Ringkasan:
Emas melonjak hampir $60 hingga menembus $3.400 di tengah kekhawatiran tarif dan kekhawatiran resesi, tetapi relinya mungkin rapuh karena risiko kebijakan tetap ada.
Harga Emas menunjukkan performa yang dramatis di awal pekan, melonjak hampir $60 dari level terendah awal Senin di $3,338 ke puncak intraday di $3,401 pada 21 Juli. Kenaikan tunggal tersebut langsung menembus batas $3,360 yang telah membatasi setiap reli sejak awal bulan, menandakan kebangkitan pasar yang paling kuat dalam beberapa minggu terakhir. Pada sore hari tanggal 23 Juli, harga emas spot masih diperdagangkan di atas $3,430 per troy ounce, zona penutupan tertingginya sepanjang tahun ini.
Dua kekuatan mendorong lonjakan tersebut. Pertama, kecemasan resesi muncul kembali karena para pedagang melihat lebih jauh dari sekadar berita utama PDB Q2 yang kuat dan terpaku pada perlambatan pertumbuhan upah riil dan pelemahan PMI jasa. Keraguan tersebut bertepatan dengan tenggat waktu 1 Agustus untuk paket tarif baru AS yang ditujukan untuk impor Eropa dan Jepang, membangkitkan kembali ingatan akan guncangan rantai pasokan tahun 2022. Ketika investor melepas dolar, imbal hasil Treasury awal, dan minyak mentah Brent, emas batangan mendapatkan kembali daya tarik safe haven tradisionalnya.
Kenaikan harga emas juga didorong oleh perhitungan kebijakan moneter. Jika bea masuk baru mengurangi aktivitas tepat menjelang "X-date" pagu utang AS di awal September, Federal Reserve mungkin terpaksa melakukan pemangkasan suku bunga pre-emptive meskipun angka PCE inti masih belum stabil. Pembaruan Bank of America di akhir Maret mencerminkan sentimen tersebut: bank tersebut menaikkan target Harga Emas rata-rata tahun 2025 menjadi $3,063 dan memperingatkan bahwa kenaikan permintaan investasi sebesar 10 persen saja dapat melambungkan harga emas batangan ke $3,500 dalam dua tahun.
Di seberang Atlantik, Brussels telah membersihkan Instrumen Anti-Paksaannya, mengancam akan mengenakan tarif balasan kepada raksasa teknologi AS jika Washington melanjutkan tarif menyeluruh sebesar 15 persen atau lebih. Jerman, yang secara historis waspada terhadap perang dagang terbuka, diam-diam mendukung rencana tersebut. Negara-negara Uni Eropa juga telah mengisyaratkan pembatasan sektoral terhadap investasi Amerika dan tawaran pengadaan publik jika perundingan gagal. Ketegangan semacam itu membantu menjelaskan mengapa Harga Emas bereaksi lebih keras daripada S&P 500 atau euro: logam mulia tersebut adalah kontrak asuransi yang ditulis berdasarkan kesalahan perhitungan kebijakan.
Terlepas dari semua kegembiraan ini, alasan mendasar untuk kenaikan berkelanjutan tidaklah begitu jelas. Tarif memicu inflasi meskipun membebani pertumbuhan, membuat The Fed terpecah antara mandat ketenagakerjaan dan stabilitas harga; oleh karena itu, jeda di bulan Juli adalah pilihan yang tepat.
Sementara itu, tanda-tanda semakin kuat bahwa Washington dan Beijing dapat menggelar pertemuan para pemimpin di sela-sela KTT APEC bulan November, yang berpotensi menghilangkan salah satu penyangga geopolitik utama emas. Jika retorika perdagangan mereda di bulan Agustus, permintaan aset safe haven mungkin akan memudar secepat yang terlihat.
Pada grafik, emas telah menghabiskan enam minggu terakhir membentuk segitiga kontraksi dengan titik terendah yang semakin tinggi tetapi titik tertingginya hampir tidak berubah. Lonjakan harga hari Senin akhirnya menembus garis tren atas tersebut, namun volumenya sedang dan candle harian meninggalkan bayangan atas yang panjang dan mencolok. Para investor yang optimis membutuhkan setidaknya dua penutupan harian berturut-turut di atas kisaran resistensi $3.360-$3.380 untuk mengubahnya menjadi support yang andal; kegagalan akan membuat pergerakan ini tampak seperti jebakan bullish klasik.
Singkatnya, lonjakan harga emas terbaru bertumpu pada perpaduan yang genting antara strategi tarif yang nekat, kecemasan resesi, dan harapan penurunan suku bunga. Jika ketiga pilar tersebut tidak menguat secara bersamaan, kenaikan harga emas yang baru saja dicapai mungkin hanya sementara. Para pedagang yang mengejar momentum sebaiknya memperhatikan 1 Agustus dan 18-19 September (pertemuan FOMC berikutnya) sebagai peristiwa risiko biner yang paling mungkin menentukan apakah emas akan bergerak menuju level $3.500 yang dicita-citakan Bank of America atau kembali ke kisaran sebelumnya $3.200-$3.350. Bagaimanapun, pasar telah menegaskan satu hal minggu ini: abaikan emas dengan risiko Anda sendiri.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
Kinerja saham AS kembali menguat, didorong oleh komentar tarif dari Trump, laporan keuangan yang lebih baik dari perkiraan, dan membaiknya sentimen konsumen AS. Indeks S&P 500 kini mendekati level tertingginya sepanjang masa.
2025-07-24
AUD terhadap USD naik selama tiga hari berturut-turut karena optimisme perdagangan, USD yang lebih lemah, dan permintaan Tiongkok mendorong penguatan mata uang Aussie meskipun ada penghindaran risiko global.
2025-07-24
Rubel Rusia melonjak 45% terhadap dolar AS sepanjang 2025, didorong oleh kontrol modal yang ketat, suku bunga tinggi, dan surplus perdagangan yang solid.
2025-07-24
