发布日期: 2025年12月11日
截至12月10日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1046.82吨，较前一个交易日减少1.15吨，连续三个交易日减持。12月10日，现货黄金温和反弹，盘中最高触及4238.30美元/盎司，逼近4240关口，日内最低曾触及4182.57美元/盎司，收于4228.47美元/盎司，涨20.38美元/0.48%。
基本面消息，在FOMC决议之前，金价整体继续震荡于4200美元关口附近，随着美联储如期降息25个基点诸侯，金价开启一波拉升，因为美联储货币政策声明对于就业风险的表述、点阵图的预测等被解读为鸽派，再加上鲍威尔采取中性立场，强调央行"处于有利位置"可以"观望"经济演变。
具体来看，在货币政策声明中，美联储称，"委员会关注其双重使命两方面的风险，并判断近几个月就业方面的下行风险有所上升。"这一表态被市场解读为偏向鸽派的信号。备受关注的“点阵图”显示，决策者预计2026年只会再降息一次，2027年再降一次，然后利率将回到3%的长期水平。
之前不少人预计，点阵图反映的未来利率变动将显示联储官员更偏鹰派。本次的点阵图并没有这种倾向，反而相比上次偏鸽派。在19名提供预测的联储官员中，本次有七人预计明年利率在3.5%至4.0%之间，上次这样预测的有八人。这意味着，预计明年不降息的人数比上次少一人。
此外，此次降息决议出现三张反对票。新任理事Stephen Miran主张降息50个基点，而堪萨斯联储主席Jeffrey Schmid和芝加哥联储主席Austan Goolsbee则投票支持维持利率不变，凸显委员会内部对货币政策路径的不同判断。
在记者会上，鲍威尔表示，"我们已经将政策调回到目前肯定不是强烈限制性的水平。我认为它处于中性区间内"，并强调央行"处于有利位置"可以"观望"经济演变。市场对美联储讲话的反应往往会反馈到黄金ETF持仓报告的变动上。
在FOMC决议之前，有市场人士就表示，“如果2026年的政策路径发生鹰派转变，可能对黄金产生压制作用，而鸽派指引或更温和的措辞则可能加强黄金的上涨势头。”
值得注意的是，白银价格继续飙升，一度创下61.61美元的历史新高。今年白银价格上涨了113%，主要受到工业需求增加、库存下降以及美国将其列为关键矿物的推动。
分析认为，白银突破每盎司60美元大关，吸引了更多短期投机者和趋势跟随者进入市场。这也反映了白银市场的实物紧张局面。过去几周，投资者对黄金的需求(通过持有实物支持的产品)没有对白银的需求强劲。这是限制黄金表现的主要因素。
从技术面来看，黄金卖压消退，上行趋势可能延续。日线图显示，20日均线升至100日和200日均线上方，三条均线均向上倾斜，凸显持续的看涨压力。动量指标、相对强弱指数均保持在中线上方。4小时图显示，相对强弱指数中性水平并开始上行，表明卖方力量正在减弱。
上行方面，黄金短期阻力位在4250美元，进一步上涨则可能冲向4300美元关口，进而挑战4381美元的历史高点。下行方面，若金价跌破4200美元关口，下一支撑位将是20日简单移动均线4153美元，随后是50日简单移动均线4090美元和4000美元整数关口。
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