日央行维持鸽派基调,维持基准利率不变

2023年03月01日
摘要:

日本央行将于周四晚些时候维持其超宽松的货币政策,通胀预测也将一并上调,将维持基准利率-0.1%不变,并承诺将10年期国债收益率确定在0%左右。

美元兑一篮子货币周三上涨0.5%,报107.15,离上周触及的20年高点109.29不远,为美联储下周可能会加息75个(而不是100个)基点的预期带来的支撑。美元兑日元下跌约0.1%,报138.29。日本央行在周四的会议上将坚持其鸽派立场,继续维持其超宽松的货币政策,这一承诺可能导致日元进一步下跌。另外,因能源价格上涨和日元贬值推高了进口成本,日本6月份已经连续第11个月录得贸易逆差。


在日元兑美元汇率跌至24年低点之后,做空日元今年最热门的宏观交易之一。策略师们正在争论卖出日元是否为过度。一项通过期权定价衡量汇率未来一周走势的指标显示,交易商预计美元兑日元汇率将回落。

美国银行经济学家Izumi Devalier表示,期权市场暗示美元兑日元将走低,表明市场一直在为日本央行的意外鹰派立场做准备。“由于日本央行可能会按兵不动并保持鸽派基调,我们认为美元兑日元可能会小幅走高。”

美国银行补充称,尽管随着大宗商品价格和美国利率预计将见顶,今年夏天日元疲软可能达到峰值,但现在买入日元还为时过早。

日元多头

不过,加拿大皇家银行的Tan表示,本周欧洲央行会议短期内可能对美元兑日元汇率产生重要影响,因为这一汇率受到美元走势走势的强烈影响,而有望反弹的欧元美元指数中占据较大权重。

日本厚生财务省周四发布的报告显示,6月贸易逆差为1.38万亿日元(约合100亿美元),这已经是日本连续第11个月录得贸易逆差。原因是高昂的能源和其他大宗商品成本推高了进口成本,再加上日元大幅贬值凸显了全球通胀带来的经济压力。

财政部周四数据显示,截至6月的一年中,进口量飙升46.1%,略高于民意调查中45.7%增长的市场预测中位数。

6月份的财政赤字也大于民意调查中预期的1.510万亿日元缺口。“第二季度的进口量超过了出口量,所以进出口贸易对第二季度GDP增长也产生小幅拖累,”凯投宏观(Capital Economics)日本高级经济学家Marcel Thieliant表示。

另外,预计日本央行将于周四晚些时候维持其超宽松的货币政策并上调通胀预测,这一承诺可能导致日元进一步下跌。

日本央行宣布将维持基准利率-0.1%不变,并承诺将10年期国债收益率确定在0%左右。日本央行的鸽派立场帮助日元兑美元汇率跌至24年来的低点,使进口产品更加昂贵。

同样在本月,欧央行和瑞士央行宣布加息50基点,美联储加息可能在75基点。在西方国家持续抬升利率的窗口期,日本坚定维持宽松货币的决策显得别具一格。

黑田东彦今日讲话称:CPI可能暂时保持在2%左右,之后涨幅可能会放缓,如果需要,会毫不犹豫地增加宽松。西方国家中央银行与日本 央行的政策思路是相同的,只不过两者面临不同的经济形势,前者在高通胀的压力下,不得不迅速加息收缩流动性;后者在低通胀的压力下,不得不持续保持负利率状态,以提升货币流动性。

黑田东彦

虽然今年日元兑美元和其他货币的下滑推高了进口成本,但日本经济在1-3月下降后,预计第二季度仍将恢复增长。

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