发布日期: 2025年12月10日
截至12月9日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1047.97吨，较前一个交易日再度减少1.14吨。12月9日，现货黄金震荡上涨，回到4200美元/盎司上方，日内最高4220.89美元/盎司，收于4208.09美元/盎司，涨17.61美元/0.42%。在投资者聚焦FOMC决议之际，黄金ETF持仓量再度小幅减少。
基本面消息，由于市场风险偏好改善削弱美元需求，抵消了美国经济数据向好的影响，黄金再度回升至4200美元关口上方附近，不过进一步上行动能有限，因为市场焦点已转向本周三美联储FOMC会议，市场普遍预期降息25基点。
美国劳动力市场数据好于预期，但未能持续提振美元。ADP报告显示截至11月22日的四周内，美国私营部门平均每周新增4,750个就业岗位，扭转此前的负增长；美国劳工统计局职位空缺及劳动力流动调查显示，10月职位空缺数升至767万个，为五个月高点，但是招聘人数环比降超4%，裁员人数升至185万，为2023年初以来最高。
与此同时，虽然市场普遍预期美联储12月降息，但是未来宽松的预期已经有所调整，明年预计只会有两轮降息，低于一周前预期的三轮。分析师普遍预计，本周将迎来美联储“鹰派降息”，并伴随有指导性声明和预测，表明明年进一步宽松的门槛较高。这或对金价走势产生较大影响。
据媒体报道，当地时间周二，被认为是下任美联储主席热门人选的白宫国家经济委员会主任哈塞特当被问及如果最终出任联储主席，是否会推动总统所期待的“大幅降息”时表示，“如果数据表明我们能这么做，我认为有足够的空间这么做。”此前Trump要求美联储以更快速度降息，新任主席料将与其政策思路更为一致。
另外，国际清算银行(BIS)最新报告显示，自9月初以来的黄金涨势已被散户投资者的投机性买盘放大，导致黄金脱离了其传统的避险资产行为模式。这一异常表现促使BIS将当前情况与1980年进行对比，并警告可能出现急剧回调。
不过，德国商业银行大宗商品分析师Carsten Fritsch指出，当前市场环境与1980年存在显著不同。1980年黄金价格的下跌是由美国关键利率的大幅上调引发的，而这种情况预计不会在本轮周期中重现。再加上持仓数据不支持投机过热论，因此黄金大幅回调的风险较低。这一点也在黄金ETF持仓报告解读中得到强化。
从技术面来看，黄金维持上行趋势，但上涨潜力有限，日线图显示，黄金仍在近期区间内震荡波动。20日均线运行在100日和200日均线上方，三条均线均保持上行，金价守在均线上方。动量指标在正值区域小幅走高，相对强弱指数位于60，均维持近期正面基调。
4小时图显示，动量指标位于零轴下方且继续下行，相对强弱指数处于中性位置，缺乏明确方向。
下行方面，若金价回调，初步支撑位在4小时图上的20期均线4205美元，更深层次回撤可能触及100期均线的4150美元。上行方面，若金价继续走高，关键阻力位还是4250美元水平，若突破则将挑战4300美元关口。
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