Diterbitkan pada: 2026-08-11
Saham Intel telah melonjak lebih dari 400% dalam setahun terakhir sebelum aksi jual terbaru, memberi peluang bagi produsen chip ini untuk menghimpun dana US$ 15 miliar tanpa perlu menerbitkan saham baru dalam persentase besar dari jumlah saham yang beredar saat ini. Pada perdagangan Senin, saham INTC ditutup di US$ 97,52, turun lebih dari 4% setelah rencana penawaran saham tersebut memicu kekhawatiran dilusi. Intel menyatakan dana hasil penawaran dapat digunakan untuk belanja modal dan modal kerja, seiring belanja modal 2026 yang naik di atas US$ 20 miliar, sementara total utang perseroan sudah mencapai US$ 50,5 miliar dan Intel Foundry masih mencatat kerugian miliaran dolar.
Penawaran saham senilai US$ 15 miliar pada harga penutupan Intel Senin sebesar US$ 97,52 akan setara dengan sekitar 154 juta lembar saham, atau sekitar 3% dari total 5,04 miliar lembar saham yang beredar per akhir Juni. Angka final akan bergantung pada harga penawaran.
Intel menaikkan proyeksi belanja modal 2026 dari US$ 18 miliar menjadi lebih dari US$ 20 miliar seiring penambahan kapasitas produksi di tengah permintaan yang telah melampaui pasokan yang tersedia.
Intel Foundry membukukan pendapatan segmen sebesar US$ 5,77 miliar pada kuartal II dengan rugi operasional US$ 2,09 miliar, sementara pendapatan dari pihak eksternal hanya US$ 293 juta.
Intel mengakhiri kuartal II dengan kas dan investasi jangka pendek sekitar US$ 29,7 miliar, berbanding total utang US$ 50,5 miliar, sehingga opsi mendanai ekspansi besar berikutnya sepenuhnya melalui utang menjadi kurang menarik.
Intel secara resmi mengajukan penawaran saham senilai US$ 15 miliar, meski Bloomberg melaporkan nilainya berpotensi naik mendekati US$ 20 miliar setelah permintaan pesanan dilaporkan melampaui US$ 100 miliar. Reuters belum dapat memverifikasi laporan tersebut secara independen.
Prospektus awal Intel tertanggal 10 Agustus mengajukan penawaran saham biasa senilai US$ 15 miliar dan memberi opsi kepada penjamin emisi (underwriter) selama 30 hari untuk membeli tambahan saham senilai US$ 2,25 miliar. Dokumen pengajuan tersebut belum mencantumkan harga penawaran umum dan jumlah pasti saham yang akan diterbitkan.
Intel memiliki sekitar 5,04 miliar lembar saham beredar pada akhir kuartal II. Dengan menggunakan harga penutupan Senin sebesar US$ 97,52 hanya sebagai ilustrasi, dana US$ 15 miliar akan membutuhkan sekitar 154 juta lembar saham baru, atau menambah jumlah saham beredar per akhir Juni sekitar 3%. Persentase akhir akan bergantung pada harga penawaran yang ditetapkan.
Momentum ini muncul setelah reli luar biasa pada saham Intel, yang naik sekitar lima kali lipat dalam setahun terakhir sebelum penurunan pada Senin, sehingga penerbitan saham baru kini jauh lebih kecil dampak dilusinya dibandingkan sebelum lonjakan harga tersebut terjadi.
Bloomberg melaporkan pada Senin malam bahwa permintaan pesanan investor telah melampaui US$ 100 miliar dan Intel tengah mempertimbangkan untuk menaikkan nilai penawaran mendekati US$ 20 miliar pada harga US$ 95 per saham atau lebih tinggi. Reuters belum dapat memverifikasi laporan tersebut, dan dokumen terbaru Intel yang diajukan ke SEC masih mencantumkan nilai penawaran resmi sebesar US$ 15 miliar.
Intel menaikkan proyeksi belanja modal 2026 dari US$ 18 miliar menjadi lebih dari US$ 20 miliar pada Juli, dan memperkirakan belanja tersebut akan kembali meningkat tahun depan. Manajemen mengaitkan kenaikan ini dengan permintaan pelanggan yang lebih kuat serta tambahan investasi pada peralatan, ruang bersih (clean room), dan substrat.
Pertumbuhan ini sudah terlihat pada bisnis Data Center dan AI (DCAI) milik Intel. Pendapatan DCAI naik 59% secara tahunan menjadi US$ 6,26 miliar pada kuartal II, sementara laba operasional melonjak dari US$ 633 juta menjadi US$ 2,47 miliar.
Intel juga memperluas kapasitas produksi dan advanced packaging sembari terus mengembangkan teknologi proses yang lebih baru. Perseroan menyatakan para pelanggan terus menunjukkan permintaan kuat yang didorong oleh kebutuhan komputasi AI, termasuk peluang pada chip yang dirancang khusus (purpose-built silicon), advanced packaging, dan wafer eksternal.
Pertumbuhan ini memberi alasan bagi Intel untuk menambah kapasitas. Namun, apakah belanja tersebut akan menghasilkan imbal balik yang memadai adalah pertanyaan yang lebih sulit dijawab.
Intel Foundry membukukan pendapatan segmen sebesar US$ 5,77 miliar pada kuartal II, naik dari US$ 4,42 miliar pada periode yang sama tahun sebelumnya. Rugi operasionalnya menyempit dari US$ 3,17 miliar menjadi US$ 2,09 miliar.
Sebagian besar pendapatan tersebut masih berasal dari pekerjaan untuk lini bisnis produk milik Intel sendiri. Pendapatan dari layanan foundry, assembly, dan test untuk pihak eksternal hanya sebesar US$ 293 juta selama kuartal tersebut.
Angka eksternal tersebut juga perlu dilihat dalam konteksnya. Intel menyatakan sebagian besar kenaikan secara tahunan berasal dari status Altera yang menjadi pelanggan eksternal setelah dekonsolidasi pada 2025, bukan semata dari perolehan pelanggan foundry pihak ketiga yang baru.
Intel menghimpun dana meskipun bisnis Foundry untuk pihak eksternal masih kecil dan segmen ini masih merugi. Agar belanja tersebut membuahkan hasil, Intel memerlukan tingkat utilisasi yang lebih tinggi, lebih banyak pelanggan eksternal, dan margin yang lebih baik.
Pada akhir kuartal II, Intel memiliki kas sebesar US$ 12,87 miliar dan investasi jangka pendek senilai US$ 16,85 miliar, atau total sekitar US$ 29,7 miliar. Total utang tercatat US$ 50,5 miliar, naik dari US$ 46,6 miliar pada akhir 2025.
Utang juga meningkat setelah Intel membayar US$ 14,2 miliar untuk membeli kepemilikan minoritas Apollo pada usaha patungan manufaktur di Irlandia, yang sebagian didanai melalui pinjaman berjangka (term loan) senilai US$ 6,5 miliar yang kemudian direfinansi dengan surat utang senior (senior notes).
Tambahan utang senilai US$ 15 miliar akan meningkatkan leverage dan beban bunga di tengah kenaikan anggaran belanja modal Intel. Penerbitan saham menghindarkan perseroan dari kewajiban pembayaran tetap lainnya, tetapi pemegang saham yang ada harus menanggung biayanya melalui dilusi.
Intel menyatakan dana hasil penawaran ini dapat digunakan untuk belanja modal dan modal kerja sekaligus membantu menjaga kekuatan neraca keuangan dan peringkat investment grade perseroan.
Tiga angka berikut dapat mengubah cara pandang terhadap penghimpunan dana US$ 15 miliar ini ke depan.
Pendapatan Foundry eksternal: Pendapatan eksternal pada kuartal II hanya US$ 293 juta dari total pendapatan segmen Foundry sebesar US$ 5,77 miliar, dan sebagian besar kenaikannya berasal dari reklasifikasi Altera. Bisnis pihak ketiga yang sesungguhnya kini perlu tumbuh.
Kerugian Foundry: Rugi operasional pada kuartal II menyempit dari US$ 3,17 miliar menjadi US$ 2,09 miliar. Penyempitan lebih lanjut akan menunjukkan bahwa keekonomian manufaktur semakin membaik.
Imbal hasil modal: Intel telah menaikkan belanja modal 2026 hingga di atas US$ 20 miliar dan memperkirakan belanja yang jauh lebih tinggi pada 2027. Investasi tersebut pada akhirnya harus menghasilkan lebih banyak kas dan imbal hasil manufaktur yang lebih baik.
Jika angka-angka tersebut tidak membaik sementara belanja terus meningkat, Intel mungkin masih memerlukan tambahan modal dari luar bahkan setelah penawaran saham kali ini.
Belum. Prospektus awal terbaru Intel masih belum mencantumkan harga penawaran umum final maupun jumlah saham yang akan diterbitkan. Kenaikan sekitar 3% pada jumlah saham beredar yang dibahas di atas menggunakan harga penutupan Senin sebesar US$ 97,52 hanya sebagai ilustrasi.
Bisa. Proposal resmi Intel mencakup opsi 30 hari yang memungkinkan penjamin emisi membeli tambahan saham hingga US$ 2,25 miliar, sehingga total nilai transaksi yang diumumkan bisa mencapai US$ 17,25 miliar. Secara terpisah, Bloomberg melaporkan bahwa tingginya permintaan berpotensi mendorong nilai penawaran mendekati US$ 20 miliar, meski Reuters belum memverifikasi laporan tersebut secara independen.
Intel tidak menyatakan hal tersebut. Yang jelas, harga saham yang lebih tinggi memberikan cara yang lebih menguntungkan untuk menghimpun modal saham, karena perseroan dapat memperoleh dana miliaran dolar dengan menerbitkan lebih sedikit saham dibandingkan jika dilakukan pada valuasi yang lebih rendah.
Bisa. Penghimpunan dana melalui saham di masa depan tetap mungkin dilakukan jika Intel memerlukan modal tambahan dan memilih untuk tidak mengandalkan kas atau utang baru. Prospektus Intel juga memperingatkan bahwa penerbitan saham atau instrumen terkait ekuitas di masa depan dapat mendilusi kepemilikan pemegang saham yang ada.
Intel menjual saham saat ini karena lonjakan harga lima kali lipat membuat penerbitan ekuitas relatif murah dari sisi dilusi, sementara kebutuhan modalnya terus meningkat dan utang sudah mencapai US$ 50,5 miliar. Kondisi ini menjadikan penawaran saham sebagai pilihan pendanaan yang rasional untuk saat ini. Namun, apakah pilihan ini akan tetap relevan bergantung pada kemampuan Intel mengubah belanja modal tahunan yang lebih dari US$ 20 miliar menjadi bisnis Foundry yang justru membutuhkan lebih sedikit pendanaan dari luar, bukan sebaliknya.
