發布日期: 2026年08月21日
更新日期: 2026年08月21日
高盛近日判斷，2026年美國上市ETF可望吸引超過2兆美元資金，較2025年增加約40%。 2兆美元究竟意味著美國ETF市場迎來新一輪結構性繁榮，還是主要由市場上漲、產品遷移和短期主題交易共同推高的階段性數字?
從目前數據來看，高盛的預測並非沒有依據。美國投資公司協會數據顯示，截至2026年上半年，美國ETF淨發行金額約9,916億美元，6月底ETF總淨資產達15.70兆美元，較一年前成長36.6%。
State Street統計顯示，今年上半年ETF流量首次在年中突破1兆美元，並預計全年達到2.3兆美元;JP Morgan則預計全年流量較2025年增長35%至40%。
2026年上半年ETF流入約1兆美元
2026年6月底ETF資產達15.70兆美元
高盛全年預測超過2兆美元
從算術上看，下半年只要維持相近規模，全年便能達到2兆美元。考慮到第四季通常存在退休金、顧問帳戶和機構組合再平衡需求，2026年達標的機率較高。
不過，目前各家機構的統計口徑並非完全一致。高盛使用的是美國上市ETF流入概念，ICI使用的是ETF份額淨發行，二者在統計時間、產品分類和資產遷移處理上可能有差異。
這輪成長的關鍵變化，是ETF已經不再只是低費率、透明的被動指數產品。高盛稱，2026年流入ETF的資金中超過35%進入主動式ETF，而主動式ETF目前只占美國ETF總資產約13%。
State Street的數據也顯示，主動ETF約佔上半年流量的39%，債券ETF約佔29%。這意味著資金正在快速流向主動管理、固定收益、主題投資和多元資產配置等新場景。
AI和主題交易則進一步提高了資金流入速度。高盛數據顯示，半導體ETF在6月吸引超過190億美元資金，而軟體ETF流出約19億美元，顯示投資人正在圍繞AI產業鏈快速調整部位。
JP Morgan也指出，主題ETF在2026年上半年資產規模成長近33%，達到約4,300億美元。
但資金流入並不均衡。 State Street稱，約2,000隻ETF只獲得了全部流量的12%，其中約800隻沒有資金流入或出現流出。此外，部分ETF成長來自共同基金、獨立管理帳戶等傳統產品向ETF外殼遷移，這並不完全等同於新增資本進入市場。
因此，2兆美元大概率能夠實現，但不能簡單解讀為所有ETF都在同步繁榮。這個數字更像是ETF從基金產品升級為資產配置基礎設施的結果。
未來真正值得觀察的，是主動ETF能否持續創造價值，主題資金能否經得起估值和基本面檢驗，以及產品遷移帶來的成長能否轉化為長期配置。資金流量的品質和持續性更值得關注。
