Penjelasan GENIUS Act: Apa yang Perlu Diketahui Pengamat Pasar Sekarang

Memahami Undang-Undang GENIUS sangat penting bagi pengamat pasar, terutama pedagang yang mencari kejelasan tentang masa depan stablecoin dan ekonomi aset digital di Amerika Serikat.

Artikel ini menguraikan poin-poin utama undang-undang tersebut, menjelaskan relevansinya bagi para pedagang, dan memberikan wawasan praktis dalam menavigasi lanskap yang terus berkembang di bawah rezim peraturan baru ini.

Apa itu Undang-Undang GENIUS?

Undang-Undang BIMBINGAN DAN PEMBENTUKAN INOVASI NASIONAL UNTUK STABLECOIN AS (GENIUS), yang disahkan pada bulan Juli 2025, menandai perkembangan penting bagi siapa pun yang memperdagangkan atau berinvestasi dalam aset digital, terutama stablecoin pembayaran.

Dengan dukungan bipartisan yang kuat dan visi regulasi yang jelas, undang-undang tersebut mengubah cara AS mendekati penerbitan stablecoin, perdagangan, dan perlindungan konsumen, menetapkan standar baru yang harus dipahami oleh para pedagang dan pelaku pasar agar berhasil.

Undang-Undang GENIUS menetapkan kerangka kerja federal komprehensif pertama untuk mengatur stablecoin pembayaran—token digital yang dipatok dengan mata uang fiat seperti dolar AS. Tujuan utamanya adalah untuk:

• Meningkatkan perlindungan konsumen di pasar mata uang digital.

  
  

• Memastikan stabilitas keuangan sistem yang lebih luas dengan mencegah risiko yang tidak stabil.

  
  

• Mendorong inovasi dalam teknologi pembayaran sambil tetap menjaga pengawasan regulasi.

  
  

• Memperjelas aturan untuk penerbit stablecoin domestik dan asing yang melayani pasar AS.

Ketentuan Utama Undang-Undang

Siapa yang Dapat Menerbitkan Stablecoin?

Hanya entitas yang diatur, yang dikenal sebagai penerbit resmi, yang boleh menerbitkan stablecoin pembayaran secara legal di AS. Ini termasuk:

• Anak perusahaan bank dan lembaga penyimpanan yang diasuransikan.

  
  

• Penerbit stablecoin nonbank yang memenuhi syarat federal (kelas baru, diperiksa dan diawasi secara ketat).

  
  

• Penerbit yang memenuhi syarat negara bagian, tunduk pada batasan tingkat negara bagian dan persetujuan peraturan.

Masing-masing entitas ini harus memenuhi standar operasional dan transparansi yang ketat, menciptakan pasar yang lebih aman bagi semua peserta.

Mandat Cadangan Penuh

Setiap stablecoin yang diizinkan harus didukung 1:1 oleh dolar AS atau instrumen Treasury AS jangka pendek dan aset likuid berkualitas tinggi lainnya yang telah ditentukan. Langkah ini dirancang untuk:

• Minimalkan risiko “bank run” atau keruntuhan mendadak.

  
  

• Pastikan pemegang dapat menebus stablecoin dengan nilai nominal kapan saja.

  
  

• Bangun kepercayaan pedagang terhadap solvabilitas dan stabilitas stablecoin yang diatur.

Penerbit diharuskan menerbitkan pengungkapan cadangan bulanan dan mempertahankan kebijakan penebusan yang jelas, memberikan pedagang visibilitas penting mengenai kekuatan cadangan.

Prioritas bagi Pemegang Stablecoin

Jika penerbit dinyatakan pailit, Undang-Undang GENIUS memberikan pemegang stablecoin klaim pertama atas cadangan yang mendasarinya, sebelum kreditor lain. Bagi para pedagang, hal ini mengurangi risiko rekanan dan membantu memastikan keamanan dana di pasar yang bergejolak.

Kejelasan dan Pengawasan Regulasi

Badan-badan federal diarahkan untuk menerbitkan aturan implementasi yang terperinci dalam waktu satu tahun. Tanggung jawab pengawasan diselaraskan antara regulator negara bagian dan federal, dengan tujuan mencegah konflik persyaratan dan arbitrase regulasi.

Dampak pada Pedagang

Struktur Pasar dan Likuiditas

• Pemain yang Lebih Sedikit tetapi Lebih Kuat: Undang-undang ini mendorong konsolidasi di antara penerbit stablecoin, yang kemungkinan mengurangi fragmentasi tetapi meningkatkan keandalan koin yang disetujui.

  
  

• Kepercayaan Likuiditas: Dengan cadangan yang didukung penuh dan pengungkapan rutin, pedagang dapat mengandalkan stablecoin sebagai aset yang aman dan likuid untuk penyelesaian dan perdagangan.

  
  

• Periode Transisi: Semua pelaku pasar memiliki waktu tiga tahun (hingga 2028) untuk mematuhi peraturan dan konversi ke stablecoin yang disetujui. Koin yang tidak teregulasi akan dikecualikan dari pasar, yang memengaruhi kumpulan likuiditas dan penyelesaian lintas bursa.

Pemilihan dan Perdagangan Stablecoin

• Transparansi Cadangan: Bagi pedagang yang sadar risiko, rincian cadangan yang diterbitkan setiap bulan memungkinkan pilihan stablecoin yang lebih terinformasi, mirip dengan mengevaluasi kepemilikan dana.

  
  

• Kebijakan Penukaran dan Spread: Pedagang dapat mengharapkan spread yang lebih ketat dan dislokasi harga yang berkurang pada stablecoin yang diatur, sementara koin yang tidak disetujui dapat mengalami peningkatan volatilitas dan penurunan utilitas.

  
  

• Hasil dan Inovasi: Lembaga nonbank yang disetujui dapat bersaing dalam hal kualitas layanan, integrasi, dan berpotensi menawarkan fitur stablecoin baru dalam parameter regulasi—menciptakan peluang perdagangan dan produk baru.

Dampak pada Pasar Obligasi AS

Karena obligasi pemerintah AS jangka pendek merupakan aset agunan yang disetujui, permintaannya diproyeksikan akan meningkat. Para pengamat pasar harus memantau imbal hasil obligasi pemerintah dan permintaan lelang, karena alokasi cadangan stablecoin skala besar dapat memengaruhi dinamika suku bunga jangka pendek dan likuiditas di pasar keuangan tradisional.

Penerbit Asing: Kesetaraan Posisi

Undang-undang ini menutup celah yang memungkinkan penerbit stablecoin asing menghindari aturan AS saat melayani klien Amerika. Ke depannya:

• Standar Seragam: Semua stablecoin yang tersedia untuk penduduk AS harus mematuhi persyaratan cadangan, transparansi, dan kepatuhan yang sama.

  
  

• Implikasi Global: Pedagang harus mengantisipasi yurisdiksi regulasi lain untuk memperkenalkan kerangka kerja serupa, yang mengarah pada kompatibilitas internasional yang lebih besar tetapi juga pemeriksaan kepatuhan yang didorong oleh rezim yang lebih ketat.

Pengawasan, Kepatuhan, dan Penegakan Hukum

AML dan KYC

Semua penerbit harus mematuhi standar Anti Pencucian Uang dan Mengenal Nasabah Anda yang ketat. Bagi para pedagang, ini berarti verifikasi identitas yang lebih ketat tetapi juga mengurangi risiko penutupan pasar yang terkait dengan aktivitas ilegal.

Larangan dan Kebenaran dalam Pemasaran

Penerbit stablecoin tidak dapat mengklaim asuransi pemerintah atau FDIC, atau menyebut koin mereka sebagai alat pembayaran yang sah—mengurangi kebingungan dan melindungi pedagang eceran dari pemasaran yang menyesatkan.

Garis Waktu Penegakan Hukum

• Undang-Undang Ditandatangani: Juli 2025.

  
  

• Penerapan Aturan Penuh: Pada bulan Juli 2026.

  
  

• Penegakan Lengkap: Paling lambat November 2026 (lebih awal jika regulator bergerak cepat).

Kepatuhan dini didorong, karena regulator memperoleh alat baru untuk memberikan sanksi kepada pelaku yang tidak patuh, melindungi pelaku pasar yang patuh dan pelanggan mereka.

Tips untuk Trader yang Menavigasi GENIUS Act

• Tinjau Paparan Portofolio: Periksa stablecoin yang Anda miliki atau gunakan dan verifikasi jalurnya menuju persetujuan federal atau negara bagian.

  
  

• Pantau Laporan Cadangan: Lakukan pemeriksaan rutin terhadap pengungkapan penerbit untuk mengetahui tanda bahaya atau perubahan dalam pergeseran risiko sinyal cadangan.

  
  

• Tetap Dapatkan Informasi tentang Pembaruan Regulasi: Rincian implementasi akan muncul melalui buletin resmi; berlangganan umpan berita dan pembaruan regulator yang memiliki reputasi baik.

  
  

• Pahami Risiko Transisi: Beberapa koin mungkin kehilangan status persetujuan—bersikaplah proaktif dalam keluar atau mengonversi posisi bila perlu.

  
  

• Waspadai Pendatang Baru: Undang-undang ini dapat menghadirkan produk-produk inovatif dan sangat patuh ke pasar yang dapat menawarkan utilitas perdagangan yang lebih baik, biaya yang lebih rendah, atau integrasi yang lebih baik dengan kelas aset lainnya.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

T: Stablecoin mana yang sudah mematuhi Undang-Undang GENIUS?

A: Hingga Juli 2025, beberapa bank dan nonbank yang memenuhi syarat federal sedang menjalani persetujuan; pedagang harus berkonsultasi dengan situs web penerbit dan pengajuan peraturan untuk status terkini.

T: Apakah biaya perdagangan stablecoin akan meningkat karena peraturan baru?

A: Meskipun biaya operasional mungkin meningkat, pengawasan yang lebih ketat biasanya menghasilkan spread yang lebih sempit dan likuiditas yang lebih baik—mengimbangi biaya langsung bagi pedagang aktif.

T: Bagaimana undang-undang ini akan memengaruhi DeFi dan bursa terdesentralisasi?

J: Proyek DeFi yang berbasis di AS juga harus mematuhi undang-undang ini untuk stablecoin yang memenuhi syarat. Koin yang tidak mematuhi peraturan ini dapat dihapus dari daftar atau fungsinya dibatasi.

Kesimpulan

Undang-Undang GENIUS mengawali era baru bagi pasar aset digital, yang mengikat inovasi stablecoin dalam kerangka kerja yang transparan, dilindungi konsumen, dan diatur pemerintah federal.

Bagi para pedagang dan pengamat pasar, undang-undang ini menciptakan tantangan—seperti mengadaptasi portofolio dan sistem—serta peluang, termasuk peningkatan stabilitas pasar, keandalan produk, dan instrumen keuangan baru yang patuh. Tetap terinformasi dan proaktif akan sangat penting untuk memaksimalkan potensi di bawah Undang-Undang GENIUS.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.