Diterbitkan pada: 2026-03-27
Intel vs AMD tetap menjadi topik yang terus-menerus karena mereka mewakili dua pendekatan berbeda di pasar semikonduktor.
AMD adalah cerita pertumbuhan AI dan pusat data yang lebih bersih, sementara Intel adalah turnaround dengan multiple lebih rendah yang terkait dengan eksekusi manufaktur, pemulihan produk, dan kredibilitas foundry.
Singkatnya, saham AMD tampak lebih menarik bagi investor yang fokus pada kualitas laba dan pertumbuhan jangka panjang. Sebaliknya, saham Intel cocok untuk strategi berisiko lebih tinggi yang bergantung pada potensi revaluasi jika eksekusinya membaik.
| Metrik | Intel | AMD |
|---|---|---|
| Harga saham, 27 Maret 2026 | $44.10 | $203.77 |
| Kapitalisasi pasar | $155.4 billion | $258.8 billion |
| Pendapatan FY2025 | $52.9 billion, flat year on year | $34.6 billion, up 34% |
| Margin kotor | 34.8% GAAP | 50% GAAP |
| Margin operasi | -4.2% GAAP; 5.5% non-GAAP | 11% GAAP; 22% non-GAAP |
| Generasi kas | $9.7 billion operating cash flow; adjusted free cash flow of -$1.6 billion | $6.5 billion operating cash flow; $5.5 billion free cash flow |
| Mesin pertumbuhan inti | Pendapatan Pusat Data dan AI $16.9 billion, naik 5% pada 2025 | Pendapatan Pusat Data $16.6 billion, naik 32% pada 2025 |
| Rasio harga-terhadap-penjualan trailing tersirat | About 2.9x | About 7.5x |
Secara fundamental, AMD memiliki posisi yang lebih kuat. Pendapatannya pada 2025 naik 34% menjadi $34.6 billion, dengan pendapatan pusat data naik 32% menjadi $16.6 billion dan pendapatan klien ditambah gaming naik 51% menjadi $14.6 billion. Margin kotor mencapai 50% menurut GAAP, margin operasi 11%, dan free cash flow $5.5 billion.
Perkiraan kuartal pertama 2026 AMD memperkirakan pendapatan sekitar $9.8 billion, menunjukkan pertumbuhan sekitar 32% year-on-year pada titik tengah, dengan margin kotor non-GAAP diproyeksikan sekitar 55%.
Angka Intel menunjukkan kisah yang jauh lebih bercampur. Pendapatan tahun penuh 2025 adalah $52.9 billion, pada dasarnya datar, dengan pendapatan klien turun 3% untuk tahun ini dan pendapatan Pusat Data dan AI naik 5% menjadi $16.9 billion. Margin kotor membaik menjadi 34.8% dari 32.7%, tetapi margin operasi GAAP tetap negatif di -4.2%.
Intel melaporkan operating cash flow $9.7 billion; namun, adjusted free cash flow-nya negatif $1.6 billion karena intensitas modal yang tinggi.
Selain itu, Intel memproyeksikan pendapatan kuartal pertama 2026 sebesar $11.7 billion hingga $12.7 billion, dengan EPS non-GAAP yang diperkirakan impas. Manajemen juga menunjukkan bahwa pasokan akan paling ketat pada kuartal pertama tetapi diharapkan membaik kemudian dalam tahun tersebut.
Singkatnya, kesenjangan pertumbuhan tidak kecil. AMD tumbuh lebih cepat dan mengubah pertumbuhan itu menjadi margin yang secara material lebih baik. Intel masih menawarkan skala pendapatan yang lebih besar, tetapi kualitas labanya tetap terbebani oleh investasi manufaktur besar dan turnaround yang belum selesai.
Kesenjangan valuasi mencerminkan perbedaan kualitas itu. Berdasarkan nilai pasar saat ini dan pendapatan 2025, Intel diperdagangkan sekitar 2.9 kali penjualan trailing, dibandingkan sekitar 7.5 kali untuk AMD.
P/E pasar trailing AMD sekitar 78x. Sebaliknya, screen P/E trailing Intel terdistorsi oleh EPS trailing yang nyaris nol dan karenanya kurang berguna dibandingkan penjualan, arus kas, dan pemulihan margin sebagai jangkar valuasi.
Itu tidak otomatis membuat saham Intel murah. Saham AMD mahal menurut standar semikonduktor konvensional, tetapi premi tersebut terkait dengan permintaan AI yang terlihat, eksekusi yang lebih kuat, dan leverage operasi yang lebih baik.
Dengan kata lain, AMD dipandang sebagai perusahaan dengan kepercayaan tinggi untuk tumbuh, sementara Intel dianggap sebagai perusahaan dalam mode turnaround yang masih perlu menunjukkan kemampuannya menghasilkan laba.
| Preferensi / Pengaturan | Terlihat Lebih Kuat | Mengapa |
|---|---|---|
| Pertumbuhan yang lebih bersih dengan visibilitas yang lebih baik | AMD | Pertumbuhan pusat data sudah tercermin pada pendapatan dan arus kas, dan kesepakatan dengan Meta menambah kredibilitas pada roadmap AI mereka |
| Momentum pembalikan dan potensi rerating | Intel | Panther Lake dan 18A memberi Intel cerita pemulihan yang lebih asimetris jika pasokan dan eksekusi membaik |
| Kualitas dalam kondisi makro yang lebih ketat | AMD | Struktur margin yang lebih baik dan konversi arus kas bebas yang lebih kuat membuat AMD lebih defensif |
| Potensi kenaikan lebih tinggi jika tesis pemulihan berjalan | Intel | Multiple penjualan yang lebih rendah memberi lebih banyak potensi rerating jika dasar margin benar-benar telah terlampaui |
Intisari Utama bagi Trader: Saham AMD tampak lebih kuat karena kualitas operasional dan eksekusinya, sementara saham Intel menghadirkan peluang pembalikan dengan risiko lebih tinggi dan potensi kenaikan yang lebih besar.
Untuk AMD, titik pengamatan utama berikutnya adalah pencapaian penerapan AI yang berkelanjutan, terutama program Meta yang menargetkan pengiriman gigawatt pertama pada paruh kedua 2026, dan bukti bahwa panduan kuartal pertama dapat dipertahankan meskipun ada pembatasan ekspor pada beberapa penjualan terkait Tiongkok.
Analisis teknikal saat ini menunjukkan level support antara $194.57 dan $195.96, serta level resistance antara $205.28 dan $208.58.
Untuk Intel, pasar akan fokus pada apakah pelemahan kuartal pertama akan berganti dengan perbaikan pasokan dan progresi margin di pertengahan tahun, serta apakah Panther Lake dan Intel 18A dapat menerjemahkan kredibilitas teknis menjadi kenaikan pangsa pasar. Rapat pemegang saham tahunan Intel 2026 dijadwalkan pada 13 Mei.
Indikator teknikal saat ini menunjukkan support sekitar $41 hingga $42.5 dan resistance di kisaran $46 hingga $50.
Sebagai kesimpulan, AMD menunjukkan kinerja yang lebih unggul dalam pertumbuhan pendapatan, momentum pusat data, margin laba, dan arus kas bebas.
Intel merupakan kasus pemulihan yang lebih spekulatif, dengan potensi kenaikan yang kurang terkait pada fundamental saat ini dan lebih bergantung pada eksekusi 18A, Panther Lake, dan reset profit yang lebih luas.
Untuk pertumbuhan berkualitas, AMD adalah pilihan yang disukai. Untuk leverage pembalikan dengan multiple penjualan yang lebih rendah, Intel tetap merupakan taruhan yang lebih agresif.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat dijadikan dasar untuk diandalkan. Tidak ada opini yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
