WTI原油價格六連跌 全球股市負面情緒拖累油價

今天週四(2024年7月25日)亞洲交易時段，西德州中質油(WTI)價格延續跌勢，連續第六個交易日下滑，交易於76.70美元。全球股市的持續負面情緒對風險資產構成壓力，導致WTI原油價格承壓下行。當日美國主要科技公司特斯拉和Alphabet發布的季度財報令人失望，加劇了科技股的跌勢，拖累美股整體走低。

近期，原油價格在特朗普槍擊事件後開始一路走低。這背後的深層原因是什麼呢？

首先，特朗普上台後，市場普遍認為地緣政治風險可能會緩解。之前，原油價格中多少包含了一些風險溢酬部分。

其次，市場認為特朗普當選後會對化石能源，包括石油產業，給予較大的扶持。因此，美國的原油產量可能會繼續成長，這是市場的一個觀點。

然而，當特朗普的交易熱度開始降溫時，原油價格並沒有相對性地反彈太多，反而繼續下跌。這主要是與旺季多題材出境以及原油本身的基本面不夠堅挺有關。在今年相當長的一段時間裡，主要經濟體的原油消費並沒有兌現令交易者滿意的預期。儘管第三季是全消費需求旺季，但目前這些經濟體的需求單並沒有令消費者滿意。這裡的核心問題不是說三季的能源需求量沒有成長，而是與歷史同期的平均值相比偏低了5%左右。

此外，歐美這些國家的石油電廠裡的石油裂解差價也比較低，這也是核心問題。這些因素疊加之後，整個WTI原油的需求單就沒有像大家之前所期待的大幅回升。

從高頻數據來看，夏季出遊高峰促使煉廠開工邊際抬升，但美國的汽油需求不溫不火，氣價較平穩，成品油油減差價整體承壓。早在今年五月，市場就對原油需求產生了質疑，目前這一觀點依然令交易者對盤面上漲空間的預期較低。

美國能源資訊署(EIA)發布的報告顯示，截至7月19日當週，美國原油庫存減少了374.1萬桶，實現了連續第四次下降，而市場預期為增加70萬桶。儘管美國原油庫存實際減少，但中國需求的減弱以及中東地區停火前景的樂觀情緒共同作用於市場，使得WTI原油價格仍然承壓。

作為全球最大的原油進口國，中國經濟活動的疲軟進一步加劇了油價的下行壓力。中國第二季國內生產毛額成長率僅4.7%，創下2023年初以來的最弱增幅。週一，中國人民銀行(PBoC)意外降息，加劇了市場對中國經濟疲軟的擔憂。隨後在周四，中國人民銀行將一年期中期借貸便利(MLF)利率從2.50%下調至2.30%，並宣布將定期存款利率下調10-20個基點，進一步凸顯了中國經濟面臨的挑戰。

儘管現在所說的油價資源還在需求中，但這塊並沒有兌現預期。當整個三季的需求量比其他的月份好，以及歐佩克還維持減產等事情的影響，價格可能還會往上盤整一下。

在77.50到80這條線這線主要是進空單的位置，這個位置大家看一下利潤基本上還是能兌現一部分。那麼現在來看的話，整個原油的走勢今天來說還是會往下，還會有一定的下跌空間。這個下跌的空間大概是74到75左右，是下方的一個支撐位。所以今天的話，大家在做原油的時候是以高空的思路去等待下跌。

顯然還是不能去追空單，不要看這個行情現在跌下來了，在低點然後去追空單。做交易不能陷入這個死胡同，還是要等什麼反彈以後再去做空單。如果要說往上有一定的反彈會反彈到哪裡呢？這個位置就是會往78到78.50的這一線去跑，再往下呢開始跌。今天如果重新反彈到上面的高位大家再重新接一下就可以，或者乾脆就等到74跟75再逐步的往下慢慢的話再進入多單也可以。

天然氣市場方面目前很難進行操作，昨天的行情波動幾乎可以忽略不計，甚至跌破了2.13這個關鍵點位。從交易層面來看，這種行情的交易意義非常低。因此，對於現今的天然氣市場，建議大家主要以觀望為主，不要輕舉妄動，因為這種行情基本上沒有任何操作的價值。

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