प्रकाशित तिथि: 2026-01-14
2026 की शुरुआत में USD/ZAR ने रैंड की 2025 के बाद की अधिकांश रिकवरी को बरकरार रखा है, जबकि अप्रैल 2025 में 19.93 के उच्चतम स्तर से गिरकर यह जोड़ी 16 के मध्य तक पहुंच गई थी। बाजार अब अमेरिकी ब्याज दरों में नरमी और दक्षिण अफ्रीका के जोखिम परिदृश्य में सुधार के बीच खींचतान में फंसा हुआ है, साथ ही साथ नए भू-राजनीतिक उतार-चढ़ाव भी हैं जो समय-समय पर अमेरिकी डॉलर की मांग को बढ़ाते हैं।
निकट भविष्य में बाजार की स्थिति सीमित दायरे में ही रहने की संभावना है, लेकिन यह नाजुक है। USD/ZAR 16.30 से 16.60 के आसपास बने एक महत्वपूर्ण संपीड़न क्षेत्र के करीब है, जहां ब्याज दरों की उम्मीदों, जोखिम लेने की प्रवृत्ति और दक्षिण अफ्रीका से जुड़ी खबरों में मामूली बदलाव भी बाजार में बड़े उतार-चढ़ाव ला सकते हैं। अगले कुछ सप्ताह महत्वपूर्ण हैं क्योंकि इस दौरान कई महत्वपूर्ण नीतिगत घटनाक्रम एक के बाद एक घटित होंगे, और ये अक्सर डॉलर-रैंड जोड़ी के लिए बाजार के "उचित मूल्य" को निर्धारित करते हैं।
USD/ZAR लगभग 16 के मध्य में कारोबार कर रहा है, पिछले वर्ष की सीमा लगभग 15.43 से 19.93 तक फैली हुई है, जो इस बात की पुष्टि करता है कि अल्पकालिक बाजार के शांत दिखने पर भी बाजार संरचनात्मक रूप से अस्थिर बना हुआ है।
कोर मैक्रो स्प्रेड अभी भी रैंड को कैरी पर सपोर्ट करता है क्योंकि दक्षिण अफ्रीका की रेपो दर 6.75% है जबकि फेड की लक्ष्य सीमा 3.50% से 3.75% है, लेकिन जोखिम-मुक्त झटकों के दौरान यह लाभ तेजी से कमजोर हो जाता है।
दक्षिण अफ्रीका के मुद्रास्फीति ढांचे को ±1% की सहनशीलता सीमा के साथ 3% के लक्ष्य में बदल दिया गया है, जिससे विकास धीमा रहने पर भी नीति के अनुशासित रहने की संभावना बढ़ जाती है, और यह समय के साथ रैंड में निहित विश्वसनीयता प्रीमियम को भी बेहतर बनाता है।
दक्षिण अफ्रीका को यूरोपीय संघ की "उच्च जोखिम वाले तृतीय-देश क्षेत्राधिकार" सूची से हटाए जाने सहित नियामक और धारणा संबंधी सुधारों के माध्यम से रैंड की घरेलू स्थिति में मामूली सुधार हुआ है, जिससे सीमा पार वित्तपोषण के लिए बाधाएं कम हो जाएंगी क्योंकि यह परिवर्तन जनवरी के अंत में प्रभावी होगा।
दिसंबर में एस्कोम के परिचालन मापदंडों में सुधार हुआ, लेकिन साल-दर-साल ऊर्जा उपलब्धता कारक एक टिकाऊ विकास को गति देने वाले स्तर से काफी नीचे बना हुआ है, यही कारण है कि वैश्विक तनाव के दौरान रैंड अभी भी एक उच्च-बीटा मुद्रा की तरह व्यवहार करता है।
व्यापार पहुंच का जोखिम डॉलर-रैंड के लिए एक महत्वपूर्ण कारक बना हुआ है क्योंकि अमेरिकी प्रतिनिधि सभा ने एजीओए (व्यापारिक पहुंच अधिकार अधिनियम) को विस्तारित करने के लिए विधेयक पारित कर दिया है, लेकिन इस प्रक्रिया को अभी भी सीनेट की मंजूरी की आवश्यकता है, और दक्षिण अफ्रीका की स्थिति राजनीतिक रूप से संवेदनशील बनी हुई है।
मध्यम अवधि के परिप्रेक्ष्य में, USD/ZAR अप्रैल 2025 के उच्चतम स्तर 19.93 के आसपास से व्यापक सुधारात्मक गिरावट के दौर में बना हुआ है। रैंड के जोखिम-प्रीमियम के गंभीर दौर से उबरने के साथ ही बाजार में लगातार निचले स्तर के उच्च स्तर बन रहे हैं। यह उच्च स्तर न केवल एक मनोवैज्ञानिक आधार है, बल्कि वह संदर्भ बिंदु भी है जिसका उपयोग कई प्रतिभागी यह आंकलन करने के लिए करते हैं कि 2025 की गिरावट एक आकस्मिक झटका थी या एक नए दीर्घकालिक अवमूल्यन की शुरुआत।
अल्पकालिक दृष्टिकोण से देखें तो, मूल्य गतिविधि अधिक संतुलित संरचना में सिमट गई है, और यह एक बड़े ट्रेंड मूवमेंट के बाद आम बात है जब बाजार एक नए उत्प्रेरक की प्रतीक्षा कर रहा होता है। व्यवहार में, इसका अर्थ यह है कि तकनीकी स्तर सामान्य से अधिक महत्वपूर्ण होने की संभावना है क्योंकि प्रवाह प्रतिक्रियाशील हो जाते हैं, और स्टॉप लॉस स्पष्ट गोल संख्याओं और हाल के उतार-चढ़ाव बिंदुओं के आसपास केंद्रित होते हैं।
सबसे अधिक कार्रवाई योग्य स्तर वे हैं जो मनोविज्ञान (गोल संख्याएँ), हाल के उतार-चढ़ाव बिंदुओं और 18.2174 के उच्च स्तर से 16.3591 के निम्न स्तर तक के प्रतिकर्षण संगम को संयोजित करते हैं।
| ज़ोन | समतल क्षेत्र | यह क्यों मायने रखती है |
|---|---|---|
| तत्काल सहायता | 16.35 से 16.40 | मौजूदा चक्र का निचला स्तर और वह क्षेत्र जहां हाल ही में गिरावट के समय खरीदारी देखी गई है। |
| ब्रेकडाउन समर्थन | 16.00 | यह एक ऐसा गोल-संख्या वाला क्षेत्र है जहां ऑप्शन स्ट्राइक और हेजिंग गतिविधियां अक्सर केंद्रित होती हैं। |
| मध्यम अवधि का समर्थन | 15.80 से 15.90 | यदि जोखिम सकारात्मक बना रहता है और दक्षिण अफ्रीका का प्रीमियम और कम होता है तो विस्तार की संभावना बनी रहती है। |
| तत्काल प्रतिरोध | 16.55 से 16.60 | हालिया साप्ताहिक उच्चतम स्तर और वर्तमान सीमा से ऊपर एक प्राकृतिक तरलता भंडार। |
| फाइब्रिलेशन प्रतिरोध (23.6%) | 16.80 | 2025 के उच्चतम स्तर से 2026 के निम्नतम स्तर तक के उतार-चढ़ाव से पहली बार सार्थक रूप से पीछे हटने की स्थिति। |
| फाइब्रिलेशन प्रतिरोध (38.2%) | 17.07 | एक महत्वपूर्ण मोड़ क्षेत्र जहां कई सुधारात्मक रैलियां रुक जाती हैं। |
| फाइब्रिलेशन प्रतिरोध (50%) | 17.29 | संपूर्ण गिरावट का मध्यबिंदु, जो अक्सर "निर्णय" स्तर की तरह व्यवहार करता है। |
| फाइब्रिलेशन प्रतिरोध (61.8%) | 17.51 | अगर व्यापक मंदी का रुख बरकरार रहता है तो यह एक उच्च-विश्वास वाला बिक्री क्षेत्र है। |
| ऊपरी प्रतिरोध | 17.80 से 18.20 | वह क्षेत्र जिसमें दोबारा विचार करने के लिए संभवतः एक स्पष्ट जोखिम-मुक्त झटके की आवश्यकता होगी। |
USD/ZAR में तेजी का संकेत देने वाला ब्रेकआउट ट्रिगर: 16.60 से ऊपर दैनिक क्लोजिंग और उसके बाद 16.80 से ऊपर स्वीकृति यह संकेत देगी कि बाजार जोखिम प्रीमियम को फिर से व्यापक रूप से पुनर्मूल्यांकित कर रहा है, जिसमें 17.07 और 17.29 अगले ऊपरी तरलता लक्ष्य हैं।
यूएसडी/जेडएआर में मंदी जारी रहने का कारण: 16.35 से नीचे लगातार दैनिक क्लोजिंग से 16.00 अगले आकर्षण का केंद्र बन सकता है, खासकर अगर वैश्विक यील्ड गिरती है और जोखिम लेने की प्रवृत्ति मजबूत बनी रहती है।
फेड का मौजूदा लक्ष्य दायरा 3.50% से 3.75% है, और यह स्तर USD/ZAR के लिए मायने रखता है क्योंकि यह उच्च-कैरी वाली EM मुद्राओं के सापेक्ष डॉलर रखने की अवसर लागत को नियंत्रित करता है।
अगला प्रमुख जोखिम कारक 27 से 28 जनवरी को होने वाली एफओएमसी की बैठक है, जो 2026 का पहला नीतिगत निर्णय है और डॉलर की बाजार में अस्थिरता का एक प्रमुख कारण है। यदि फेड धैर्य का संकेत देता है और स्थिर रुख अपनाता है, तो डॉलर उच्च प्रतिफल वाली मुद्राओं के मुकाबले कमजोर पड़ सकता है, लेकिन यदि मुद्रास्फीति स्थिर रहने के कारण फेड आक्रामक रुख अपनाता है, तो डॉलर व्यापक रूप से मजबूत हो सकता है।
अमेरिकी ब्याज दरें लंबी अवधि के निवेश पर भी असर डालती हैं। जनवरी के मध्य में अमेरिकी 10-वर्षीय ब्याज दर लगभग 4% के निचले स्तर पर कारोबार कर रही थी, और यह महत्वपूर्ण है क्योंकि उच्च वास्तविक ब्याज दरें अक्सर वैश्विक वित्तीय स्थितियों को सख्त करती हैं और रैंड कैरी एक्सपोजर के लिए बाजार की रुचि को कम करती हैं।
नवंबर 2025 में कटौती के बाद एसएआरबी की रेपो दर 6.75% है, और अगली नीति की घोषणा 29 जनवरी, 2026 को होने वाली है।
सबसे महत्वपूर्ण बात मुद्रास्फीति ढांचे का पुनर्निर्धारण है। दक्षिण अफ्रीका ने चरणबद्ध तरीके से लागू होने वाले ±1% की सहनशीलता सीमा के साथ 3% के लक्ष्य की ओर कदम बढ़ाया है, जो विश्वसनीयता में एक महत्वपूर्ण सुधार है क्योंकि यह "स्वीकार्य" मुद्रास्फीति की सीमा को कम करता है और यदि कार्यान्वयन सुसंगत रहता है तो लंबी अवधि की दरों में संरचनात्मक रूप से कम जोखिम प्रीमियम के लिए तर्क को मजबूत करता है।
मुद्रास्फीति भी स्थिर बनी हुई है। नवंबर 2025 में शीर्ष सीपीआई सालाना आधार पर 3.5% रही, जो इसे नए मध्यबिंदु के करीब रखती है और एसएआरबी को रक्षात्मक रुख अपनाने के बजाय आंकड़ों पर निर्भर रहने का अवसर देती है।
रैंड के मध्यम अवधि के मूल्यांकन में अभी भी राजकोषीय जोखिम का पहलू शामिल है क्योंकि निवेशक दक्षिण अफ्रीका के ऋण पथ और शासन क्षमता को सीधे मुद्रा में शामिल करते हैं। यहां तक कि जब चालू खाता प्रबंधनीय होता है, तब भी उच्च और बढ़ता हुआ ऋण अनुपात USD/ZAR की स्थिर वृद्धि को रोक सकता है क्योंकि विदेशी पूंजी आमतौर पर इस वृद्धि के लिए अधिक प्रीमियम की मांग करती है।
2025 में देखी गई अस्थिरता के बाद बजट संबंधी राजनीति का महत्व भी पहले से कहीं अधिक बढ़ गया है। बाजार राजकोषीय सुदृढ़ीकरण में किसी भी तरह की ढिलाई के संकेत को दंडित करते हैं, खासकर यदि समायोजन का मार्ग विकृत कर वृद्धि या अप्रत्याशित गठबंधन सौदेबाजी पर निर्भर करता है जो नीतिगत स्पष्टता को कमजोर करता है।
दक्षिण अफ्रीका की बाहरी स्थिति फिलहाल कोई गंभीर दबाव का बिंदु नहीं है, जो रैंड के लिए सकारात्मक है। 2025 की तीसरी तिमाही में चालू खाता घाटा सकल घरेलू उत्पाद का 0.7% बताया गया, जो उभरते बाजारों के मानकों के हिसाब से मामूली है और घाटे को पूरा करने के लिए लगातार विदेशी निवेश की आवश्यकता को कम करता है।
डॉलर-रैंड की गतिशीलता में कमोडिटी संवेदनशीलता का केंद्रीय महत्व है। जब सोने और प्लैटिनम की कीमतों में उछाल आता है, तो वे अक्सर व्यापार शर्तों की अपेक्षाओं और भावना के माध्यम से रैंड को अल्पकालिक सहारा प्रदान करते हैं, लेकिन यदि यह उछाल वास्तविक मांग के बजाय वैश्विक भय से प्रेरित होता है, तो यह सहारा जल्दी ही उलट सकता है।
तेल इसके विपरीत एक इनपुट है। जनवरी के मध्य में ब्रेंट क्रूड की कीमत 60 डॉलर के आसपास रही है, और ऊर्जा की कीमतों में फिर से वृद्धि से दक्षिण अफ्रीका का आयात बिल बढ़ सकता है और मुद्रास्फीति की उम्मीदें भी बढ़ सकती हैं, जिससे मध्यम अवधि में मूल्यह्रास का रुझान फिर से उत्पन्न हो सकता है।
एस्कोम के नवीनतम परिचालन संबंधी आंकड़े सुधार दर्शाते हैं, दिसंबर 2025 में ऊर्जा उपलब्धता कारक 69.14% तक पहुंच गया, लेकिन वर्ष-दर-वर्ष का आंकड़ा अभी भी 64.35% था, जो रुझान वृद्धि में निरंतर सुधार की गारंटी देने के लिए बहुत कम है।
यह USD/ZAR के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि कमजोर विकास राजकोषीय राजस्व को सीमित करता है, स्थिर निवेश को हतोत्साहित करता है, और मुद्रा को दीर्घकालिक पूंजीगत व्यय से व्यापक आधार पर होने वाले प्रवाह के बजाय पोर्टफोलियो प्रवाह पर निर्भर रखता है।
दो संरचनात्मक तत्व हाशिये पर अधिक सहायक बन गए हैं।
सबसे पहले, दक्षिण अफ्रीका को यूरोपीय संघ की "उच्च जोखिम वाले तृतीय देश क्षेत्राधिकार" की सूची से हटा दिया गया है, यह बदलाव जनवरी 2026 के अंत में प्रभावी होने वाला है, जिससे यूरोपीय संघ से जुड़े लेनदेन के लिए अनुपालन संबंधी बाधाएं धीरे-धीरे कम होनी चाहिए और इससे आवक वित्तीय प्रवाह के प्रति भावना को बेहतर बनाने में मदद मिल सकती है।
दूसरा, एजीओए एक महत्वपूर्ण निर्णायक कारक बना हुआ है। अमेरिकी प्रतिनिधि सभा ने एजीओए को 2028 तक बढ़ाने के लिए विधेयक पारित कर दिया है, लेकिन इसके लिए अभी भी सीनेट की मंजूरी आवश्यक है, और दक्षिण अफ्रीका का इसमें शामिल होना राजनीतिक रूप से संवेदनशील है, जिससे रैंड की भविष्य की अपेक्षाओं में जोखिम प्रीमियम अंतर्निहित रहता है।
डॉलर-रैंड के अल्पकालिक दृष्टिकोण को संभावित घटनाओं के आधार पर संभावित उतार-चढ़ाव के जोखिम के साथ एक सीमित दायरे के रूप में देखना सबसे अच्छा है। कार्यक्रम का समय व्यस्त है: एफओएमसी की बैठक 27 से 28 जनवरी तक है, और एसएआरबी 29 जनवरी को घोषणा करेगा, और दोनों निर्णय वैश्विक जोखिम भावना और ब्याज दर अंतर के माध्यम से परस्पर क्रिया करते हैं।
आधारभूत स्थिति सीमा: USD/ZAR का कारोबार अधिकतर 16.30 और 16.80 के बीच होता है, जिसमें औसत प्रतिगमन हावी रहता है जब तक कि कोई उत्प्रेरक पुनर्मूल्यांकन के लिए मजबूर न करे।
| परिदृश्य | क्या होता है | USD/ZAR पर प्रभाव |
|---|---|---|
| रैंड-समर्थक जोखिम-चालू | फेडरल रिजर्व ने धैर्य के संकेत दिए हैं, जोखिम लेने की प्रवृत्ति स्थिर हुई है और दक्षिण अफ्रीका से जुड़ी खबरें सकारात्मक बनी हुई हैं। | यह जोड़ी 16.30 के समर्थन स्तर की ओर झुकी हुई है, हालांकि इसमें थोड़ी गिरावट का जोखिम है। |
| डॉलर को समर्थन देने वाला जोखिम से बचने का रुख | वैश्विक तनाव बढ़ रहा है और डॉलर को सुरक्षित निवेश के रूप में मांग मिल रही है, साथ ही उभरते बाजारों में विदेशी मुद्रा के जोखिम को कम किया जा रहा है। | यह जोड़ी 16.80 से 17.00 के स्तर तक पहुंचती है, जहां ब्रेकआउट का जोखिम बढ़ जाता है। |
| एसए-विशिष्ट झटका | राजकोषीय या व्यापार पहुंच संबंधी सुर्खियां बिगड़ जाती हैं, या बिजली कटौती का खतरा अचानक फिर से उभर आता है। | वैश्विक डॉलर के व्यापक रूप से मजबूत न होने पर भी यह जोड़ी ऊपर की ओर गैप बना सकती है। |
सामरिक टिप्पणी: 16.30 से नीचे लगातार दैनिक समापन से रैंड में और गिरावट की संभावना बढ़ जाती है, जबकि बार-बार नीचे की ओर ब्रेक करने में विफल रहने से आमतौर पर हेजिंग की मांग के पुनर्निर्माण के साथ 16.80 की ओर तेजी से वापसी की स्थिति बनती है।
मध्यम अवधि में डॉलर-रैंड का दृष्टिकोण इस बात पर निर्भर करता है कि क्या दक्षिण अफ्रीका बेहतर विश्वसनीयता संकेतों को मापने योग्य विकास गति में परिवर्तित कर सकता है, जबकि अमेरिकी ब्याज दर चक्र फिर से सख्त होने के बजाय धीरे-धीरे आसान होने के रास्ते पर बना रहता है।
सामान्य स्थिति में, USD/ZAR 16.00 से 17.50 के व्यापक दायरे में कारोबार करता है। कैरी एडवांटेज अभी भी वास्तविक है, लेकिन घरेलू विकास में सुधार और राजनीतिक जोखिम नियंत्रण में रहने तक यह अकेले निरंतर वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए पर्याप्त नहीं है।
अगर दक्षिण अफ्रीका में मुद्रास्फीति नए 3% के मध्य बिंदु के करीब स्थिर रहती है, एसएआरबी की विश्वसनीयता बनी रहती है, और डीलिस्टिंग और अनुपालन में सुधार वास्तविक पूंजी निर्णयों में परिलक्षित होने के साथ सीमा पार घर्षण में गिरावट जारी रहती है, तो रैंड के लिए तेजी का परिणाम अधिक संभावित हो जाता है।
अगर व्यापार पहुंच संबंधी अनिश्चितता बढ़ती है, वित्तपोषण योजनाओं में राजकोषीय चूक दिखाई देने लगती है, या वैश्विक जोखिम की स्थिति तेजी से बिगड़ती है और उभरते बाजारों से धन के बहिर्वाह को मजबूर करती है, तो रैंड के कमजोर होने की संभावना अधिक हो जाती है।
अगर दो शर्तें पूरी होती हैं, तो USD/ZAR के रैंड के मुकाबले अधिक स्थिर रहने की संभावना है: दक्षिण अफ्रीका बिजली की विश्वसनीयता और निवेश में वृद्धि के माध्यम से विश्वसनीय विकास दर हासिल करे, और अमेरिकी यील्ड कर्व में मुद्रास्फीति में वृद्धि के बिना गिरावट आए। यदि इनमें से केवल एक शर्त पूरी होती है, तो बाजार आमतौर पर सीमित दायरे में ही कारोबार करता है।
व्यापारियों को अमेरिकी 10-वर्षीय यील्ड और डॉलर इंडेक्स पर दैनिक रूप से नजर रखनी चाहिए क्योंकि वैश्विक जोखिम में उतार-चढ़ाव के दौरान वे अक्सर USD/ZAR को प्रभावित करते हैं।
हेजिंग करने वालों को 16.30 और 17.00 के स्तर पर ध्यान देना चाहिए क्योंकि ये स्तर ऑप्शन गतिविधि को आकर्षित करते हैं और कॉर्पोरेट हेजिंग अनुपात में बदलाव लाते हैं।
निवेशकों को 29 जनवरी को होने वाली एसएआरबी की बैठक और 27 से 28 जनवरी को होने वाली एफओएमसी की बैठक पर नजर रखनी चाहिए क्योंकि नीतिगत रुख, न केवल निर्णय स्वयं, अक्सर डॉलर-रैंड की चाल के अगले चरण को निर्धारित करता है।
दक्षिण अफ्रीका से संबंधित जोखिम को बिजली प्रदर्शन अपडेट, बजट विश्वसनीयता संकेतों और एजीओए के संबंध में व्यापार-पहुँच की अपेक्षाओं में किसी भी बदलाव के माध्यम से ट्रैक किया जाना चाहिए।
जनवरी 2026 के मध्य में USD/ZAR लगभग 16 के आसपास कारोबार कर रहा है, और हाल के सत्रों में पिछले वर्ष की व्यापक सीमा की तुलना में अपेक्षाकृत सीमित इंट्राडे रेंज में उतार-चढ़ाव देखा गया है। 52-सप्ताह की रेंज लगभग 15.43 से 19.93 तक रही है, जो इस जोड़ी की अंतर्निहित अस्थिरता को दर्शाती है।
इसके प्रमुख कारक फेड और एसएआरबी की नीतिगत दिशाएँ, वैश्विक जोखिम लेने की प्रवृत्ति, दक्षिण अफ्रीका की वित्तीय विश्वसनीयता, बिजली की उपलब्धता और व्यापार पहुँच से संबंधित प्रमुख मुद्दे हैं। स्थिर जोखिम की स्थितियों में रैंड बेहतर प्रदर्शन कर सकता है, लेकिन वैश्विक तनाव बढ़ने पर डॉलर की मांग बढ़ने से यह अक्सर तेजी से कमजोर हो जाता है।
दक्षिण अफ्रीका की उच्च नीतिगत ब्याज दर, विशेष रूप से अस्थिरता कम होने पर, रैंड को मजबूती प्रदान करती है, और निवेशक उभरते बाजारों में निवेश करने में सहज महसूस करते हैं। दक्षिण अफ्रीका की रेपो दर 6.75% है, जबकि फेड का लक्ष्य 3.50% से 3.75% के बीच है, जो शांत बाजारों में तो सहायक है, लेकिन जोखिम-मुक्त माहौल में कम सुरक्षात्मक है।
बिजली की विश्वसनीयता विकास, राजकोषीय राजस्व और निवेशकों के विश्वास को प्रभावित करती है। दिसंबर में एस्कोम की बिजली उपलब्धता में सुधार हुआ, लेकिन साल-दर-साल का प्रदर्शन निरंतर विकास के लिए आवश्यक स्तर से कमजोर बना हुआ है। इससे रैंड वैश्विक जोखिमों के उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील बना रहता है क्योंकि घरेलू बुनियादी कारक इतने मजबूत नहीं हैं कि मूल्य निर्धारण को प्रभावित कर सकें।
जी हां, क्योंकि व्यापार पहुंच निवेश के प्रति विश्वास और निर्यात से जुड़ी विकास संबंधी उम्मीदों को प्रभावित करती है। अमेरिकी प्रतिनिधि सभा में व्यापार पहुंच बढ़ाने संबंधी विधेयक पर प्रगति हो चुकी है, लेकिन इसे अभी भी सीनेट की मंजूरी की आवश्यकता है, और दक्षिण अफ्रीका की स्थिति राजनीतिक रूप से संवेदनशील बनी हुई है। यह अनिश्चितता जोखिम प्रीमियम को बढ़ा सकती है और तनावपूर्ण समय में USD/ZAR को मजबूत कर सकती है।
USD/ZAR 2025 के चरम स्तरों से बड़े उलटफेर के बाद तकनीकी रूप से संकुचित दायरे में प्रवेश कर रहा है, लेकिन यह जोड़ी उच्च अस्थिरता वाला मैक्रो इंस्ट्रूमेंट बनी हुई है, जहां अगला उत्प्रेरक हाल की शांति को जल्दी से भंग कर सकता है। अल्पावधि में, जोखिमों का संतुलन 16.30 और 16.80 के बीच सीमित दायरे में कारोबार की ओर इशारा करता है, जिसमें जनवरी के अंत में फेड और SARB के निर्णयों के आसपास ब्रेक की संभावना है।
मध्यम अवधि में, रैंड का मार्ग इस बात पर निर्भर करता है कि विश्वसनीयता में वृद्धि, नियामक डीलिस्टिंग और नीतिगत अनुशासन मजबूत विकास और स्थिर पूंजी निर्माण में तब्दील होते हैं या नहीं, जबकि अमेरिकी ब्याज दर चक्र मुद्रास्फीति को फिर से भड़काए बिना सामान्य होता रहता है।
यदि परिस्थितियाँ अनुकूल रहीं, तो डॉलर-रैंड का रुझान नीचे की ओर जा सकता है, लेकिन यदि वैश्विक जोखिम बिगड़ता है या दक्षिण अफ्रीका से संबंधित व्यापार और राजकोषीय जोखिम बढ़ जाते हैं, तो USD/ZAR की कीमत में तेजी से वृद्धि हो सकती है।
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