業人口僅5.7萬，遠低於市場預期的11萬，為近期最差表現之一。
同時，此前兩個月數據均遭下修：5月非農就業人數由17.2萬下修至12.9萬，4月數據則由17.9萬下修至14.8萬。累計下修幅度可觀，更強化了勞動市場走軟的訊號。
美元的額外壓力也來自外匯市場。日圓本週稍早觸及40年低點後，市場盛傳日本當局可能出手幹預，帶動美元兌日圓走低，進而拖累美元指數整體走勢。儘管美元走軟為金價提供了短期支撐，但黃金ETF持倉報告中連續減少的噸位數，仍提示投資者需警惕反彈過程中的潛在拋壓。
在就業數據公佈前後，多位美聯儲官員相繼發聲，但立場有差異。
舊金山聯邦儲備銀行主席瑪麗·戴利（Mary Daly）表示，美國經濟呈現積極跡象，同時指出關稅和油價衝擊正在推升物價，並將當前貨幣政策定性為“略帶限制性”，但承認美聯儲仍需面對通膨反彈的情景。
美聯儲主席沃許（Kevin Warsh）週三表示，過去四周通膨預期有所回落，但同時重申央行的首要任務是「物價穩定」。
分析認為，上述表態顯示，美聯儲在數據走弱的背景下，仍保持政策彈性，並未就降息路徑作出明確承諾。
展望金價走勢，有機構指出，過去支撐金價的兩大引擎──美元信用與金融屬性，如今同時熄火，短期金價仍面臨逆風。 AI資本開支取代財政刺激，削弱了黃金配置邏輯。 7-8月財報季是轉機窗口——若存儲漲價而開支計劃未同步上修，市場將交易“AI見頂”，黃金有望迎來階段性機會。
技術面來看，金價已形成雙底形態，並透過突破6月26日前高4096美元加以確認，該形態發出階段性看漲訊號，4100美元為近期多空分水嶺。
日線圖顯示，相對強弱指數（RSI）從約35的低位轉頭向上至43附近，顯示買方動能已修復。平均趨向指數（ADX）接近41，表示當前趨勢具有一定強度。
上檔方面，若金價能夠守住並站穩4100美元關口，則可望進一步向上測試4150美元，突破後下一目標位看向4200美元，此後將面臨約4250至4275美元區間的下降趨勢線阻力，再上方則是4300美元整數關口。
然而，整體趨勢在金價收復200日簡單移動均線（4,500美元下方附近）之前仍維持下行方向，目前反彈性質尚待驗證。
下檔方面，若金價跌破4100美元，將重新測試當日低點4032美元，進而面臨4000美元的心理支撐；若失守該位置，則年內低點3941美元（6月30日低點）將成為下一關鍵支撐。
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