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सारांश:
ईबीसी विश्लेषण करता है कि कैसे लंबे समय तक आपूर्ति अनुशासन 'लंबे समय तक उच्च' तेल प्रवृत्ति को बढ़ावा दे रहा है, मुद्रास्फीति पथ, दरों और वैश्विक पूंजी प्रवाह को नया रूप दे रहा है।
जैसे-जैसे वैश्विक केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति में ढील देना शुरू कर रहे हैं, एक और ताकत इसके विपरीत काम कर रही है: सीमित तेल आपूर्ति। प्रमुख ऊर्जा उत्पादक 2025 के अंत तक स्वैच्छिक कटौती जारी रख रहे हैं, जबकि माँग बढ़ रही है और भंडार कम बना हुआ है।
इस अनुशासित आपूर्ति रणनीति ने एक न्यूनतम मूल्य निर्धारित कर दिया है, ब्रेंट क्रूड का कारोबार 68.39 अमेरिकी डॉलर प्रति बैरल के आसपास है, जो यूरोपीय संघ के नवीनतम प्रतिबंधों के बाद 1.2% की गिरावट दर्शाता है। यह दर्शाता है कि बाजारों को आपूर्ति में कोई खास व्यवधान की उम्मीद नहीं है। हालाँकि हालिया अस्थिरता अल्पकालिक मुनाफाखोरी और व्यापार संबंधी अनिश्चितताओं को दर्शाती है, गोल्डमैन सैक्स और अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी के पूर्वानुमान 2025 के अंत में मांग में सुधार के साथ तेल की कीमतों में संभावित उछाल की ओर इशारा करते हैं।
ईबीसी फाइनेंशियल ग्रुप (यूके) लिमिटेड के सीईओ डेविड बैरेट ने कहा, "हम एक ऐसी दुनिया में हैं, जहां कमोडिटी आपूर्ति के फैसले केंद्रीय बैंक के प्रभाव को टक्कर दे सकते हैं, या यहां तक कि उसे नकार भी सकते हैं।" उन्होंने आगे कहा, "इन गतिशीलताओं की अनदेखी करने से संपूर्ण परिसंपत्ति वर्गों - विदेशी मुद्रा और बांड से लेकर मुद्रास्फीति से जुड़ी प्रतिभूतियों तक - के गलत मूल्य निर्धारण का जोखिम है।"
हालिया मांग विश्लेषण से संकेत मिलता है कि 2025 के लिए ओपेक और आईईए के पूर्वानुमान बहुत निराशावादी हो सकते हैं: 700,000-1.29 मिलियन बीपीडी की वृद्धि का अनुमान लगाने के बावजूद - जो 2009 के बाद से सबसे कम है - एशिया का कच्चा तेल आयात वास्तव में 2025 की पहली छमाही में लगभग 510,000 बीपीडी तक बढ़ गया है। इस बीच, आईईए ने चेतावनी दी है कि मौजूदा अनुमान वास्तविक मांग को कम करके आंक सकते हैं क्योंकि वैश्विक यात्रा और औद्योगिक गतिविधि में तेजी आ रही है।
तेल की कीमतों में मामूली बदलाव भी मायने रखते हैं। आयात पर निर्भर अर्थव्यवस्थाओं में परिवहन और खाद्य लागत बढ़ रही है। यूरोप में, जहाँ ईसीबी ने 2019 के बाद से अपना पहला दर कटौती चक्र अभी शुरू किया है, लगातार ऊर्जा मुद्रास्फीति भविष्य में राहत में देरी का खतरा पैदा कर रही है। अमेरिका में, ईंधन की निरंतर मजबूती सीपीआई और व्यापार संबंधी चिंताओं से जुड़े नीतिगत निर्णयों को जटिल बना सकती है।
भारत, थाईलैंड और फिलीपींस जैसे देशों में, जहां मुद्रास्फीति कम है, लेकिन नाजुक है, केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में कटौती रोक सकते हैं, क्योंकि आयातित ऊर्जा की लागत ऊंची बनी हुई है।
मज़बूत राजकोषीय बफर वाले तेल निर्यातक देशों को कच्चे तेल की ऊँची कीमतों से फ़ायदा हुआ है, जिससे उनके व्यापार की शर्तें बेहतर हुई हैं और राजस्व प्रवाह में वृद्धि हुई है। इस बीच, तेल आयातक अर्थव्यवस्थाएँ कमज़ोर होती मुद्राओं, बढ़ते चालू खाता घाटे और मुद्रास्फीति में नए उतार-चढ़ाव से जूझ रही हैं।
वैश्विक वित्तीय बाजारों में, अमेरिकी ट्रेजरी बाजारों में ब्रेक-ईवन मुद्रास्फीति की उम्मीदें मजबूत हुई हैं, और 5-वर्षीय ब्रेक-ईवन बढ़कर लगभग 2.5% हो गया है—जो कई महीनों में सबसे ज़्यादा है। मुद्रा बाजार भी प्रतिक्रिया दे रहे हैं, और कनाडाई डॉलर (जून में 0.3% की वृद्धि) और नॉर्वेजियन क्रोन जैसी पेट्रो-मुद्राओं ने अपने समकक्षों से बेहतर प्रदर्शन किया है। बदलते मांग पूर्वानुमानों और तेल बाजारों में बेहतर धारणा के कारण निवेशक ऊर्जा से जुड़े शेयरों में तेज़ी से निवेश कर रहे हैं।
व्यापारियों के लिए, ये गतिशीलताएँ अवसर और तात्कालिकता दोनों प्रस्तुत करती हैं। चूँकि तेल मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं का मुख्य चालक बना हुआ है, कच्चे तेल की कीमतों में तेज़ उतार-चढ़ाव विदेशी मुद्रा, बॉन्ड और इक्विटी बाजारों में हलचल मचा सकता है। CAD और NOK जैसी पेट्रो-मुद्राओं पर नज़र रखने से ऊर्जा धारणा के लिए दिशात्मक संकेत मिल सकते हैं, जबकि मुद्रास्फीति से जुड़ी परिसंपत्तियाँ—जैसे TIPS या कमोडिटी ETF—अधिक आकर्षक हेजिंग उपकरण बन जाते हैं।
ब्रेक-ईवन दरों में मजबूती से संकेत मिलता है कि बाजार दीर्घकालिक मुद्रास्फीति जोखिमों का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं, जिससे दर-संवेदनशील परिसंपत्तियों और अवधि-आधारित व्यापारों के आसपास की स्थिति और भी महत्वपूर्ण हो गई है। केंद्रीय बैंकों के विकास और मुद्रास्फीति के बीच संतुलन बनाए रखने के साथ, कमोडिटी प्रवाह और नीतिगत विचलन दोनों पर नज़र रखने वाले व्यापारी बाजार के उतार-चढ़ाव का बेहतर अनुमान लगा सकते हैं—और "लंबे समय तक उच्च" ऊर्जा व्यवस्था के गलत पक्ष में फंसने से बच सकते हैं।
अस्वीकरण: यह लेख ईबीसी फाइनेंशियल ग्रुप और उसकी सभी वैश्विक संस्थाओं के अवलोकनों को दर्शाता है। यह वित्तीय या निवेश सलाह नहीं है। कमोडिटी और विदेशी मुद्रा (एफएक्स) में व्यापार करने से नुकसान का एक बड़ा जोखिम होता है, जो संभवतः आपके शुरुआती निवेश से भी अधिक हो सकता है। कोई भी व्यापार या निवेश निर्णय लेने से पहले किसी योग्य वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें, क्योंकि ईबीसी फाइनेंशियल ग्रुप और उसकी संस्थाएँ इस जानकारी पर भरोसा करने से होने वाले किसी भी नुकसान के लिए उत्तरदायी नहीं हैं।
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