Os touros do iene recebem um choque de realidade após um janeiro brutal

2024-02-09
Resumo:

O iene japonês teve um início de ano difícil, caindo cerca de 5%. A inflação no Japão arrefeceu e as perspectivas económicas dos EUA são optimistas.

O iene japonês não começou o ano com a força esperada, perdendo cerca de 5% em relação ao dólar até agora. A redução da inflação no Japão e as perspectivas económicas optimistas nos EUA arrastaram a moeda.

USDJPY

O núcleo do IPC em Tóquio, um indicador importante das tendências da inflação nacional, subiu 1,6% em janeiro em relação ao ano anterior, mostraram dados do governo, mais lentamente do que as expectativas de um ganho de 1,9%.


A inflação nacional excedeu a meta de inflação de 2% por mais de um ano. O foco está a mudar para saber se os salários aumentarão o suficiente para sustentar o consumo.


As atas da reunião mostram que os membros do conselho do BOJ estavam divididos quanto ao provável momento e sequência de uma saída das taxas negativas. Os titãs dos fundos estão a preparar-se para o momento monumental de normalização política.


Espera-se que o Banco do Japão aumente o valor de referência para 0% em março ou abril, antes de subir para 0,25% até o final do ano, disse a Pimco em relatório. Morgan Stanley MUFG e BNPP veem o primeiro aumento das taxas em março.


A volatilidade implícita do dólar/iene nos últimos três meses caiu ao longo de Janeiro para o seu nível mais baixo em cerca de sete semanas, um sinal de que os investidores estavam francamente optimistas em relação ao iene.


Os fundos alavancados diminuíram significativamente a exposição ao JPY, reduzindo a sua posição curta em 43% até 23 de janeiro, de acordo com o CME Group. Ainda era a mais vendida entre as sete principais moedas.

Leveraged Funds Remain Bearish JPY

Janela dourada para pivô

Os rendimentos nominais em dinheiro aumentaram 1,0% em dezembro em relação ao ano anterior, com a ajuda de um ganho de 0,5% nos bônus de inverno, informou o Ministério do Trabalho. O crescimento ficou abaixo da previsão de 0,4%.


Ainda assim, foi uma aceleração em relação ao mês anterior, sinalizando uma dinâmica subjacente a favor dos aumentos das taxas. Os dados relativos aos trabalhadores a tempo inteiro mostraram um crescimento de 2%, atingindo a marca pelo quarto mês consecutivo.


“Neste momento, as possibilidades são elevadas” para uma medida do Banco do Japão em Abril, uma vez que “os números globais dos salários base estão a ficar bastante fortes”, disse Harumi Taguchi, economista principal da S&P Global Market Intelligence.


No entanto, os gastos das famílias caíram pelo décimo mês consecutivo. As negociações salariais anuais começaram no mês passado, em meio a esperanças do maior aumento salarial em três décadas.

Change of Consumption expenditures over the Year Real

Uma pesquisa com 37 economistas também revelou que as grandes empresas provavelmente oferecerão um aumento salarial médio de 3,80% este ano, superando o ganho de 3,58% do ano passado. Algumas grandes empresas prometeram um aumento de até 7%.


Para as pequenas e médias empresas que não conseguem seguir o exemplo, o primeiro-ministro Fumio Kishida tem introduzido uma série de medidas, incluindo incentivos fiscais para compensar o aumento dos custos laborais.


Os maiores bancos comerciais do Japão estão a deixar o dinheiro acumular-se em contas com taxas de juro negativas no banco central – outro sinal de que a última política de taxas abaixo de zero do mundo está a aproximar-se do fim.


“Os dados poderão continuar a enfraquecer e poderão ficar sem justificação para a normalização” se o banco central permanecer firme durante demasiado tempo, disse Stefan Angrick, economista sénior da Moody's Analytics.


Contraforça à apreciação

O dólar americano recuperou a sua força no início do ano, atingindo o seu máximo de dois meses no início desta semana. Os traders de swaps estão aumentando suas apostas em um corte em maio.


A economia dos EUA e o mercado de trabalho superaram as expectativas, com o PIB a crescer a um ritmo anualizado de 3,3% no último trimestre e os empregadores a criarem 353.000 empregos no mês passado.


Vários dirigentes do Fed sinalizaram que não havia pressa, embora o presidente Jerome Powell não deixasse dúvidas de que o banco central começaria a afrouxar as medidas em algum momento do ano.


O BofA adiou a sua previsão para o primeiro corte das taxas de março para junho, citando a escassez de leituras de inflação antes de maio e o Fed preferindo fazer mudanças de política nas reuniões com novas projeções econômicas trimestrais.


Os economistas do Goldman Sachs esperam agora que o Fed atue na reunião de abril, em comparação com a de março anterior. Da mesma forma, o Barclays prevê o primeiro corte nas taxas em maio, em vez de março.


Os mercados financeiros correm o risco de sofrer mais volatilidade do que muitas pessoas esperam quando o Banco do Japão acabar com a sua taxa de juro negativa e a Fed reduzir os custos dos empréstimos, de acordo com o estrategista-chefe de investimentos da BlackRock em Tóquio.


O iene teve o pior desempenho entre as moedas do G10 no mês anterior, o que alimenta o cepticismo relativamente a uma grande recuperação prevista para este ano. No entanto, os economistas do MUFG Bank não se deixaram influenciar.


“O iene irá fortalecer-se em 2024 à medida que os impulsionadores da depreciação do JPY começarem a reverter – a queda da inflação e dos rendimentos globais, um aumento das taxas e o fim do YCC pelo BOJ e uma redução do défice comercial de energia irão todos aumentar a procura do iene”, o banco disse.


Isenção de responsabilidade: Este material é apenas para fins de informação geral e não se destina a ser (e não deve ser considerado como sendo) aconselhamento financeiro, de investimento ou outro no qual se deva confiar. Nenhuma opinião dada no material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento específica seja adequada para qualquer pessoa específica.

Maior queda do dólar em 2,5 meses em relação ao euro na sexta-feira

Maior queda do dólar em 2,5 meses em relação ao euro na sexta-feira

O dólar enfraqueceu em relação ao euro esta semana devido a sinais de inflação mais baixa e de uma economia mais fraca dos EUA, aumentando as expectativas de corte das taxas do Fed.

2024-05-17
O dólar caiu para mínimos de vários meses na quinta-feira

O dólar caiu para mínimos de vários meses na quinta-feira

O núcleo da inflação nos EUA, no mínimo em 3 anos, faz o dólar despencar; o dólar australiano também cai devido a um fraco relatório de emprego após um pico de 4 meses.

2024-05-16
O dólar está no mínimo de um mês em relação ao euro

O dólar está no mínimo de um mês em relação ao euro

O dólar atingiu o mínimo de 1 mês em relação ao euro antes do relatório de inflação dos EUA. Os elevados preços ao consumidor no primeiro trimestre estimulam uma reavaliação do corte da taxa do Fed.

2024-05-15