6月24日，摩根大通(JPMorgan Chase)发布了最新的大宗商品研究报告，显著下调了2026年下半年及2027年的布伦特原油(Brent)价格前景。
摩根大通预计：
2026年第三季度，布伦特原油平均价格约为86美元/桶;
2026年第四季度，均价将进一步回落至80美元/桶;
2026年末，布伦特原油可能跌破80美元整数关口，预计收于78美元/桶;
2027年，市场的下行压力将彻底释放，平均价格为64美元/桶。
这一预测与此前形成鲜明对比。就在今年5月，摩根大通还预计2026年布伦特原油均价为96美元/桶，其中二季度103美元、三季度104美元、四季度98美元。短短一个多月时间，三季度预测从104美元猛降至86美元，降幅高达18美元，可谓“断崖式”下调。
值得注意的是，当前布伦特原油期货价格已跌至75美元附近。这意味着摩根大通对三季度的86美元预测甚至高于当前市价，反映出其认为油价短期内可能存在技术性反弹，但中长期下行趋势已然确立。
1.地缘政治溢价加速消退
6月以来，美国与伊朗达成临时和平协议的消息持续发酵，中东局势显著缓和。霍尔木兹海峡这一全球最重要的原油运输通道的通行风险大幅下降，此前市场担忧的供应中断预期被彻底打破。
2.供应端压力持续攀升
随着海峡风险解除，海湾地区生产商为弥补收入损失正全力增产。与此同时，高油价在过去两年刺激了非OPEC+产油国持续扩产，全球原油市场正从“紧平衡”加速转向“供应过剩”。摩根大通预计，自2026年9月起市场将出现实质性供应过剩。
3.需求端阴霾未散
全球经济增长动能不足，主要经济体消费数据虽具韧性，但实际收入和消费支出仍面临压力。在宏观经济逆风下，原油需求增长乏力，难以消化不断增加的供应。
油价下行对大宗商品市场而言是利空，但对更广泛的金融市场而言却可能带来积极影响。
摩根大通此前指出，随着布伦特原油价格回落，能源成本下降将推动全球通胀显著缓解。各国央行将获得更大的货币政策宽松空间，投资者风险偏好有望回升，全球股市将因此获得上行动力。此外，油价走低对石油进口国而言是重大利好，有望提振新兴市场表现。
高盛也在近期同步下调了油价预期，将2026年第四季度布伦特原油期货价格预测下调至80美元/桶(此前为90美元/桶)。两大华尔街巨头同步“唱空”，信号意义不可忽视。
