發布日期: 2026年02月05日
截至2月4日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1083.38噸，較前一個交易日再度減少1.43噸。2月4日，現貨黃金繼續強勢拉升，再度站上5000美元大關，最高觸及5091.50美元/盎司，逼近5100美元關口，收於4965.74美元/盎司，漲19.60美元/0.40%。
基本面消息，由於地緣政治緊張再度升溫帶來避險需求，再加上逢低買盤的持續湧入，黃金吸引力上升，此前一天金價錄得逾17年來最大單日漲幅。
不過，受到週三美股市場軟體與晶片股全線下跌影響，金價的漲幅也有所收窄，重新回到5000美元下方。但是整體來看，黃金市場上周五再加上本周一的急劇波動，並沒有嚇退黃金買家。
在持續的避險買盤推動下，黃金多頭重新掌控局勢，疊加市場對美聯儲更偏鴿派的押注。雖然特朗普提名沃什出任下一任美聯儲主席，引發市場猜測：未來央行立場可能不如預期那般鴿派。不過，交易員仍在為今年美聯儲還有兩次降息的可能性定價，這使美元多頭保持謹慎。
週三最新公布的數據顯示，美國1月ADP就業數據顯著不及預期，僅新增2.2萬人，凸顯勞動力市場年初動能減弱。儘管薪資增幅維持在4.5%，但整體疲弱數據可能強化美聯儲對經濟的審慎看法。同時，因政府停擺，官方非農就業報告再度延後公布。結合近期黃金ETF持倉報告，數據疲弱支撐了黃金的避險地位。
另外，美聯儲理事米蘭周二表示，潛在通膨並非問題，美聯儲今年需要降息約100個基點。里士滿聯儲主席巴爾金則指出，通膨仍高於目標，但預計會持續取得進展，同時美國經濟仍表現出顯著韌性。美聯儲的降息預期，再加上央行購金等因素，仍將繼續支撐金價走勢。
德意志銀行認為，在貴金屬經歷大幅下挫後，逢低買盤正重新回歸市場。「顯然，價格距離前高仍有較大差距，但可以明顯看到，在這幾十年來最大的一次下跌之後，逢低買盤正在回歸。」
不過，也有機構認為，金價短期內可能仍將大幅波動。對長期走勢持正面看法，但也必須認識到短期仍可能出現進一步波動的風險。投機性交易活動需要一段時間才能出清，金價也需要時間才能企穩並回歸相對平穩的區間。
高盛表示，其對金價年末5400美元的預測存在顯著上行風險，原因在於各國央行維持近期的購金節奏，同時私人投資者加大黃金ETF的買入力度。此外，市場人士指出，預計黃金在上半年末或4月底仍將達到5600美元左右的水準，之後還會持續上行，年末目標是6000美元。
值得注意的是，美元正處在從「回調」向「全面熊市」演變的關口，目前已較2025年峰值下跌超過10%，走勢型態暗示可能還有約15%的下行空間。如果真是如此，黃金站上6000美元/盎司並非難事。
技術面來看，金價試圖恢復上行趨勢。日線圖顯示，MACD 線位於訊號線之上且處於零軸上方，正向柱狀圖持續擴大，暗示多頭動能正在增強。14日相對強弱指數(RSI)繼續走高，與整體改善的市場基調相吻合。綜合分析黃金ETF持倉報告，技術指標與資金面支撐一致。
上行方面，近期自5600美元附近開始的急跌回調，其50%斐波那契回撤位若被有效向上突破，可能會被視為多頭新的進場觸發訊號。若價格進一步上破並站穩50週期簡單移動平均線(SMA)之上，後續跟進買盤將驗證偏多結構，從而推動金價進一步走高。
下行方面，如果回落，金價的短期支撐位將是5000美元，更進一步的回調目標將是位於4645–4650美元區域附近的38.2%斐波那契回撤位上方，甚至4400美元。
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