أصول المملكة المتحدة تبدو باهتة في عام الانتخابات

قلص الجنيه الإسترليني بعض مكاسبه الكبيرة التي حققها خلال عام 2023 بسبب ارتفاع الدولار الأمريكي، لكن سلسلة من علامات التكيف مع أسعار الفائدة المرتفعة مشجعة وسط حالة عدم اليقين السياسي والاقتصادي.

وأظهرت بيانات يوم الخميس أن صافي الاقتراض من قبل المستهلكين البريطانيين كان الأعلى في ما يقرب من 7 سنوات في نوفمبر تشرين الثاني، ووافق المقرضون على معظم القروض العقارية منذ يونيو حزيران.

كما شهد قطاع الخدمات في المملكة المتحدة نموًا قويًا في الشهر السابق ووصل إلى أعلى مستوى له منذ 7 أشهر مع ارتفاع مؤشر مديري المشتريات المركب إلى أعلى مستوى منذ مايو.

يتوقع المتداولون تخفيضات في أسعار الفائدة بنحو 140 نقطة أساس في عام 2024، أي أقل بقليل من 150 نقطة أساس المتوقعة من بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، ومن غير المرجح أن يتصرف بنك إنجلترا في الربع الأول على الرغم من رغبة قادة الأعمال البريطانيين.

"الكآبة الرمادية" لخصت توقعات الاقتصاديين للبلاد، وفقا للمسح السنوي الذي تجريه "فاينانشيال تايمز". ومع ذلك، فمن الملاحظ أن التوقعات المتشائمة المماثلة في هذا الوقت من العام الماضي تبين أنها مفرطة في التشاؤم.

والسيناريو الأساسي لشركة بيمكو هو أن التوقعات في المملكة المتحدة سوف تشبه تلك الموجودة في بقية أوروبا: نمو راكد على نطاق واسع، واستمرار تطبيع التضخم وتخفيض أسعار الفائدة في مرحلة ما.

أزمة غلاء المعيشة

ربما لم يعد اقتصاد المملكة المتحدة يبدو وكأنه اقتصاد شاذ، لكن الاقتصاديين الذين شملهم استطلاع أجرته صحيفة فايننشال تايمز قالوا إن الناخبين سيواصلون معاناتهم من ارتفاع الأسعار قبل الانتخابات المقبلة.

وتوقع جميع المشاركين في الاستطلاع تقريبًا أن النمو سيشهد ركودًا أو في أحسن الأحوال يصل إلى 0.5٪ في عام 2024. وقال المستشار جيريمي هانت الشهر الماضي إنه يجب على الناس "التخلص من تشاؤمنا وتراجعنا بشأن اقتصاد المملكة المتحدة".

ومن المتوقع أن يعلن هانت عن المزيد من التخفيضات الضريبية في ميزانية مارس، وهي جزء من الحزمة التاتشرية التي يأمل رئيس الوزراء سوناك في إحياء رئاسته للوزراء. ويتقدم حزب العمال المعارض بنحو 20% في استطلاعات الرأي.

لكن الاقتصاديين حذروا في الاستطلاع من أن "كارثة مستويات المعيشة" ستكون حتمية حتى لو أخر سوناك الانتخابات حتى آخر موعد ممكن في يناير 2025.

وقالت مؤسسة القرار إن الدخل المتاح للأسرة لكل فرد من المتوقع أن ينخفض ​​بنسبة 1.5% في عام 2024، وهو أكبر انخفاض في عام الانتخابات منذ عام 1974، إذا تم تأكيد التصويت.

وتتعرض المالية العامة في بريطانيا لضغوط بعد الإنفاق الضخم خلال جائحة كوفيد وبعد الحرب الروسية الأوكرانية، وبالتالي فإن المجال محدود لمزيد من التخفيضات أو غيرها من التحفيز.

وعلى هذا النحو، تتزايد الضغوط على صناع القرار السياسي لاتخاذ الحيطة والحذر. وعلى الرغم من آلام الرهن العقاري، قال البنك المركزي الشهر الماضي إنه لا يفكر في خفض أسعار الفائدة لأن توقعات التضخم لا تزال غير مؤكدة.

ومن الممكن أن تتراجع ثقة قطاع الأعمال والمستهلك إلى أن تقوم الحكومة البريطانية المقبلة بتوضيح السياسة المالية لتحسين آفاق النمو البائسة. وهذا بدوره يؤثر على الجنيه الذي يسعى إلى توسيع مكاسبه من العام الماضي.

سوق الأوراق المالية غير محبوب

احتفل مؤشر FTSE 100 للتو بعيد ميلاده الأربعين المرير الأسبوع الماضي. لقد ظلت متقاعسة على مستوى العالم لعقود من الزمن، حيث سجلت مكاسب ضئيلة بلغت نحو 10% منذ نهاية عام 1999.

إن رخص السوق ليس ضماناً للحاق بالركب نظراً للنقص النسبي في التعرض للتكنولوجيا. يتطلع المستثمرون بشكل متزايد إلى خارج البلاد للحصول على عائد أفضل.

باع مستثمرو التجزئة البريطانيون ما قيمته 11.9 مليار جنيه إسترليني من الأسهم في الشركات المدرجة في لندن بحلول نهاية أكتوبر، وهو أكبر تدفق خارجي منذ 20 عامًا، وفقًا لأحدث البيانات الصادرة عن جمعية الاستثمار.

ويُلقى باللوم على ارتفاع تكاليف المعيشة والأداء الضعيف مقارنة بأسواق الأوراق المالية الأخرى في الهجرة الجماعية. قال استطلاع أجراه تشارلز شواب إن السبب الأكبر لسحب الأموال من المنصة هو دفع الفواتير.

أطلق مديرو الأصول أقل عدد من الصناديق للمستثمرين في المملكة المتحدة منذ عقدين من الزمن، حيث يؤثر تغيير النظام في أسعار الفائدة على كيفية إعادة هيكلة المحافظ، وفقا لبيانات من مورنينجستار.

تظهر أحدث البيانات الرسمية حتى نهاية عام 2022 أن ملكية التجزئة البريطانية للأسهم البريطانية وصلت إلى مستوى تاريخي منخفض على الرغم من ارتفاع الملكية الأجنبية لتلك الأصول.

وقال مايكل فيلد، استراتيجي أسواق الأسهم في Morningstar، إن الأسهم البريطانية يتم تجنبها مع وجود علامات قليلة على صحة المستهلك وقد لا تتحسن الأمور في الأشهر الستة المقبلة.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط وليس المقصود منها (ولا ينبغي اعتبارها) تقديم مشورة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي ينبغي الاعتماد عليها. لا يشكل أي رأي في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ضمان أو معاملة أو استراتيجية استثمار معينة مناسبة لأي شخص معين.