2025年09月15日
PCB族群中的领涨股之一金居(8358)股价大幅回调，短短四个交易日从278.5元高点暴跌23%，最低触及213.5元。这家铜箔大厂近一个月内已经爆出2笔违约交割，市场交易情绪波动剧烈。
作为前阵子的热门标的，金居的急跌是否意味着高端载板行情已经告一段落?台湾投资人又该如何看待PCB概念股的后市机会?
2025年，AI服务器的快速发展成为推动PCB概念股的重要力量，对高多层板、高阶HDI等高端PCB产品的需求持续旺盛。
早在2024年全球服务器/数据存储领域PCB市场规模就已经达到109.16亿美元，同比增长33.1%，市场预计2029年或将达到189.21亿美元。
这一数据同时表明，高端PCB产品在未来几年仍将保持较高的需求增长，为相关企业带来了广阔的市场空间。
在全球资本浪潮中，PCB概念股在2025年多次成为市场焦点。8月15日早盘，受AI服务器需求带动，高端载板概念股掀起涨停潮;7月31日，受全球科技巨头微软、Meta宣布上调资本开支的消息影响，高端载板板块迅速走强。
种种现象表明，高端载板行业和国际科技巨头的资本开支计划，可谓“紧密相连”。
随着AI、云计算、大数据这些“高科技”应用越来越深入，相关的基础设施投资肯定还会不断增加，这就给PCB领域提供了源源不断的“动力”。
台湾地区在全球高端载板产业中占据了33.9%的市场份额，处于领先地位。虽然金居股价出现大幅波动，但台湾PCB产业仍具有坚实的投资价值。
1、AI浪潮下的高端载板机遇
欣兴、景硕、南亚电路板这"载板三雄"已深度绑定英伟达、AMD、英特尔等芯片巨头。其中，欣兴在ABF载板领域的技术领先优势明显，其产能利用率持续维持在95%以上。
景硕科技在BT载板市场的市占率稳步提升，已获得英伟达H100芯片载板订单。投资者应关注这些企业的产能扩张进度和良率提升情况，这是判断其业绩能否持续增长的关键指标。
2、汽车电子化的长期红利
汽车电子化趋势为高端载板行业带来结构性增长机会。一辆传统汽车需要约1-1.5平方米的PCB，而电动车则需要2.5-3.5平方米，价值量提升显著。
健鼎科技在汽车高端载板领域布局深厚，其产品已通过 Tier 1 供应商进入特斯拉、宝马等主流车企供应链。
臻鼎科技则专注于高可靠性、耐高温高压的汽车电子用的高端载板，这类产品毛利率通常比消费电子用PCB高出5-8个百分点。
投资者可以跟踪这些企业的汽车业务营收占比变化，当该比例超过25%时，通常意味着公司已经成功实现业务转型，估值体系有望重构。
3、新兴应用领域的突破
低轨卫星领域正在成为新的增长点。华通电脑(2313)不仅获得美系消费电子订单，其泰国新厂已实现全制程投产，并成功切入第二家卫星客户供应链。这意味着公司已经建立起多元化的收入来源，抗周期能力显著增强。
对于投资者来说，从技术面来看，金居(8358)自7月起几乎未曾跌破10日均线，显示此前多头力道强劲。但也需要注意，若法人持续站在卖方，下影线可能只是诱多假象。
▶在当前市场环境下，建议重点关注两类企业：
一是高端载板供应商，如欣兴、景硕、南电。
这些企业具有高技术壁垒，客户绑定深度高，毛利率稳定在25%以上。投资这类企业时，应重点关注其资本支出计划和产能利用率变化，这通常是业绩的先行指标。
二是高速CCL供应商，如台光电、联茂。
这些企业受益于服务器升级周期，产品迭代速度快，平均销售价格保持稳定上升趋势。台光电在服务器用CCL市场的占有率超过35%，其新产品已通过英特尔新一代平台认证。
投资者应该认识到，金居的股价波动更多是短期交易因素所致，而非行业基本面的逆转。PCB行业在AI、汽车电子和低轨卫星等新兴应用的推动下，增长路径依然清晰。
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