Resumen de mercados 26 de agosto

El apetito por el riesgo se ha reinstalado con firmeza en los mercados financieros globales impulsado por el descenso marcado en los precios de la energía, la compresión de los rendimientos de la deuda soberana y la expectativa corporativa previa a la presentación de los resultados financieros de Nvidia. Esta recuperación de la confianza de los operadores ocurrió a pesar de la publicación de indicadores macroeconómicos locales de tono bajista, la confianza del consumidor en Estados Unidos cayó a su nivel más bajo en lo que va del año como consecuencia directa del deterioro en la percepción sobre las condiciones de negocio y las perspectivas de empleo. Paralelamente, en los mercados monetarios y monetario-petroleros se evaluaron las cifras semanales de inventarios reportadas por el American Petroleum Institute (API), las cuales registraron un incremento en las existencias de petróleo crudo de 4.2 millones de barriles (frente al descenso previo de -0.328M), un aumento en los inventarios del terminal de Cushing de 1 millón de barriles (comparado con los -1.438M anteriores), una caída en las reservas de destilados de -0.5 millones de barriles (frente a la contracción previa de -2.797M) y un descenso de -3.2 millones de barriles en los inventarios de gasolina (frente al incremento anterior de 1.076M).

Por su parte, en el frente de las finanzas públicas, el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin, advirtió públicamente sobre la trayectoria de los pasivos del gobierno al señalar que, si la deuda pública continúa aumentando a este ritmo, en algún momento los inversores dejarán de comprar bonos soberanos. En materia geopolítica y de diplomacia energética, la administración del presidente Donald Trump envió formalmente al Congreso un acuerdo sobre energía nuclear civil pactado con Arabia Saudita; sobre este tema, un funcionario de la administración precisó que el pacto nuclear solo avanzará operativamente si Riad se adhiere a los Acuerdos de Abraham y reconoce de forma oficial al Estado de Israel. Asimismo, según reportes informativos de Axios, el secretario de Estado Marco Rubio transmitió a sus homólogos extranjeros que es poco probable que Estados Unids lance nuevos ataques militares contra Irán en el corto plazo. Esta postura coincidió con el retiro de personal diplomático de varias embajadas estadounidenses en Medio Oriente y con las declaraciones transmitidas por la televisión estatal iraní del viceministro de Relaciones Exteriores de Irán, Kazem Gharibabadi, quien afirmó que Teherán comunicó a los negociadores que EE. UU. debe corregir sus errores y cumplir con sus compromisos si pretende la reapertura del Estrecho de Ormuz, mientras que la agencia Tasnim confirmó que Irán y Omán buscan establecer una ruta permanente de navegación en Ormuz en un plazo de 60 días. La relajación del conflicto geopolítico llevó al petróleo Brent por debajo de los 90 dólares por barril, desahogando las presiones inflacionarias e impulsando al alza la cotización de los títulos del Tesoro.

En el sector corporativo global, la atención se concentra en las cifras de Nvidia y en el deflactor PCE clave para la Reserva Federal. Por el lado de la tecnología masiva y plataformas digitales, Meta entabló conversaciones con autoridades estatales para explorar la resolución concertada de la demanda judicial que enfrenta la empresa por presuntos daños a la salud mental de los adolescentes derivados del uso de redes sociales. De igual forma, en el ámbito de la infraestructura tecnológica global, la plataforma Microsoft 365 anunció el cese definitivo de las actividades de mantenimiento extraordinario, retornando sus sistemas a los niveles normales de disponibilidad operativa tras haber reportado horas antes un periodo de degradación en las funciones de la aplicación Microsoft Teams que afectó a usuarios en la región de Asia-Pacífico.

En la región de Asia y el Pacífico, las métricas monetarias y la política de los bancos centrales mostraron movimientos relevantes. En Japón, las encuestas del mercado financiero reflejaron una fuerte recalibración de las expectativas: el 57% de los economistas encuestados prevé que el Banco de Japón elevará su tasa de interés de referencia al 1.25% en su reunión de septiembre (frente a solo un 5% que lo proyectaba en el sondeo anterior), mientras que una estrecha mayoría anticipa que la tasa alcanzará un mínimo del 1.50% durante el primer trimestre de 2027. En este sentido, un 89% de los analistas opinó que las políticas fiscales del gobierno de la Primera Ministra Takaichi ejercen una presión bajista directa sobre la cotización del yen, al tiempo que un 69% evaluó que las intervenciones cambiarias coordinadas entre Japón y Estados Unidos ejecutadas en julio resultaron poco o nada efectivas. En el frente institucional, el BoJ confirmó que el gobernador Kazuo Ueda no asistirá al simposio económico de Jackson Hole de esta semana y que el miembro de la junta, Tamura, asistirá en su representación en un evento sin acceso a los medios de comunicación; paralelamente, el Índice de Precios de Servicios al Productor japonés registró una aceleración del 3.6% interanual, superando la previsión del consenso del 3.2% y el registro previo del 3.2%.

Por su parte, la economía de China mostró un fortalecimiento en su moneda: el yuan se apreció hasta las 6.7051 unidades por dólar, alcanzando su nivel más elevado desde el 2 de febrero de 2023. en un contexto donde el Banco Popular de China (PBOC) fijó el tipo de cambio de referencia en 6.7166 por dólar, situándolo 663 pips por debajo de las estimaciones del mercado, lo que representó la mayor desviación de debilidad desde el 27 de febrero de 2026. Para inyectar liquidez al sistema financiero, el banco central chino realizó operaciones de repos inversos a 7 días por un monto de 239.500 millones de yuanes a una tasa fija del 1.40%. En la escena diplomática, el presidente de Ucrania, Volodymyr Zelenskiy, declaró públicamente que la paz en la región puede ser un logro compartido y manifestó su expectativa de una mayor cooperación y un rol diplomático clave por parte de Pekín para poner fin a la guerra con Rusia.

Conclusión y proyecciones

Desde mi perspectiva, la coyuntura actual refleja una tregua temporal impulsada por el alivio de la prima de riesgo energético y geopolítico. No obstante, la estructura subyacente sugiere prudencia. Si bien el descenso en la cotización del petróleo da espacio a los bonos soberanos y estabiliza los múltiplos de la renta variable a corto plazo, los datos macroeconómicos continúan dibujando un entorno complejo: la inflación subyacente se mantiene obstinada en economías claves como la australiana y la japonesa, lo que forzará a bancos centrales como el BoJ a acelerar su ciclo de endurecimiento monetario. Para las próximas jornadas, los escenarios se bifurcan drásticamente dependiendo de los catalizadores pendientes: una lectura del deflactor PCE por encima de lo estimado o un reporte de Nvidia que no logre superar las elevadas exigencias del mercado podrían reactivar la volatilidad en la curva de tipos de interés y desencadenar tomas de beneficios en el sector tecnológico. En contraste, la confirmación de la ruta marítima en Ormuz y cifras de inflación moderadas permitirían consolidar la rotación de flujos hacia activos de riesgo en un entorno de menor presión en los rendimientos del Tesoro.