原油価格が上昇するか？トレーダーが今注目すべき点

原油価格はここ数ヶ月で顕著な回復を見せており、季節的な需要の急増、地政学的緊張、そして変化するマクロ経済シグナルによって形成された市場環境を乗り切ろうとするエネルギートレーダーの新たな注目を集めています。原油市場のボラティリティが再び高まる中、問題は原油価格が上昇するかどうかだけでなく、上昇幅、上昇速度、そして持続性がどれほどのものかという点にあります。

先物、オプション、あるいはエネルギー関連資産を取引する人にとって、タイミングと精度は非常に重要です。原油価格が上昇するかを決定する短期的な要因を理解することは、ファンダメンタルズとセンチメントが乖離する市場において、リスクを管理し、機会を捉えるために不可欠です。

現在の価格動向と勢い

ブレントやWTIなどの原油指標は、2025年第2四半期後半から顕著な回復を見せています。最近の価格上昇は、米国の原油在庫の逼迫、季節的な需要の堅調さ、デリバティブ市場における強気な賭けの継続などによって支えられています。

2025年7月中旬現在、WTI原油は1バレルあたり80ドルの水準を回復し、ブレント原油は85ドルを試しました。これは2023年第3四半期以来一貫して見られなかったレンジです。トレーダーにとって重要なのは、価格動向がブレイクアウトレベルを確認し、RSIの上昇、持続的な出来高、日足および週足チャートでの好ましい移動平均線のクロスオーバーなど、強気のテクニカルシグナルが表れていることです。

さらに、原油先物における投機筋のネットロングポジション（CFTCの報告による）は5か月ぶりの高水準に達しており、ヘッジファンドや商品に重点を置くデスクの間で確信が高まっていることを示しています。

世界経済見通し：米国、中国、欧州

トレーダーは、特に世界最大の石油消費国においては、常に需要サイドの要因を慎重に検討する必要があります。米国経済は底堅さを示しており、ソフトランディングの見方が広がりを見せています。最近のGDP改定値は予想を上回る上方修正となり、航空輸送量と貨物輸送量は夏季のピークを迎え、力強い動きを見せています。

世界第2位の石油消費国である中国では、政策主導の景気刺激策が産業活動と輸送燃料需要に波及し始めています。6月の鉱工業統計は予想を上回り、石油輸入量は今年最高を記録しました。これは短期的なセンチメントにとって極めて重要です。中国の需要は、世界の石油需給バランスを日量数十万バレルも変動させる力を持っているからです。

欧州は回復が緩やかではあるものの、夏の旅行需要やエネルギー需要を通じて依然として需要に貢献しています。しかしながら、ドイツとフランスの高インフレと製造業の低迷は、この地域の景気上昇期待を抑制する可能性があります。

取引の観点から見ると、あらゆる経済サプライズは（良いものであれ悪いものであれ）原油の日中変動性に影響を与えるだろう。特に、米国の消費者物価指数、中国の購買担当者景気指数、あるいは欧州中央銀行の政策決定といったマクロ指標の発表と連動している場合にはその傾向が顕著だ。

原油価格が上昇するかについての市場予測

主要機関による予測は、実際の価格形成が大きく乖離した場合でも、センチメントを安定させるのに役立ちます。ゴールドマン・サックスは最近、持続的な需要とOPECの規律ある供給政策を理由に、2025年後半のブレント原油価格予想を1バレルあたり86ドルに引き上げました。JPモルガンはやや保守的で、同期間におけるブレント原油価格のレンジを78～82ドルと予測しています。これは、在庫の緩やかな減少と中国の回復の不均一性に基づいています。

一方、米国エネルギー情報局（EIA）は、精製所の処理能力が正常化し、地政学的環境が安定すると仮定すると、WTI原油価格は2025年第3四半期に1バレル平均79ドルとなり、第4四半期には82ドルに向けて上昇すると予測している。

トレーダーにとって、これらの予測はオプションのポジショニングやリスクとリターンのバランスを考慮した取引構造のベンチマークとなります。また、エネルギー契約におけるインプライド・ボラティリティ（IV）の水準についても示唆を与えてくれます。現在、WTIの直近限月は25%近くまで上昇しており、「注視して反応する」市場環境を示唆しています。

在庫動向と米国の生産見通し

価格動向を左右する最も重要かつ過小評価されている指標は、おそらく在庫と生産データでしょう。米国の商業用原油在庫は、運転シーズンのピークに向けて製油所の稼働率が上昇したことで、過去5週間で大幅に減少した。最新のEIA報告によると、在庫は600万バレル以上減少しており、アナリストの予想を大きく上回っています。

同時に、米国のシェール生産者は今年後半の生産量予測を引き下げました。価格が高騰しているにもかかわらず、掘削リグ数は完全には回復しておらず、多くの事業者は積極的な掘削よりも資本規律と株主還元を重視しています。

世界的に、OPECプラスは依然として慎重な姿勢を保っています。OPECプラスが自主的な減産を堅持していること、そしてサウジアラビアが長期にわたる一方的な減産を実施していることは、価格安定を維持し、供給過剰の再発を回避したいという意向を示唆しています。この供給抑制シナリオは、特にアジアの需要が上昇傾向を維持した場合、晩夏に供給不足に陥る可能性を高めます。

毎週のEIA在庫、掘削リグ数報告、タンカー追跡データを注視しているトレーダーは、これらの発表が短期的な価格変動に大きな影響を与えると予想するはずです。

季節的需要と構造的需要：夏のピークと需要の減少

トレーダーとして最も難しい点の一つは、季節的な需要の急増と長期的な構造変化を区別することです。夏は通常、北半球全体で旅行がピークを迎えるため、ガソリン、ジェット燃料、ディーゼルの需要が高まります。今年も例外ではなく、AAA（全米自動車協会）は米国の高速道路交通量の記録的な増加を予測し、IATA（国際航空運送協会）は国際線の予約が堅調であると報告しています。

しかし、この一時的な上昇の裏には、需要破壊の影が潜んでいます。価格高騰は、特に価格に敏感な発展途上市場において、最終的に消費を減少させる可能性があります。さらに、エネルギー効率の改善と電気自動車（EV）の段階的な普及は、石油需要のベースラインを侵食し始める可能性があります。

とはいえ、今後2～12週間に注目するトレーダーにとって、季節性は依然として強気要因です。製油所の処理量データ、モビリティ指数、そしてガソリンと留出油の週間生産量などから、今後の動向を注視してください。

結論：今のところ原油価格の上昇余地はありそうだ

では、原油価格が上昇するかについて、トレーダーにとって、2025年夏の終わりにかけて上昇が続く可能性は、在庫の逼迫、健全な短期需要、供給の伸びの抑制、そして強気なテクニカル指標によって支えられています。しかし、この動きが持続するかどうかは、マクロ経済指標の動向と地政学的リスクの高まりに左右されます。

短期的には、特にWTI原油が76～78ドル、ブレント原油が81～83ドルのレンジで価格下落時に買いが入る可能性が高いのです。短期的なボラティリティは依然として高い水準にあり、スイングトレード、オプション戦略、カレンダースプレッドに十分な投資機会が生まれています。

アクティブトレーダーにとって、原油の方向性は決して確実ではありませんが、規律、データ、そしてタイミングの良いエントリーがあれば、現在の環境は確信度の高い取引を行うための肥沃な土壌を提供します。

免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。