اريخ النشر: 2026-01-28
تطورت استراتيجية كريمر العكسية من مجرد فكرة شائعة بين تجار التجزئة إلى إطار عمل معاكس ومحدد يسعى إلى الربح من تأثير توصيات جيم كريمر العامة بشأن الأسهم على السوق. ولا تكمن أهميتها في السخرية من شخصية تلفزيونية.
تتناول هذه الاستراتيجية كيفية تأثير الصدمات الإعلامية، وتداخل الروايات، والتدفقات التلقائية على أسعار الأصول قصيرة الأجل، لا سيما عندما يؤدي تضخيم وسائل الإعلام إلى عمليات شراء أو بيع منسقة. في الأسواق التي غالبًا ما تتجاوز فيها المعنويات العوامل الأساسية، يُستخدم مصطلح "المعكوس" للإشارة بإيجاز إلى اتخاذ موقف مخالف للاتجاه السائد في ذروته.
أدى اهتمام المستثمرين الأفراد في نهاية المطاف إلى ظهور صندوقين متداولين في البورصة يتم إدارتهما بنشاط: صندوق Inverse Cramer Tracker ETF (SJIM) وصندوق Long Cramer Tracker ETF (LJIM).
ينبغي تفسير استراتيجية كرامر العكسية على أنها إشارة معارضة مدفوعة بوسائل الإعلام بدلاً من كونها تأكيداً على أن أي معلق فردي مخطئ باستمرار.
تستمد الميزة الأساسية لهذه الاستراتيجية من تأثير كريمر، حيث تؤدي صدمات الانتباه إلى ضغط سعري قصير الأجل يعود لاحقًا إلى المتوسط.
أظهرت تطبيقات صناديق المؤشرات المتداولة مثل SJIM وLJIM أن الرسوم، واحتكاكات التنفيذ، والتعرضات غير المقصودة للعوامل يمكن أن تقوض فعالية استراتيجية مقنعة في غير ذلك.
تتلخص استراتيجية كريمر العكسية أساساً في اتخاذ مواقف معاكسة لآراء جيم كريمر المعلنة. عملياً، يستخدم المستثمرون ثلاثة أشكال مختلفة منها، إلا أن واحداً منها فقط يُظهر اتساقاً متسقاً.
1) تبادل الميمات: "افعل العكس" في الوقت الفعلي
هذه هي النسخة الشائعة على منصات التواصل الاجتماعي والمنتديات المالية، وغالبًا ما تُربط بعبارات مثل "لعنة كريمر" أو "مؤشر كريمر". تعتمد هذه النسخة على اعتبار كل توصية صعودية بمثابة بيع، وكل توصية هبوطية بمثابة شراء. تكمن المشكلة في أن تحليلات كريمر تتفاوت في الأطر الزمنية، وحجم المراكز، والأدلة المتغيرة. وبدون قواعد محددة، تتحول "استراتيجية جيم كريمر المعكوسة" إلى مجرد ذاكرة انتقائية في حساب الوساطة.
يعتمد النهج القائم على القواعد على استخدام سلة من الأوراق المالية التي أشار إليها كريمر، ويتم تداولها وفق جدول زمني محدد. ومن الطرق الشائعة بيع الأسهم الأكثر ذكراً من قبل كريمر على المكشوف خلال فترة زمنية محددة، والتحوط باستخدام مؤشر سوق واسع النطاق، وإعادة التوازن أسبوعياً بأوزان متساوية. وهذا يحوّل التحليل إلى إشارة تداول قابلة للتكرار والاختبار.
هذا هو المنظور المؤسسي. لا يفترض هذا المنظور خطأ التوصية، ولكنه يتوقع أن يكون رد فعل السوق مبالغًا فيه نتيجةً للاهتمام المكثف. بعد ذلك، قد تعود الأسعار إلى وضعها الطبيعي. تُظهر الأبحاث المتعلقة ببرنامج "ماد ماني" تحركات قصيرة الأجل حول التوصيات تليها انعكاسات، بما يتوافق مع ضغط الأسعار. توجد فرص محدودة للمراجحة.
أما المتغير الثالث فهو عندما تتوقف كلمة "عكسي" عن كونها مزحة وتصبح فرضية بنية دقيقة.
تُعدّ توصيات الأسهم المتلفزة بمثابة أحداث توزيع مكثفة، وليست مجرد تقارير بحثية تقليدية. فعندما يكتسب قطاعٌ ما رواجاً واسعاً، يُمكنه إحداث صدمة طلب متزامنة بين المشاهدين ومتابعي وسائل التواصل الاجتماعي، لا سيما في الأوراق المالية الأقل سيولة حيث يكون تأثير السعر أكثر وضوحاً.
"تأثير كرامر" هو رد فعل السوق القابل للقياس لتوصيات برنامج "ماد ماني". توثق دراسات متعددة عوائد وتغيرات في حجم التداول ذات دلالة إحصائية خلال فترة الإعلان عن التوصيات، مع أنماط تتوافق مع ضغط الشراء المدفوع بالاهتمام بدلاً من المحتوى المعلوماتي الدائم.
تشير النتائج الأكثر استشهاداً إلى أن الحركة الأولية يمكن أن تنعكس جزئياً على مدى الأسابيع أو الأشهر اللاحقة، خاصة بعد توصيات الشراء.
هذا الأمر مهم لأن التداول المخالف للاتجاه السائد غالباً ما يفشل عندما يكون مجرد "رأي مقابل رأي". ويكون أكثر فعالية عندما يكون "تدفق مقابل سيولة". إن استراتيجية كريمر العكسية، في أفضل حالاتها، هي تداول يعتمد على السيولة والاهتمام، مُغلّف بلغة ثقافية.
بلغت هذه الاستراتيجية ذروة مصداقيتها مع إطلاق صندوقين متداولين في البورصة (ETFs) مُدارين بنشاط من قِبل شركة تاتل كابيتال مانجمنت: أحدهما مصمم لتتبع توصيات كريمر الإيجابية (LJIM) والآخر مصمم للقيام بالعكس (SJIM). وقد تم إغلاق كلا الصندوقين في نهاية المطاف، مما يوفر اختبارًا واقعيًا لمدى فعالية هذا المفهوم.
SJIM (Inverse Cramer Tracker ETF): ذكرت التقارير العامة أن الصندوق سيتوقف عن التداول في 13 فبراير 2024 وسيتم تصفيته بعد ذلك بوقت قصير؛ وبلغت الأصول المعلنة حوالي 2.4 مليون دولار.
LJIM (Long Cramer Tracker ETF): ذكرت التقارير العامة أن الصندوق سيتوقف عن التداول في 11 سبتمبر 2023 وسيتم تصفيته في 21 سبتمبر 2023؛ وبلغت الأصول المعلنة حوالي 1.3 مليون دولار.
| منتج | مؤشر الأسعار | مفهوم | الأصول المُبلغ عنها عند الإغلاق (تقريبًا) | نسبة المصاريف الصافية (بعد الإعفاء) | الجدول الزمني للإغلاق (التقارير العامة) | حصيلة |
|---|---|---|---|---|---|---|
| صندوق المؤشرات المتداولة لتتبع كرامر العكسي | SJIM | الجانب الآخر من التوصيات المرتبطة بكريمر (قبل الرسوم والمصاريف) | حوالي 2.4 مليون دولار | حوالي 1.20% | توقف التداول في 13 فبراير 2024؛ وتمت التصفية بعد ذلك بفترة وجيزة | تم إغلاقها وتصفيتها |
| صندوق Long Cramer Tracker ETF | لجيم | تتبع التوصيات المرتبطة بكريمر (قبل الرسوم والمصاريف) | حوالي 1.3 مليون دولار | حوالي 1.20% | تم إيقاف التداول في 11 سبتمبر 2023؛ وتمت التصفية في 21 سبتمبر 2023 | تم إغلاقها وتصفيتها |
إن الفكرة الأساسية ليست أن النهج "العكسي" قد فشل، بل أن تطبيق إشارة مدفوعة بوسائل الإعلام ضمن هيكل صندوق الاستثمار المتداول يواجه تحديات هيكلية كبيرة.
وتشمل هذه العوامل ارتفاع معدل دوران رأس المال، والغموض في ترجمة الإشارات، وتكاليف التحوط، وصعوبة الاستفادة من فترات التوقيت الضيقة حيث تكون تأثيرات ضغط الأسعار أكثر وضوحًا.
يتطلب التنفيذ الفعال اتخاذ قرارات واضحة بشأن تعريف الإشارة، واختيار نطاق الاستثمار، وفترة الاحتفاظ، وإدارة المخاطر. وبدون هذه العناصر، قد تتحول الاستراتيجية إلى مجرد تسلية بدلاً من أن تكون نهجاً استثمارياً منضبطاً.
عادةً ما تقتصر أطر صناديق المؤشرات المتداولة واختبارات الأداء السابقة على التوصيات الصريحة بالشراء أو البيع، مستبعدةً الإشارات العابرة. وتركز النماذج المنهجية غالباً على أكثر رموز الأسهم الموصى بها خلال فترة زمنية حديثة لتقليل التشويش.
تُعدّ الاستراتيجية العكسية عرضةً للخطر بشكل خاص في الأوراق المالية غير السائلة، حيث تتسع فروق أسعار العرض والطلب، وقد تصبح تكاليف الاقتراض باهظة. لذا، يُعدّ تطبيق معايير السيولة القائمة على القيمة السوقية، ومتوسط حجم التداول اليومي بالدولار، وتوافر الاقتراض أمراً بالغ الأهمية.
التلاشي المدفوع بالحدث: قصير المدى، ويركز على تجاوز الانتباه بعد فترة الانعكاس المبكر.
إعادة توازن السلة: على المدى المتوسط، باستخدام إعادة التوازن الأسبوعية ونافذة مراجعة متجددة لتحقيق استقرار التعرضات.
غالباً ما تتحول استراتيجية السلة العكسية البسيطة إلى رهان خفي ضد زخم السوق أو ضد النمو. وتلجأ العديد من الاستراتيجيات المنهجية إلى التحوط باستخدام مؤشر سوق واسع النطاق لتقليل معامل بيتا وعزل الإشارة.
| يقترب | عندما يكون ذلك مناسباً | القاعدة الأساسية | المخاطر الأساسية |
|---|---|---|---|
| "تلاشي كرامر" الناتج عن حدث ما | مكالمة محددة ذات انتشار واسع مع ضغط سعري واضح بعد المكالمة | قم بتخفيض مستوى التمدد المفرط بعد عودة السيولة إلى وضعها الطبيعي، مع تحديد نقطة إيقاف محددة وحد زمني. | فجوات، وضغوط، وانعكاسات في العناوين الرئيسية |
| سلة عكسية منهجية | تريد قواعد قابلة للتكرار وسلوكًا قابلاً للقياس | حدد قواعد "الشراء"، وقم ببناء سلة، وأعد التوازن وفقًا لجدول زمني، وقم بالتحوط ضد مخاطر بيتا الواسعة | انحراف عوامل الإنتاج، ومعدل دوران رأس المال، وتكاليف التداول |
| مؤشر التراكب | أنت لا تتداول على المدى القصير، ولكنك تريد علامة ازدحام. | استخدم الانتشار الواسع للسهم كمدخل لإدارة المخاطر (التقليم، التحوط، تضييق نقاط وقف الخسارة). | فرص ضائعة للنمو في فترات الزخم |
اكتسب "مؤشر جيم كريمر" شعبيةً واسعةً لأن كريمر قام مرارًا وتكرارًا بتغييراتٍ علنيةٍ قويةٍ في أسعار البيتكوين في لحظاتٍ كانت فيها مراكز التداول مشحونةً عاطفيًا. ولا يعتبر المتداولون هذه اللحظات مؤشراتٍ تنبؤيةً بحد ذاتها.
إنهم يتعاملون معها كمقياس لشدة الصوت: فعندما يتحول صوت مكبر الصوت الرئيسي بشكل حاسم إلى صعودي أو هبوطي، يمكن أن تكون الصفقة مزدحمة بالفعل، وغالبًا ما يتم تصفية صفقات العملات المشفرة المزدحمة من خلال الرافعة المالية والسيولة.
أمثلة واقعية يستشهد بها متداولو العملات المشفرة:
يونيو 2021 (مكالمة التناوب): نقلت تقارير الأعمال عن كريمر وصفه للتحول من البيتكوين إلى الإيثيريوم، المرتبط باستقرار سعر البيتكوين عند حوالي 30 ألف دولار. (تم الاطلاع على المصدر في 28 يناير 2026).
ديسمبر 2022 (بنبرة استسلام): نقلت التقارير عن كريمر حثه المستثمرين على الخروج من سوق العملات الرقمية، بما في ذلك عبارة "لم يفت الأوان بعد لبيع مركز استثماري سيئ"، وذلك خلال فترة كان سعر البيتكوين فيها حوالي منتصف 17000 دولار. (تم الاطلاع على المصدر في 28 يناير 2026).
نوفمبر 2023 (تراجع): نقلت التقارير عن كريمر قوله إنه كان "متسرعًا" و"إذا كنت تحب البيتكوين، فاشترِ البيتكوين". (تم الوصول إلى المصدر في 28 يناير 2026).
يناير 2024 (تحذير بشأن حقبة صناديق الاستثمار المتداولة): نقلت التقارير عن كريمر قوله: "البيتكوين في ذروته". (تم الاطلاع على المصدر في 28 يناير 2026).
يُفسَّر تعليق كريمر على أنه صدمة لجذب الانتباه وليس إشارة تداول مباشرة. ولا يُنظر في التنفيذ إلا عندما تشير أوضاع السوق إلى ازدحام، مثل ارتفاع معدلات التمويل، وارتفاع حجم التداول المفتوح بوتيرة أسرع من أسعار السوق الفورية، وعدم قدرة التقلبات الضمنية على عكس مخاطر الانعكاس.
تعامل مع تعليق كريمر كصدمة انتباه، وليس كإشارة تداول مستقلة. إذا قررت اتخاذ إجراء، فحدد معايير موضوعية تشير إلى الازدحام والهشاشة (على سبيل المثال: زيادة الرافعة المالية بوتيرة أسرع من السوق الفورية، وتمدد التمويل والأساس، وتسعير الخيارات الذي لا يعكس مخاطر الانعكاس).
عندما تتوافق تلك الظروف، يصبح النهج "العكسي" إعدادًا قائمًا على المخاطر، وليس مجرد خرافة.
الخلط بين الترفيه والإشارة. ليس كل ذكر يستدعي اتخاذ إجراء. يجب أن تميز القواعد بين التوصيات الصريحة والنقاش السياقي.
أتجاهل الاقتراض والتمويل. البيع على المكشوف ليس مجانيًا. أسعار الفائدة على الاقتراض، وصعوبة الحصول على قرض، ومخاطر الاسترداد، كلها أمور أهم من العناوين الرئيسية.
الإفراط في التداول بناءً على ضجيج السوق. تكمن ميزة هذه الاستراتيجية، إن وُجدت، في التركيز على حدث محدد أو على إطار عمل مستقر لسلة الأصول. يؤدي التداول بردود الفعل المستمرة إلى انزلاق سعري وتوقعات ضعيفة.
الخلط بين دورات العوامل والمهارة. قد تؤدي استراتيجيات السلال العكسية إلى بيع العامل الأقوى في السوق عن طريق الخطأ. قد تجعل مرحلة صعودية مدفوعة بالزخم استراتيجية "السلال العكسية" تبدو فاشلة لفترات طويلة، حتى لو كان تأثير صدمة الانتباه لا يزال موجودًا على الهامش.
استراتيجية كريمر العكسية هي نهج معاكس يتخذ مواقف معاكسة لتوصيات جيم كريمر العلنية بشأن الأسهم، وغالبًا ما يستخدم إما انخفاضات مدفوعة بأحداث ضغط الأسعار بعد التوصية أو سلالًا منهجية من الأسهم المرتبطة بكريمر مع تحوط السوق. يرتكز منطقها على صدمات الانتباه والسرديات المزدحمة.
نعم. ذكرت التقارير العامة أن شركة SJIM ستتوقف عن التداول في 13 فبراير 2024 وستتم تصفيتها بعد ذلك بوقت قصير؛ وبلغت قيمة الأصول المعلنة حوالي 2.4 مليون دولار عند الإغلاق.
يشير تأثير كريمر إلى ردود فعل قابلة للقياس في الأسعار وأحجام التداول عند صدور توصيات برنامج "ماد ماني". وتوثق دراسة أكاديمية واسعة الانتشار ردود الفعل خلال فترة الإعلان والانعكاسات اللاحقة التي تلي توصيات الشراء، بما يتوافق مع ضغط الأسعار قصير الأجل الناتج عن اهتمام المستثمرين.
لا يُعدّ هذا الأسلوب مربحًا بشكلٍ موثوق كقاعدة عامة. فهو شديد الحساسية للتنفيذ والتكاليف وظروف السوق. وأفضل استخداماته على المدى الطويل هو كمؤشر للمشاعر والازدحام، أو كصفقة محددة بدقة تعتمد على أحداث معينة، وليس كإشارة دائمة.
تعتمد بنية منهجية شائعة على تحديد نافذة مراجعة متجددة، واختيار مجموعة من أكثر الأسهم تداولاً، وإعادة التوازن وفق جدول زمني ثابت (غالباً أسبوعياً)، والتحوط من مخاطر السوق العامة للتحكم في معامل بيتا. يُظهر أحد الأمثلة العامة بيع أسهم العشرة الأكثر توصية من قبل كريمر على المكشوف خلال الثلاثين يوماً الماضية، والتحوط من خلال مركز شراء في مؤشر السوق، مع ترجيح متساوٍ وإعادة توازن أسبوعية. يُرجى اعتبار أرقام الأداء افتراضية وتعتمد على التنفيذ.
تستمر استراتيجية كريمر العكسية لأنها تُشير إلى ظاهرة حقيقية: فوسائل الإعلام قادرة على تحريك الأسواق من خلال تركيز الانتباه، وهذا التركيز قد يُؤدي إلى اختلالات سعرية قصيرة الأجل تعود لاحقًا إلى متوسطها. ولا تُصبح هذه الاستراتيجية متماسكة إلا عند التعامل معها كإطار عمل لصدمة الانتباه والتزاحم، مع قواعد واضحة، وانضباط في إدارة السيولة، وتحوط مُراعي للعوامل.
أظهر إغلاق شركتي SJIM وLJIM أن تحقيق الربح من هذا المفهوم على نطاق واسع أمرٌ صعب، وليس أن الإشارة غير موجودة أصلاً. بالنسبة لمعظم المستثمرين، يكمن التطبيق الأمثل في الجانب العملي: استخدام "مؤشر كريمر العكسي" كمؤشر معاكس يُنذر بازدحام الصفقات، والتعبير عن الرأي فقط عندما توفر الظروف مخاطر محددة وعدم تناسق واضح.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
