发布日期: 2026年02月05日
截至2月4日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1083.38吨，较前一个交易日再度减少1.43吨。2月4日，现货黄金继续强势拉升，再度站上5000美元大关，最高触及5091.50美元/盎司，逼近5100美元关口，收于4965.74美元/盎司，涨19.60美元/0.40%。
基本面消息，由于地缘政治紧张再度升温带来避险需求，再加上逢低买入盘的持续涌入，黄金吸引力上升，此前一天金价录得逾17年来最大单日涨幅。
不过，受到周三美股市场软件与芯片股全线下跌影响，金价的涨幅也有所收窄，重新回到5000美元下方。但是整体来看，黄金市场上周五再加上本周一的急剧波动，并没有吓退黄金买家。
在持续的避险买盘推动下，黄金多头重新掌控局面，叠加市场对美联储更偏鸽派的押注。虽然特朗普提名沃什出任下一任美联储主席，引发市场猜测：未来央行立场可能不如预期那般鸽派。不过，交易员仍在定价今年美联储还有两次降息的可能性，这使美元多头保持谨慎。
周三最新公布的数据显示，美国1月ADP就业数据显著不及预期，仅新增2.2万人，凸显劳动力市场年初动能减弱。尽管薪资增幅稳定在4.5%，但整体疲软数据可能强化美联储对经济的审慎看法。同时，因政府停摆，官方非农就业报告再度推迟发布。结合近期黄金ETF持仓报告，数据疲软支撑了黄金的避险地位。
另外，美联储理事米兰周二表示，潜在通胀并非问题，美联储今年需要降息约100个基点。里士满联储主席巴尔金则指出，通胀仍高于目标，但预计会继续取得进展，同时美国经济仍表现出显著韧性。美联储的降息预期，再加上央行购金等因素，仍将继续支撑金价走势。
德意志银行认为，在贵金属经历大幅下挫后，逢低买盘正重新回归市场。“显然，价格距离前高仍有较大差距，但可以明显看到，在这几十年来最大的一次下跌之后，逢低买盘正在回归。”
不过，也有机构认为，金价短期内可能仍将大幅波动。对长期走势持正面看法，但也必须认识到短期仍可能出现进一步波动的风险。投机性交易活动需要一段时间才能出清，金价也需要时间才能企稳并回归相对平稳的区间。
高盛表示，其对金价年末5400美元的预测存在显著上行风险，原因在于各国央行维持近期的购金节奏，同时私人投资者加大黄金ETF的买入力度。此外，市场人士指出，预计黄金在上半年末或4月底仍将达到5600美元左右的水平，之后还会继续上行，年末目标是6000美元。
值得注意的是，美元正处在从“回调”向“全面熊市”演变的关口，目前已较2025年峰值下跌超过10%，走势形态暗示可能还有约15%的下行空间。如果真是如此，黄金站上6000美元/盎司并非难事。
技术面来看，金价试图恢复上行趋势。日线图显示，MACD 线位于信号线之上且处于零轴上方，正向柱状图继续扩大，暗示多头动能正在增强。14日相对强弱指数(RSI)继续走高，与整体改善的市场基调相吻合。综合分析黄金ETF持仓报告，技术指标与资金面支撑一致。
上行方面，近期自5600美元附近开始的急跌回调，其50%斐波那契回撤位若被有效向上突破，可能会被视为多头新的入场触发信号。若价格进一步上破并站稳50周期简单移动平均线(SMA)之上，后续跟进买盘将验证偏多结构，从而推动金价进一步走高。
下行方面，如果回落，金价的短期支撑位将是5000美元，更进一步的回调目标将是位于4645–4650美元区域附近的38.2%斐波那契回撤位上方，甚至4400美元。
【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。
