銀価格の履歴 変化と今後の動向

2024-04-12
序章

銀価格は、供給、需要、価格操作の影響を受け、下落しました。現在、世界経済と産業需要により、価格は上昇しています。

金と同様に貴金属として知られていますが、銀と金の価格は比較できません。現在、金の価格が急騰するにつれて銀の価格も上昇していますが、両者の価格比はますます高くなっています。これにより、銀投資に興味のある人は興味をそそられます。このため、この記事では銀の価格履歴、変化、および将来の傾向を具体的に説明します。

Silver price

銀価格の履歴の変化

銀は、東西を問わず、長い間、好まれてきた硬貨です。その利点は明らかです。鋳造や分割が容易で、腐食しにくく、金よりも人気があり、銅よりも価値があります。銀は、日常の小額取引の通貨としてだけでなく、大口取引の通貨としても使用できます。


古代、銀は金融界を支配し、通貨単位として一般的に使用されていました。千両の銀は富の象徴でした。清朝の奴隷制度の実際の歴史によると、道光22年には、銀1~2枚を奴隷として女中に直接販売できましたが、現在では絶対に不可能です。


その理由は、1816年に英国金本位制法が導入されたことにあります。同時に、蒸気動力を利用したボルトン造幣局が王立造幣局に導入され、その機械の素晴らしさが皆の認識を変えました。427.53ポンド相当の金貨がすぐに鋳造され、大英帝国中に流通し、小規模な取引で銀貨に取って代わりました。


イギリスが世界初の工場となったことで、その前例のない効率性は世界中から大量の原材料の輸入をもたらしました。同時に、製造された工業製品は急速に各国に輸出され、大量の物資と資金の流れにより、金本位制のポンドはすぐに国際通貨となりました。この頃、アメリカ大陸とオーストラリアで大規模な銀鉱山が発見され、市場に流通する銀が急増し、銀の価値はさらに下落しました。銀を基盤とするすべての国が苦しみ、中国もその1つでした。


銀の価値が下がるという犠牲を払って、金本位制はうまく機能した。しかし、1929年10月29日、米国株式市場の暴落とともに、世界恐慌が起こった。当時、世界の金の総量は少なすぎ、急増する市場の需要に対応するには生産量が不十分であると考えられていた。通貨を金で固定することは、自ら課した通貨供給の制限であり、金融​​危機が発生した場合、政府は恐慌が広がるのをただ見ているしかなかった。


当時、世界で唯一の例外は中国だった。中国は依然として銀本位制をとっており、そのため他国から注目されていた。これは主に、経済危機を乗り切るために、銀の価格を人為的に引き上げることで中国の48億人の消費力を刺激し、売れ行きの悪い商品の販路を見つけようというアメリカの経済学者たちの計画によるものだった。


中国人は、毎年1億8千万両の銀が他国の売れ行きの悪い商品と交換されて国外に流出するという受け入れ難い状況を、なすすべもなく目の当たりにしていた。経済が悪化し続ける中、当時の共和国政府は通貨改革を実施し、銀本位制を放棄せざるを得なくなった。それ以来、世界で最後の銀本位制国家は消滅し、銀は通貨としての価値を失った。


しかし、それでも銀は優れた熱伝導性、電気伝導性、延性を備えた金属としてその価値を失うことはありませんでした。たとえば、1942 年 4 月、米国陸軍省はマンハッタン計画を開始しました。この計画では、12,000 トン以上の銀を電磁遠心分離機のコイルとして使用して、これまでにない強力な磁石を作成し、最終的に原子爆弾の作成に成功しました。


戦後、より透明性が高まったとみられる商品取引における銀の価格は、劇的に下落した。ハント家が銀に注目し始めたのは、1970 年代に入ってからだった。ハント家は、多数の銀鉱山が閉鎖されたことで需要と供給に大きなギャップが生じ、銀は長い間大幅に過小評価されてきたと考えていた。


流通する銀先物は非常に限られており、投機の対象として最適でした。1973年から1979年にかけて、ハント兄弟は合計2億オンスの銀を購入し、市場全体を支配しました。彼らの意図的な操作により、人類史上最も長い銀の強気相場の1つが展開されました。


1973年末の1オンス当たり2.90ドルから、1979年末の1オンス当たり19ドル、1980年初頭の1オンス当たり50ドルまで上昇しました。このような高騰により、世界中で銀の密輸事件が頻発し、各国が巻き込まれました。必死になって銀を探し回り、銀は溶かされて銀の延べ棒にされて米国に送られました。


そして、アメリカでは数世紀にわたって蓄積された銀製品の量が25億オンスを超え、このような膨大な量の流通が市場全体を直撃しました。1980年1月21日、ニューヨーク証券取引所は緊急通告を出し、銀先物市場を非常事態と宣言しました。翌日、シカゴ商品取引所はそれに応じて清算プログラムを発表しましたが、銀価格はそれに応じて下落し、市場は一方的な暴落を経験しました。


さらに悪いことに、英国商務省は銀の契約のマージンを一気に6倍に引き上げ、ハント兄弟に以前金を貸していたブローカーは、兄弟に持ち株の強制清算を要求し、銀の暴落を加速させた。その時点でハント家はまだ6,300万オンスの銀を所有していた。これほどの巨額の資産を売却すれば、市場は崩壊し、大手銀行の破産の引き金となっただろう。


銀行業界の崩壊を防ぐため、政府は介入し、市場の安定を維持するためにハント兄弟に11億ドルの長期融資を提供しなければならなかった。このため、ハント家は油田と製油所の株式を売却し、石油会社を政府に抵当に入れなければならなかったため、莫大な代償を払った。


ハント兄弟の銀価格操作事件は史上最大の投機事件の一つであり、狂乱が去った後も銀価格は長い間比較的安定した範囲に留まっていた。国際情勢が不安定な場合にのみ、銀は金市場に続いてヘッジファンドの投資チャネルの一つとみなされるだろう。

Silver Price Chart

なぜ銀価格は上昇しないのか?

現代における銀の価格は、人為的に切り下げられすぎている。例えば、4月11日現在、国内の銀価格は1グラムあたり6.49元、50グラムで、購買力はわずか324元である。唐代、姓の入った羅銭の価格は銀約7.5両で、7,500文または2,250元に相当した。つまり、銀の真の価値は近年8分の1近くまで縮小しており、この傾向は、まったく別の形に進化するまで続く可能性が高い。


したがって、銀の価値はもともと低く、価格が上がることはないと考えるのなら、それは大きな間違いです。実際には、銀の価値は、品質や希少性自体が低いから価格が上がりにくいというわけではありません。それどころか、銀は昔から通貨、産業、宝飾品の重要な原材料として広く利用されており、その価値は広く認められています。


銀は金銭的価値と投資価値があるだけでなく、その優れた電気伝導性により産業界でも重要な役割を果たしています。一般的な導電性材料として、光学機器の製造にも広く使用されています。さらに、銀は美しいジュエリーや食器を作るのによく使用されます。その用途には、太陽電池パネルなどの他の現代技術も含まれます。


この優れた実質価値にもかかわらず、銀は価格上昇に苦戦しています。その主な理由の 1 つは、銀の生産量が劇的に増加しているものの、銀の需要がそれに追いつかず、需要と供給のバランスが崩れていることです。


古代では、銀を得るには銀鉱山を掘るしかありませんでしたが、地球上の銀鉱脈はごくわずかで、しかも数も少ないため、銀の生産量は非常に限られています。現在では、採掘技術は進歩しているものの、銀鉱山を見つけるのは依然として困難です。しかし不思議なことに、電解銀抽出法の発明により、銀の生産量は100倍に増加しました。


銅、アルミニウム、鉛亜鉛鉱石には微量の銀が含まれていることがわかっていますが、その含有量は銀鉱石よりもはるかに低いです。銅とアルミニウムの鉱石の量が膨大であるため、これらの微量の銀を無視することはできません。銅とアルミニウムの精錬に現代的に電気分解を使用すると、銀モノマーが電極に直接蓄積され、高純度の銀が簡単に入手できます。電気分解で生成された金属を少量の銀に簡単に精錬できる限り、おそらく1トンの銅鉱石からほんの少しの銀が得られ、累積収量は非常に印象的です。


科学者の推定によると、清朝の最盛期には中国の銀保有量は45,000トンを超えていた。しかし、2021年に中国の工場で精錬された銀の量は24,600トンに上る。中国は現在、過去数千年にわたる採掘と精錬を合わせた量の2倍の銀を毎年生産している。


しかし、この理由は近年変化しており、現在では銀の需要が非常に高まっているため、銀は想像以上に不足しています。銀は優れた電気伝導性があり、太陽光発電装置の製造に理想的な材料の 1 つであることを認識することが重要です。現在、太陽光発電業界での銀の需要は 20%、電力業界では 16%、自動車業界では 14% に達しています。


例えば中国では、太陽光発電産業は2022年だけで約4,000トンの銀を消費しました。専門家の予測によると、太陽光発電産業における銀の需要は、今後20年間で全体の80%を占める可能性もあります。太陽光発電産業に加えて、スマートフォン、マイクロエレクトロニクス、5G通信機器、写真材料の分野でも銀の需要が急速に増加しています。


これら 3 つのセグメントだけで銀の供給量の 50% が消費されていますが、米国地質調査所によると、世界の銀鉱物資源の埋蔵量 530,000 トンは今後 8 年間で枯渇する見込みです。地下の証明済み埋蔵量を考慮しても、銀の供給量は 14 年を超えず、最も楽観的な見積もりでも 20 年しか持ちません。


世界銀協会によると、金採掘とは異なり、銀の低消費採掘により、すでに銀全体の約半分が消費され、破壊されている。現在、採掘可能な銀は世界に約28億オンスしか残っていないため、銀は定義上、以前よりもすでに希少になっているが、価格上昇の点では依然として金を上回ることはできない。


これには大きな人的要因があり、それはJPモルガン・チェースの抑圧の結果です。JPモルガンは、ハント兄弟がベア・スターンズを買収して最大の空売り業者となった2008年以来、銀価格操作者としての役割を引き継いでいます。彼らは銀先物の空売り契約を利用し、価格が上昇するにつれて無制限に売却し、何年もその活動を続けました。


これにより、JPモルガンはその後数年間で大きな利益を上げ、資産を急速に増やすことができました。しかし、銀価格の低迷が長引いたため、銀の現物在庫が不足し始め、2011年4月には銀は史上2度目となる1オンス当たり50ドルを超えました。

他の空売り業者が苦境に陥る中、JPモルガンは大量の銀を備蓄し始めた。


膨大な現物在庫を抱える JP モルガンは、銀価格を下げようとする試みを事実上阻止できませんでした。価格が十分に下がると、JP モルガンはさらに在庫を増やし、次の空売りラウンドのレバレッジを高めることができました。この雪だるま式に利益を蓄積する戦略により、JP モルガンは市場で強力な地位を獲得し、彼の後を追って定期的な銀空売りから利益を得る多くの追随者を引き付けました。


それに加えて、銀の価格が長期間にわたって著しく過小評価されている理由は、世界中の利害関係者によって長期間にわたって抑制されてきたためです。単純な事実は、生産の原料として銀を必要とするビジネスマンは、銀ができるだけ安くなることを望んでいるということです。そのため、これらのいわゆる利害関係者は、銀を抑制するためにあらゆる手段を講じます。また、銀と金は基本的に米ドルにリンクされているため、米ドルが強いときは銀の価格が抑制されやすくなります。


しかし、今年は金市場の価格上昇に伴い、銀価格も大幅に上昇しました。多くの経済学者も、銀価格の抑制は非常に困難であり、急騰が起こると予測しています。

Silver Price Trend During the Recession

どのような状況で銀の価格は急騰するのでしょうか?

銀の価格は金融大手の抑制を受けて低迷しているが、今年は価格が急騰する可能性がある。シルバー・インスティテュートによると、銀価格は今年好調になると予想されている。その理由はいくつかあるが、その1つは、過去のデータを見ると、経済が縮小したりインフレになったりすると、銀は価値を守る資産として金に続いて人気が高まり、価格が上昇する時期を迎えるということだ。上のグラフからわかるように、銀の価格は不況期にはS&P500を上回った。


経済の不安定化や景気後退の兆候は、資産を守るために安全な避難先資産を求める投資家の間ではしばしば懸念を引き起こします。貴金属、特に金と銀は、安全な避難先資産としてよく選ばれます。これは、貴金属の価値が経済混乱時に安定し、その価値が特定の国の通貨に依存しないため、インフレや通貨切り下げの影響を受けないことによるものです。


このような場合、投資家は通常、貴金属に対する需要を増やし、貴金属の価格を押し上げます。特にインフレや通貨切り下げ圧力が高まると、投資家は安全資産として貴金属に目を向ける傾向が強くなります。その結果、経済が不安定化や景気後退の兆候を見せると貴金属市場は活況を呈する傾向があり、金や銀などの貴金属の価格が上昇する可能性があります。


銀は、ある程度の安定性があり、インフレの影響をあまり受けないため、インフレに対するヘッジとしてよく考えられています。紙幣とは異なり、銀は需要と供給、市場要因によって価値が決まる実物資産であるため、インフレによって価値が下がることはありません。


インフレの場合、紙幣の購買力は低下しますが、銀の価値は比較的安定しており、上昇する可能性もあります。これは、銀が希少であり、工業生産や投資および準備資産として広く使用されているなどの実用的な用途があるためです。その結果、投資家はインフレから富を守るために、銀などの実物資産に資金を移す傾向があります。


そして根本的に見れば、これには3つの理由があります。1つ目は、2024年に世界の銀需要が12億オンスに達すると予想されていることです。これは過去2番目に高いレベルになります。これは主に、自動車や太陽光パネルなどの産業需要の強化によるもので、これが銀需要の成長を牽引しています。


銀の需要は、自動車やソーラーパネルなどの産業分野の発展に伴い、継続的な成長傾向を示しています。特に、新エネルギー車の台頭とソーラー技術の普及により、銀の需要がさらに高まっています。この傾向は、産業分野における銀の重要性が今後も高まり、需要が引き続き高くなることを示しています。


さらに、消費者部門における銀の需要も増加傾向を示しています。銀製品の需要は9%、宝飾品の需要は6%増加すると予想されています。特にインドでは、宝飾品の購入ブームが消費者市場を牽引し、銀の需要増加に新たな弾みをつけると予想されています。同時に、銀は電子製品に幅広く使用されているため、家電業界にとって欠かせない素材の1つであるため、家電の回復も銀の価格をさらに押し上げるでしょう。


3 つ目は、経済的な要因です。現在、市場は連邦準備制度理事会が 2024 年後半に金利の引き下げを開始すると予想しています。銀の価格と金利は反比例関係にあるため、銀の価格が有利になります。金利が低下すると現金や債券を保有するコストが高くなり、投資家はより高い収益率を求めて他の資産を求めるようになるためです。


したがって、連邦準備制度理事会が2024年後半に金利を引き下げ始めれば、銀の価格に有利なサポートが提供されることになります。投資家は安全資産として銀などの商品に目を向け、価値の維持やより高い収益の獲得を目指す可能性があります。このシナリオでは銀の需要が増加し、価格にプラスの影響を与える可能性があります。


全体的に、銀の価格は、経済混乱やインフレの時期に資産を保護するための保全資産として投資家に見られる傾向があります。今日の不安定な経済、産業需要の増加、消費者部門の需要の高まり、金利の変化により、特定の状況下では銀の価格が急上昇する可能性があり、投資家がこの安全資産に資金を投入するようになります。

銀価格の履歴 変化と今後の動向
歴史的変化 今後の方向性
銀は古代において重要な通貨でした。 工業需要により銀の重要性が高まります。
産業革命により銀の価格が下落した。 消費者の需要が高まると銀の価格が上昇します。
銀価格の下落は経済の不安定化につながる。 経済危機の際には安全を求めて銀が求められます。

免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではありません (また、そのように見なされるべきではありません)。この資料に記載されている意見は、EBC または著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。

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