公開日: 2026-02-05
近年の米国株市場では、ナスダックを中心に調整局面が続いており、特に2025年後半から2026年にかけては、反発と下落を繰り返す不安定な値動きが目立っています。ナスダック100指数は高値圏から複数回にわたって下落し、ハイテク株主導の相場に慎重な見方が広がっています。
こうした状況を受けて、投資家の間では「ナスダックの下落はいつまで続くのか」「すでに底打ちが近いのか、それとも調整は長期化するのか」といった点に強い関心が集まっています。本記事では、最新の市場動向を踏まえながら、ナスダック下落の背景と今後の見通しを整理していきます。
最新の市場動向
2026年に入ってからは、ナスダック指数が再び弱含みの展開となっています。2026年2月4日〜5日には、ダウ平均など他の主要株価指数が反発・横ばいで推移する一方、ナスダック100はハイテク株への売りが優勢で下落が続いています。これは、AI関連や半導体企業の決算・業績を懸念した売りを背景にしたものとみられています。
具体的には、AMDをはじめとする主要テック株が決算発表を受けて期待値に届かない動きをしたことで、ナスダック全体に重さが出ている状況です(高バリュエーション銘柄への慎重姿勢が強まっている)。
ナスダックの下落要因を解説
① 米国の金利・利下げ期待の変化
ナスダック下落の最大の要因として挙げられるのが、米国の金融政策を巡る見通しの変化です。2025年後半以降、市場ではFRB(米連邦準備制度理事会)の利下げ開始時期が後ずれするとの見方が広がり、これまで株価を押し上げてきた「利下げ期待」が徐々に後退しました。
ハイテク株は将来の成長性を評価されて高い株価水準が正当化されやすいため、金利が高止まりする局面では、割引率の上昇=株価の下押し圧力が強まります。その結果、ナスダックでは利益確定売りやリスク回避の動きが加速し、指数全体の調整につながっています。
② ハイテク株の業績懸念
もう一つの重要な要因が、主要ハイテク企業の業績に対する警戒感です。AI関連や半導体セクターは中長期的な成長期待が高い一方で、短期的には「市場の期待値が高すぎる」状態にあります。
実際、AMDなど一部の主要企業では、決算内容が市場予想を下回った、あるいはガイダンスが慎重だったことを受けて株価が下落し、その影響がナスダック全体に波及しました。特に高PER銘柄が多いナスダックでは、決算をきっかけとした急落が連鎖しやすい構造となっており、これが指数の重しとなっています。
③ マクロ経済・政策リスク
加えて、マクロ経済や政策面の不透明感もナスダック下落の背景にあります。具体的には、米国の関税政策を巡る懸念や地政学リスク、さらには大統領選を見据えた政策不透明感などが、投資家心理を冷やしています。
こうした環境下では、株式市場全体がリスクオフに傾きやすく、とりわけ値動きの大きいハイテク株が売られやすくなります。その結果、ディフェンシブ株が多いダウ平均と比べて、ナスダックの下落が目立つ展開となっています。
プロはどう見ている?
1.市場のセンチメントとアナリストの見方
最近の米国株市場では、ナスダック指数が複数日にわたりハイテクセクター中心に売られる場面が増えており、投資家心理には慎重さが強まっています。ソフトウェアや半導体関連銘柄の業績不透明感が拡大し、ナスダックの連日の下落は「センチメントの悪化」が要因のひとつと指摘されています。
一方で、ウォール街の一部アナリストは、今回の売りは企業の基礎的なファンダメンタルズ(業績や収益性)に基づいたものではなく、心理的な反応が先行している可能性があると述べています。特にAI関連分野の技術的懸念が過度に織り込まれているとの見方もあり、「恐怖が過剰反応を引き起こしている」との評価が出ています。
2.強気派の見解：調整を短期的なものとみる意見
一部のストラテジストは、主要ハイテク企業の売り圧力やテック株リスクオフは一時的であり、ファンダメンタルズ自体は依然として堅調であると強調しています。
例えば、AI・クラウド関連企業の投資や支出は依然として高水準にあり、長期成長トレンドは継続しているという評価です。
このため、現地アナリストの中には「ナスダックの下落は一時的な調整にとどまる可能性が高い」との見方を示す声もあります。こうしたアプローチでは、短期的なボトム形成の可能性や、下げの後に押し目買いが入る展開も想定されています。
3.警戒派の見方：現状は不透明感が強い
一方で年初来のナスダックの弱含みや、利下げ観測の揺れ動き、海外要因(関税懸念など)が重なり、米株市場そのものが「正念場にある」との見方も出ています。特にS&P500も序盤に警戒シグナルを示しているとのアナリスト解説があり、ナスダックだけでなく広範な市場の不透明感が示唆されています。
先週のマーケットレポートでも、トランプ政権の関税リスクや景気指標の弱さを背景にナスダックを含む主要株価指数が売りに押される場面が報告されています。
いつまで下げが続くのか?反発の目安(最新データベース)
1.テクニカル面：押し目・支持線をどう見るか
2026年2月時点のナスダック100指数は、およそ22.800〜24.000ポイント付近を中心に上下動しており、直近下落では23.000ポイントを割り込んで安値を更新しています。これは1月初頭の水準(約23.667)からの弱含み推移が続いている状況です。
この動きをテクニカルで見ると：
23.000前後：直近の心理的節目・節目水準として機能しており、ここからの反発が成立するかが当面の注目ポイント。
主要支持線：23.000付近が下値ゾーンとして意識される一方で、さらに下値を試す動きが出る可能性も残る(移動平均線などの長期線割れが続くと弱含みが継続)。
テクニカル的には、こうした目に見える節目や移動平均線付近で反発が起きるかどうかが短期トレンドの鍵になります。直近下落幅が大きいほど反発力が働く場面は多いですが、支持線が明確に機能するかどうかが重要です。
2.ファンダメンタル要素：利下げ期待・主要企業決算
2025年後半〜2026年初頭にかけて、ナスダック市場の重しとなっているファンダメンタル要因は次の通りです：
利下げ期待の揺れ：2025年11月頃には利下げ期待が後退したことで、上昇圧力が弱まる局面がありました。これは割高感を嫌う売り圧力を強めました。
主要テック企業の決算：2026年2月現在、AMDなど一部の主要企業の決算が市場の期待に届かず、ハイテクセクターへの売りを誘っています。これはナスダック指数の重しとして作用しています。
こうした背景から、利下げ観測が再び強まるかどうか、主要企業の業績サプライズ(予想超過か否か)が、反発の分岐点になります。例えば今後の決算シーズンで予想を上回る決算が出れば、押し目買いのきっかけとなり得ます。
3.市場センチメント：投資家心理とボラティリティ
ナスダックの下落が続く背景には、投資家センチメントの弱さもあります。
ハイテク株売りが他セクターに波及し、ナスダックはS&P500やダウ平均と比べて弱含みになっています。2026年2月初頭時点で、ナスダックの下落幅が大きく、他指数に比べて売りが強い状況が継続しています。
ボラティリティの高まりや、短期筋の利益確定売りも目立ちます。これが投資家心理を冷やし、押し目買いをためらわせる要因となっています。
センチメント面では、株価が下げ止まり・反発するには、「恐怖や不安が後退して安心感が戻る」局面が必要です。これには重要経済指標や政策動向、企業決算が鍵になります。
短期〜中期のシナリオ予想(最新データに基づく分析)
2026年2月のナスダック市場は、主要ハイテク株の下落が続き、指数全体が弱含みとなっている一方で、ファンダメンタルズや市場センチメントは分かれています。こうした状況を踏まえ、短期〜中期の見通しを3つのシナリオとして整理しました。
① ベースケース：調整継続 → 安定後に反発へ
現在のナスダック100は、直近の弱含みが続いており、22.800〜24.000ポイント付近で反発が試される状況です。2月4日〜5日にはソフトウェア関連株の売りが重荷となり、AMDなど主要銘柄が大きく下落しています。こうしたテック株中心の調整が続く可能性は依然として高く、目先の方向感としては下落トレンドの継続 → 主要支持線での揉み合い → 反発模索という展開が想定されます。これは典型的な「レンジ調整局面」と言える動きです。
このシナリオでは、ナスダックが主要支持線付近でもみ合い、売り圧力が収まるまで時間を要する可能性があり、反発は短期的な戻り売りの後、徐々に上昇に転じる形となるでしょう。
② 楽観ケース：利下げ+好決算での回復
ナスダックの上昇材料としては、利下げ期待の再燃と企業決算のサプライズが挙げられます。2025年末には、利下げ観測が出た局面でハイテク株の買い戻しが見られた時期もあり、押し目買いが入る余地があることが確認されています。
また、ウォール街のアナリストの一部は、今回のテック株の売りは根拠のあるファンダメンタルズの弱さではなく、恐怖や過剰反応が主因だと指摘しています。この見方が広がれば、業績が予想より強く出る企業決算発表をきっかけに買いが入り、ナスダックの反発・上昇トレンド再開につながる可能性があります。
この楽観ケースでは、主要企業の決算が予想を上回る・FRBが利下げを進めるといった要因が重なり、ナスダックは主要支持線を底に底打ち反発し、次の上値トライに転じるという展開が期待されます。
③ 悲観ケース：景気後退・リスク拡大で深押し
一方で、経済面ではリセッション懸念が依然として存在しており、複数のリサーチ機関が景気後退リスクを指摘しています。例えば、米国と世界経済の景気後退確率を30〜35%とする見方や、株式市場が高バリュエーションの調整に直面する可能性が示されています。
さらに、ナスダック構成銘柄のうち複数の大型テック株が下落圧力を受ける場合、指数自体が現在のレンジを割り込むリスクも否定できません。特に景気指標が悪化し、企業業績が予想を大幅に下回った場合、ナスダックはさらなる深押し調整局面に入り、5〜10%、場合によってはそれ以上の下落幅が出る可能性があります。
この悲観ケースでは、ナスダックは主要支持線を失い、トレンドが明確な下方向へシフトする可能性があり、投資家はよりリスクオフの動きに注意する必要があります。
読者へのアドバイス(投資・リスク管理)
ナスダックが下落局面にあるときこそ、感情的な売買を避け、事前に決めた戦略とリスク管理を徹底することが重要になります。ここでは、下落相場で意識すべき投資行動のポイントを整理します。
1.下落局面での投資戦略の考え方
ナスダックのような値動きの大きい指数は、下落時に一気に売られやすい反面、反発時の戻りも速いという特徴があります。そのため、「底を当てにいく」投資ではなく、時間分散・価格分散を意識した戦略が有効です。
一度に全額を投資するのではなく、下落が進むごとに段階的にポジションを構築することで、平均取得価格を抑えつつ、急落リスクを軽減できます。特に指数連動型ETFや分散された商品を活用することで、個別銘柄リスクを抑えることが可能です。
2.分散投資・押し目買いのタイミング
ナスダックへの投資で注意すべき点は、セクター偏重によるリスクです。ナスダックはハイテク株の比率が高いため、ポートフォリオ全体では以下のような分散を意識すると安定性が高まります。
ナスダック関連(成長株・AI・半導体)
ディフェンシブ株(生活必需品・公益)
債券・キャッシュ比率の確保
押し目買いのタイミングとしては、
主要支持線付近
急落後に出来高を伴わず下げ止まる局面
悪材料出尽くし後の値動き安定
といった場面が目安になります。短期的なニュースに振り回されず、価格と市場心理の落ち着きを確認する姿勢が重要です。
3.損切り位置と資金管理のポイント
下落相場で最も重要なのは、「どこまで下がったら撤退するか」を事前に決めておくことです。期待や希望に基づいてポジションを持ち続けると、損失が拡大しやすくなります。
一般的には、
1回の取引での損失は資金全体の1〜2%以内
明確なサポート割れで機械的に損切り
想定外の急変に備え、余裕資金で運用
といったルールが有効です。特にナスダックは値動きが急になることが多いため、「耐える投資」よりも「生き残る投資」を優先する考え方が求められます。
4.下落相場で意識したい心構え
ナスダックの下落局面は、不安や悲観的な情報が増えやすい時期です。しかし、過去を振り返ると、大きな成長は多くの場合、調整局面の後に訪れてきました。
重要なのは、
無理に利益を狙わない
想定シナリオを複数用意する
市場環境が変われば戦略も見直す
という柔軟な姿勢です。下落相場はリスクが高い一方で、将来のチャンスに備える準備期間でもあります。
よくある質問(FAQ)
Q1.ナスダックの下落はいつまで続きますか?
現時点では明確な終了時期は断定できません。金利動向やFRBの金融政策、主要ハイテク企業の決算内容によって左右されるため、短期的には調整が続く可能性がある一方、材料次第で反発する余地もある状況です。
Q2.ナスダックはすでに底打ちしていますか?
底打ちが確認されたとは言えません。テクニカル的には下値を試す動きが続いており、出来高を伴った反発やトレンド転換のシグナルが出るかが重要な判断材料になります。
Q3.今はナスダックを買うタイミングですか?
一括購入には注意が必要です。下落局面では、時間分散を意識した段階的な投資(分割購入)が有効とされています。明確な反発サインを待つのも一つの選択肢です。
Q4.ナスダックが下落している主な理由は何ですか?
主な要因は、
利下げ期待の後退
ハイテク株の割高感
一部企業の決算不安
マクロ経済や政策の不透明感
といった複数の要素が重なっているためです。
Q5.ナスダックとダウ平均の動きが違うのはなぜですか?
ナスダックはハイテク株比率が高く、金利や成長期待の影響を受けやすい指数です。一方、ダウ平均はディフェンシブ銘柄が多いため、相場環境によって値動きに差が出やすい特徴があります。
Q6.初心者はナスダック下落時にどう対応すべきですか?
無理な売買を避け、
投資額を抑える
分散投資を心がける
損切りルールを事前に決める
といったリスク管理を最優先に行うことが重要です。
Q7.ナスダックは長期的には成長しますか?
短期的な変動は大きいものの、AI・半導体・クラウドなどの分野を中心に、長期的な成長期待は依然として高いと考えられています。ただし、投資期間とリスク許容度に応じた判断が必要です。
結論 — ナスダックの下落はいつまで続くのか?
現時点では、ナスダックは明確な上昇トレンドに戻ったとは言えず、調整局面が続いている状況と考えられます。金利動向やハイテク株への慎重姿勢が残る中、短期的には不安定な値動きが続く可能性があります。
一方で、今後FRBの利下げ観測が再び強まり、主要ハイテク企業の業績が市場予想を上回った場合には、下落が一服し反発に向かう余地もあります。特に金融政策と企業決算は、相場転換の重要なカギとなります。
そのため投資家は、無理な売買を避けつつ、リスク管理を徹底しながら重要経済指標や市場の変化を冷静に見極める姿勢が求められるでしょう。
免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
