प्रकाशित तिथि: 2026-01-28
इनवर्स क्रेमर स्ट्रैटेजी एक खुदरा विक्रेता के बीच प्रचलित एक विचार से विकसित होकर एक सुव्यवस्थित विपरीत रणनीति बन गई है, जिसका उद्देश्य जिम क्रेमर की सार्वजनिक स्टॉक अनुशंसाओं के बाजार पर पड़ने वाले प्रभाव से लाभ कमाना है। इसका महत्व किसी टीवी हस्ती का मजाक उड़ाने में निहित नहीं है।
यह रणनीति बताती है कि किस प्रकार ध्यान भटकने, व्यापक चर्चाओं और सहज प्रतिक्रियाओं से अल्पकालिक परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण में विकृति आ सकती है, विशेष रूप से तब जब मीडिया प्रचार के कारण समन्वित खरीद-बिक्री होती है। ऐसे बाजारों में जहां भावनाएँ अक्सर मूलभूत कारकों से आगे निकल जाती हैं, "इनवर्स" शब्द प्रचलित आम सहमति के चरम पर विपरीत रुख अपनाने का संक्षिप्त संदर्भ है।
खुदरा निवेशकों की रुचि के परिणामस्वरूप अंततः दो सक्रिय रूप से प्रबंधित एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) अस्तित्व में आए: इनवर्स क्रैमर ट्रैकर ईटीएफ (एसजेआईएम) और लॉन्ग क्रैमर ट्रैकर ईटीएफ (एलजेआईएम)।
इनवर्स क्रेमर स्ट्रेटेजी को किसी भी व्यक्तिगत टिप्पणीकार के लगातार गलत होने के दावे के बजाय मीडिया द्वारा संचालित विपरीत संकेत के रूप में समझा जाना चाहिए।
इस रणनीति का प्राथमिक लाभ क्रैमर प्रभाव से प्राप्त होता है, जिसमें ध्यान आकर्षित करने वाले झटके अल्पकालिक मूल्य दबाव उत्पन्न करते हैं जो बाद में औसत पर वापस आ जाते हैं।
SJIM और LJIM जैसे ETF कार्यान्वयनों ने प्रदर्शित किया कि शुल्क, निष्पादन संबंधी समस्याएं और अनपेक्षित कारक जोखिम एक अन्यथा आकर्षक रणनीति की प्रभावशीलता को कम कर सकते हैं।
मूल रूप से, इन्वर्स क्रेमर रणनीति में जिम क्रेमर के सार्वजनिक रूप से व्यक्त किए गए विचारों के विपरीत रुख अपनाना शामिल है। व्यवहार में, निवेशक तीन अलग-अलग रूपों का उपयोग करते हैं, हालांकि केवल एक ही सुसंगतता प्रदर्शित करता है।
1) मीम का आदान-प्रदान: वास्तविक समय में "विपरीत कार्य करें"
यह वह संस्करण है जो सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म और वित्तीय मंचों पर लोकप्रिय है, और अक्सर इसे "क्रेमर अभिशाप" या "क्रेमर संकेतक" जैसे वाक्यांशों के साथ जोड़ा जाता है। यह हर तेजी के संकेत को बेचने और हर मंदी के संकेत को खरीदने के रूप में मानता है। समस्या यह है कि क्रेमर की टिप्पणी समय सीमा, निवेश के आकार और बदलते साक्ष्यों पर आधारित होती है। नियमों के अभाव में, "जिम क्रेमर की विपरीत रणनीति" ब्रोकरेज खाते के साथ चुनिंदा स्मृति बनकर रह जाती है।
नियम-आधारित दृष्टिकोण में क्रैमर द्वारा संदर्भित प्रतिभूतियों के एक समूह का उपयोग किया जाता है और उन्हें एक निर्धारित समय सारणी के अनुसार ट्रेड किया जाता है। एक सामान्य विधि यह है कि एक निश्चित अवधि में क्रैमर द्वारा सबसे अधिक चर्चित शेयरों को शॉर्ट किया जाए, एक व्यापक बाजार सूचकांक के साथ हेज किया जाए और समान भार के साथ साप्ताहिक रूप से पुनर्संतुलन किया जाए। इससे टिप्पणी एक दोहराने योग्य और परीक्षण योग्य ट्रेडिंग सिग्नल में बदल जाती है।
यह संस्थागत दृष्टिकोण है। यह सिफारिश को गलत नहीं मानता, बल्कि बाजार की प्रतिक्रिया में अत्यधिक उछाल की उम्मीद करता है, क्योंकि बाजार का ध्यान इसी पर केंद्रित होता है। इसके बाद, कीमतें सामान्य हो सकती हैं। मैड मनी पर किए गए शोध से पता चलता है कि सिफारिशों के आसपास अल्पकालिक उतार-चढ़ाव होते हैं, जिसके बाद कीमतों पर दबाव के अनुरूप उलटफेर होता है। सीमित आर्बिट्रेज के अवसर मौजूद हैं।
तीसरा प्रकार वह है जहां "उलटा" एक मजाक नहीं रह जाता बल्कि एक सूक्ष्मसंरचना परिकल्पना बन जाता है।
टेलीविज़न पर प्रसारित स्टॉक अनुशंसाएँ पारंपरिक शोध नोट्स की बजाय उच्च-तीव्रता वाले वितरण कार्यक्रमों के रूप में कार्य करती हैं। जब कोई सेगमेंट वायरल हो जाता है, तो यह दर्शकों और सोशल मीडिया फॉलोअर्स के बीच एक समन्वित मांग में अचानक वृद्धि कर सकता है, विशेष रूप से कम तरलता वाली प्रतिभूतियों में जहां मूल्य प्रभाव अधिक स्पष्ट होता है।
"क्रेमर प्रभाव" मैड मनी की सिफारिशों पर बाजार की प्रत्यक्ष प्रतिक्रिया है। कई अध्ययनों में सिफारिशों के आसपास घोषणा अवधि के दौरान रिटर्न और वॉल्यूम में सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण बदलाव दर्ज किए गए हैं, जो टिकाऊ सूचना सामग्री के बजाय ध्यान-प्रेरित क्रय दबाव के अनुरूप हैं।
सबसे अधिक उद्धृत निष्कर्षों से पता चलता है कि प्रारंभिक रुझान बाद के हफ्तों या महीनों में आंशिक रूप से उलट सकता है, खासकर खरीदारी की सिफारिशों के बाद।
यह इसलिए महत्वपूर्ण है क्योंकि विपरीत दृष्टिकोण से व्यापार करना अक्सर तब विफल हो जाता है जब यह केवल "राय बनाम राय" पर आधारित होता है। यह तब अधिक विश्वसनीय रूप से काम करता है जब यह "प्रवाह बनाम तरलता" पर आधारित होता है। इनवर्स क्रैमर, अपने सर्वोत्तम रूप में, सांस्कृतिक भाषा में लिपटा हुआ तरलता और ध्यान केंद्रित करने वाला व्यापार है।
इस रणनीति की चरम वैधता तब सामने आई जब टटल कैपिटल मैनेजमेंट द्वारा दो सक्रिय रूप से प्रबंधित ईटीएफ लॉन्च किए गए: एक क्रैमर की सकारात्मक सिफारिशों (एलजेआईएम) का अनुसरण करने के लिए डिज़ाइन किया गया था और दूसरा इसके विपरीत (एसजेआईएम) करने के लिए डिज़ाइन किया गया था। अंततः दोनों बंद हो गए, जिससे इस अवधारणा का वास्तविक दुनिया में परीक्षण हो गया।
एसजेआईएम (इनवर्स क्रैमर ट्रैकर ईटीएफ): सार्वजनिक रिपोर्टिंग में कहा गया था कि फंड 13 फरवरी 2024 को ट्रेडिंग बंद कर देगा और उसके तुरंत बाद लिक्विडेट हो जाएगा; रिपोर्ट की गई संपत्ति लगभग 2.4 मिलियन डॉलर थी।
एलजेआईएम (लॉन्ग क्रैमर ट्रैकर ईटीएफ): सार्वजनिक रिपोर्टिंग में कहा गया था कि फंड 11 सितंबर 2023 को ट्रेडिंग बंद कर देगा और 21 सितंबर 2023 को लिक्विडेट हो जाएगा; रिपोर्ट की गई संपत्ति लगभग 1.3 मिलियन डॉलर थी।
| उत्पाद | लंगर | अवधारणा | बंद होने के समय रिपोर्ट की गई संपत्ति (लगभग) | शुद्ध व्यय अनुपात (छूट के बाद) | समापन की समयसीमा (सार्वजनिक रिपोर्टिंग) | नतीजा |
|---|---|---|---|---|---|---|
| इनवर्स क्रैमर ट्रैकर ईटीएफ | एसजेआईएम | क्रेमर से जुड़ी अनुशंसाओं का विपरीत पक्ष (शुल्क और खर्चों से पहले) | लगभग 2.4 मिलियन डॉलर | ~1.20% | 13 फरवरी 2024 को कारोबार बंद कर दिया; कुछ समय बाद ही परिसमापन कर दिया गया। | बंद और परिसमाप्त |
| क्रैमर ट्रैकर ईटीएफ में लॉन्ग पोजीशन लें | एलजेआईएम | यह क्रैमर से जुड़ी सिफारिशों को ट्रैक करता है (शुल्क और खर्चों से पहले)। | लगभग 1.3 मिलियन डॉलर | ~1.20% | 11 सितंबर 2023 को कारोबार बंद हुआ; 21 सितंबर 2023 को परिसमाप्त किया गया | बंद और परिसमाप्त |
महत्वपूर्ण बात यह नहीं है कि "उल्टा" दृष्टिकोण विफल रहा, बल्कि यह है कि ईटीएफ संरचना के भीतर मीडिया-संचालित संकेत को लागू करने में महत्वपूर्ण संरचनात्मक चुनौतियां आती हैं।
इनमें उच्च टर्नओवर, सिग्नल अनुवाद में अस्पष्टता, हेजिंग लागत और उन संकीर्ण समय सीमाओं का लाभ उठाने में कठिनाई शामिल है जहां मूल्य-दबाव के प्रभाव सबसे अधिक स्पष्ट होते हैं।
प्रभावी कार्यान्वयन के लिए सिग्नल परिभाषा, यूनिवर्स चयन, होल्डिंग अवधि और जोखिम प्रबंधन के संबंध में स्पष्ट निर्णय आवश्यक हैं। इन तत्वों के अभाव में, रणनीति एक अनुशासित निवेश दृष्टिकोण के बजाय मात्र मनोरंजन बनकर रह जाने का जोखिम उठाती है।
ईटीएफ और बैकटेस्टिंग फ्रेमवर्क आमतौर पर स्पष्ट खरीद या बिक्री अनुशंसाओं तक ही सीमित रहते हैं, जिनमें आकस्मिक उल्लेख शामिल नहीं होते। व्यवस्थित मॉडल अक्सर शोर को कम करने के लिए हाल की अवधि में सबसे अधिक अनुशंसित शेयरों पर ध्यान केंद्रित करते हैं।
विपरीत रणनीति विशेष रूप से कम तरलता वाली प्रतिभूतियों में जोखिमपूर्ण होती है, जहां बोली-पूछ मूल्य का अंतर बढ़ जाता है और उधार लेने की लागत अत्यधिक हो सकती है। बाजार पूंजीकरण, औसत दैनिक डॉलर मात्रा और उधार उपलब्धता के आधार पर तरलता जांच लागू करना आवश्यक है।
घटना-आधारित लुप्त होना: अल्पकालिक, ध्यान के अतिरेक के बाद और प्रारंभिक उलटफेर की अवधि पर केंद्रित।
बास्केट रीबैलेंस: मध्यम अवधि, साप्ताहिक रीबैलेंस और रोलिंग लुकबैक विंडो का उपयोग करके एक्सपोजर को स्थिर करना।
एक सरल इन्वर्स बास्केट अक्सर गति या विकास के विरुद्ध एक छिपा हुआ दांव बन जाता है। कई व्यवस्थित संस्करण बीटा को कम करने और सिग्नल को अलग करने के लिए एक व्यापक बाजार सूचकांक के साथ हेजिंग करते हैं।
| दृष्टिकोण | जब यह फिट बैठता है | मूल नियम | प्राथमिक जोखिम |
|---|---|---|---|
| इवेंट-ड्रिवन “क्रेमर फेड” | एक विशिष्ट, अत्यधिक वायरल कॉल जिसमें कॉल के बाद कीमत पर स्पष्ट दबाव पड़ता है | तरलता सामान्य होने के बाद, निर्धारित स्टॉप और समय सीमा के साथ अत्यधिक विस्तार को धीरे-धीरे कम करें। | अंतराल, दबाव, सुर्खियों में उलटफेर |
| व्यवस्थित व्युत्क्रम टोकरी | आप दोहराए जाने योग्य नियम और मापने योग्य व्यवहार चाहते हैं। | “कॉल” नियम परिभाषित करें, एक बास्केट बनाएं, एक निर्धारित समय पर पुनर्संतुलन करें, व्यापक बीटा को हेज करें | कारक विचलन, टर्नओवर और व्यापार लागत |
| ओवरले संकेतक | आप अल्पकालिक व्यापार नहीं कर रहे हैं, लेकिन आपको एक क्राउडिंग फ्लैग चाहिए। | मुख्यधारा की लोकप्रियता का उपयोग जोखिम प्रबंधन के लिए एक साधन के रूप में करें (ट्रिम करें, हेज करें, स्टॉप लॉस को कसें)। | गति के दौर में ऊपर की ओर बढ़ने की संभावना से चूकना |
"जिम क्रेमर इंडिकेटर" को लोकप्रियता इसलिए मिली क्योंकि क्रेमर ने बार-बार बिटकॉइन पर ऐसे समय में दृढ़ विश्वास के साथ सार्वजनिक रुख बदले हैं जब बाजार में पहले से ही भावनात्मक उथल-पुथल मची हुई थी। व्यापारी इन क्षणों को अपने आप में भविष्यसूचक नहीं मानते।
वे इन्हें एक मुखरता मापक के रूप में मानते हैं: जब एक मुख्यधारा का मेगाफोन निर्णायक रूप से तेजी या मंदी का रुख अपनाता है, तो व्यापार पहले से ही भीड़भाड़ वाला हो सकता है, और भीड़भाड़ वाले क्रिप्टो व्यापार अक्सर लीवरेज और तरलता के माध्यम से समाप्त हो जाते हैं।
क्रिप्टो व्यापारियों द्वारा संदर्भित वास्तविक दुनिया के उदाहरण:
जून 2021 (रोटेशन कॉल): व्यावसायिक रिपोर्टिंग में क्रैमर के हवाले से कहा गया है कि बिटकॉइन से एथेरियम की ओर बदलाव हो रहा है, जिसका संबंध बिटकॉइन के लगभग 30,000 डॉलर के मूल्य से है। (स्रोत 28 जनवरी 2026 को प्राप्त किया गया।)
दिसंबर 2022 (आत्मसमर्पण का स्वर): रिपोर्ट में क्रैमर के हवाले से कहा गया है कि वे निवेशकों से क्रिप्टो से बाहर निकलने का आग्रह कर रहे थे, जिसमें यह वाक्य भी शामिल था, "खराब स्थिति को बेचने में कभी देर नहीं होती," उस समय बिटकॉइन लगभग 17,000 डॉलर के मध्य में कारोबार कर रहा था। (स्रोत 28 जनवरी 2026 को प्राप्त किया गया।)
नवंबर 2023 (वापसी): रिपोर्टिंग में क्रैमर के हवाले से कहा गया है कि उनका बयान "जल्दबाजी" था और "अगर आपको बिटकॉइन पसंद है, तो बिटकॉइन खरीदें।" (स्रोत 28 जनवरी 2026 को प्राप्त किया गया।)
जनवरी 2024 (ईटीएफ युग की चेतावनी): रिपोर्ट में क्रैमर के हवाले से कहा गया है, "बिटकॉइन अपने चरम पर पहुंच रहा है।" (स्रोत 28 जनवरी 2026 को प्राप्त किया गया।)
क्रेमर की टिप्पणी को प्रत्यक्ष व्यापार संकेत के बजाय ध्यान आकर्षित करने वाले झटके के रूप में समझा जाता है। निष्पादन पर तभी विचार किया जाता है जब बाजार की स्थिति भीड़भाड़ का संकेत देती है, जैसे कि अत्यधिक वित्त पोषण दरें, स्पॉट कीमतों की तुलना में तेजी से बढ़ती ओपन इंटरेस्ट दर, और निहित अस्थिरता का उलटफेर जोखिम को प्रतिबिंबित करने में विफल होना।
क्रेमर की टिप्पणी को एक तात्कालिक संकेत के रूप में लें, न कि एक स्वतंत्र व्यापार संकेत के रूप में। यदि आप कोई कदम उठाते हैं, तो ऐसे वस्तुनिष्ठ फिल्टर परिभाषित करें जो भीड़भाड़ और अस्थिरता को दर्शाते हों (उदाहरण के लिए: स्पॉट की तुलना में लीवरेज का तेजी से बढ़ना, फंडिंग और बेसिस का अत्यधिक विस्तार, और ऑप्शंस प्राइसिंग जो रिवर्सल जोखिम को प्रतिबिंबित नहीं करती)।
जब ये परिस्थितियाँ अनुकूल हो जाती हैं, तो "विपरीत" दृष्टिकोण एक जोखिम-परिभाषित व्यवस्था बन जाता है, न कि अंधविश्वास।
मनोरंजन को संकेत समझने की गलती न करें। हर उल्लेख कार्रवाई योग्य नहीं होता। नियमों में स्पष्ट अनुशंसाओं और प्रासंगिक चर्चा के बीच अंतर स्पष्ट होना चाहिए।
उधार और वित्तपोषण को नजरअंदाज करना। शॉर्टिंग मुफ्त नहीं है। उधार दरें, उधार लेने में कठिनाई और रिकॉल जोखिम, सुर्खियों से कहीं अधिक मायने रखते हैं।
शोरगुल में ज़रूरत से ज़्यादा ट्रेडिंग करना। इस रणनीति का लाभ, जब मौजूद होता है, तो किसी विशिष्ट ध्यान आकर्षित करने वाली घटना या स्थिर बास्केट फ्रेमवर्क से संबंधित होता है। लगातार प्रतिक्रियात्मक ट्रेडिंग से स्लिपेज और खराब प्रत्याशा उत्पन्न होती है।
कारक चक्रों को कौशल समझने की गलती। उलटे क्रम में बनाई गई बास्केट गलती से बाजार के सबसे मजबूत कारक को शॉर्ट कर सकती हैं। गति-आधारित तेजी का दौर लंबे समय तक "उल्टे क्रम" को विफल कर सकता है, भले ही ध्यान-आघात का प्रभाव मामूली रूप से मौजूद हो।
इनवर्स क्रेमर स्ट्रैटेजी एक विपरीत दृष्टिकोण है जो जिम क्रेमर के सार्वजनिक स्टॉक पूर्वानुमानों के विपरीत रुख अपनाती है, अक्सर सिफारिश के बाद मूल्य दबाव के कारण होने वाली घटनाओं के आधार पर गिरावट या बाजार हेज के साथ क्रेमर से जुड़े शेयरों की व्यवस्थित बास्केट का उपयोग करती है। इसका तर्क ध्यान आकर्षित करने वाले झटकों और व्यापक चर्चाओं पर केंद्रित है।
जी हां। सार्वजनिक रिपोर्टों में कहा गया था कि एसजेआईएम 13 फरवरी 2024 को कारोबार बंद कर देगा और उसके तुरंत बाद परिसमापन कर देगा; समापन के समय इसकी संपत्ति लगभग 2.4 मिलियन डॉलर थी।
क्रेमर प्रभाव, मैड मनी की अनुशंसाओं के आधार पर कीमतों और मात्रा में होने वाली मापने योग्य प्रतिक्रियाओं को संदर्भित करता है। एक व्यापक रूप से चर्चित अकादमिक अध्ययन, निवेशकों के ध्यान से प्रेरित अल्पकालिक मूल्य दबाव के अनुरूप, खरीद संबंधी सुझावों के बाद घोषणा अवधि की प्रतिक्रियाओं और बाद में होने वाले उलटफेरों का दस्तावेजीकरण करता है।
यह एक सर्वमान्य नियम के रूप में विश्वसनीय रूप से लाभदायक नहीं है। यह रणनीति कार्यान्वयन, लागत और बाजार की स्थिति के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है। इसका सबसे टिकाऊ उपयोग भावना और बाजार की भीड़ के संकेतक के रूप में, या एक सटीक रूप से परिभाषित घटना-आधारित व्यापार के रूप में है, न कि एक निरंतर संकेत के रूप में।
एक सामान्य व्यवस्थित संरचना में रोलिंग लुकबैक विंडो परिभाषित की जाती है, सबसे अधिक चर्चित शेयरों का एक समूह चुना जाता है, एक निश्चित समय-सारणी (अक्सर साप्ताहिक) पर पुनर्संतुलन किया जाता है, और बीटा को नियंत्रित करने के लिए व्यापक बाजार जोखिम को हेज किया जाता है। एक सार्वजनिक उदाहरण में पिछले 30 दिनों में क्रैमर द्वारा अनुशंसित 10 शेयरों को शॉर्ट करना और समान भार और साप्ताहिक पुनर्संतुलन के साथ लॉन्ग मार्केट इंडेक्स पोजीशन के साथ हेज करना शामिल है। प्रदर्शन के आंकड़ों को काल्पनिक और निष्पादन-संवेदनशील मानें।
इनवर्स क्रेमर रणनीति इसलिए कारगर है क्योंकि यह एक वास्तविक घटना को नाम देती है: मीडिया ध्यान केंद्रित करके बाजारों को प्रभावित कर सकता है, और केंद्रित ध्यान अल्पकालिक गलत मूल्य निर्धारण उत्पन्न कर सकता है जो बाद में औसत मूल्य पर वापस आ जाता है। यह रणनीति तभी सुसंगत होती है जब इसे स्पष्ट नियमों, तरलता अनुशासन और कारक-जागरूक हेजिंग के साथ एक ध्यान-आघात और भीड़-भाड़ ढांचे के रूप में माना जाता है।
SJIM और LJIM के बंद होने से यह पता चला कि इस अवधारणा को बड़े पैमाने पर भुनाना मुश्किल है, न कि यह संकेत कभी मौजूद ही नहीं होता। अधिकांश निवेशकों के लिए, सबसे उपयोगी अनुप्रयोग व्यावहारिक है: "इनवर्स क्रैमर" का उपयोग एक विपरीत संकेतक के रूप में करें जो यह चेतावनी देता है कि कब कोई ट्रेड भीड़भाड़ वाला हो गया है, और केवल तभी अपना मत व्यक्त करें जब सेटअप परिभाषित जोखिम और स्पष्ट विषमता प्रदान करता हो।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह देना नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए)। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह अनुशंसा नहीं है कि कोई विशेष निवेश, प्रतिभूति, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
