發布日期: 2026年08月21日
更新日期: 2026年08月21日
作為全球最成功的價值投資者，沃倫·巴菲特的投資一直被視為市場風向標。從可口可樂、富國銀行等傳統消費金融股，到蘋果、谷歌等科技巨頭，巴菲特的持倉版圖在過去十餘年間經歷了深刻的結構性轉變。
最新數據顯示，截至2026年第二季度，波克夏‧哈撒韋的投資組合總市值已達2992.54億美元，持倉集中度與產業分佈呈現出鮮明的"科技+金融+能源"三足鼎立新格局。
1.早期階段(2013-2016年)
傳統藍籌主導在2013年至2016年期間，巴菲特的持倉呈現較為分散的特徵。富國銀行(WFC)、可口可樂(KO)、IBM、美國運通(AXP)等老牌藍籌股佔據了主要部位。
這段時期，金融股與消費股是投資組合的絕對主力，體現了巴菲特對"護城河"理論的堅守－偏好具有品牌壟斷力、現金流穩定的企業。
2.轉折階段(2017-2019年)
蘋果入局，科技權重上升2017年是關鍵轉捩點。蘋果(AAPL)首次進入重倉名單，並迅速攀升至組合的重要位置。
同時，IBM逐步退出前十，標誌著巴菲特對科技硬體向平台型生態轉型的重新評估。此階段，美國運通、可口可樂等傳統持倉比例下降，但整體仍維持較高權重。
3.深化階段(2020-2023年)
重倉蘋果，金融股收縮2020年後，蘋果在組合中的佔比急劇攀升，一度接近半壁江山，成為波克夏有史以來最大單筆投資。
同時，富國銀行等傳統金融股被大幅減持甚至清倉，巴菲特對銀行業務模式的信心也動搖。
這段時期也見證了雪佛龍(CVX)、西方石油(OXY)等能源股的加倉，反映了通膨週期與能源安全的佈局。
4.科技+金融+能源三足鼎立(2024-2026年)
進入2024年後，蘋果的佔比已回落但仍穩居第一，美國運通(AXP)躍升為第二大重倉股。
更值得關注的是，Google母公司Alphabet(GOOGL/GOOG)合計佔比超過12%，成為組合中不可忽視的科技力量。
金融類股方面，美國銀行(BAC)依然佔據重要地位。能源股方面，雪佛龍與西方石油合計佔比接近9%，顯示巴菲特對能源週期的持續看好。
截至2026年第二季度，波克夏·哈撒韋的重點持倉如下：
| 排名 | 股票代碼 | 公司名稱 | 持倉佔比 |
| 1 | AAPL | 蘋果公司 | 22.04% |
| 2 | AXP | 美國運通 | 17.14% |
| 3 | — | 其他持倉 | 11.54% |
| 4 | KO | 可口可樂 | 10.86% |
| 5 | GOOGL | Alphabet（A類股） | 9.41% |
| 6 | BAC | 美國銀行 | 9.20% |
| 7 | CVX | 雪佛龍 | 4.67% |
| 8 | OXY | 西方石油 | 4.30% |
| 9 | CB | 丘博保險 | 3.90% |
| 10 | MCO | 穆迪 | 3.73% |
| 11 | GOOG | Alphabet（C類股） | 3.21% |
1.蘋果仍是"壓艙石"，但佔比趨於理性
蘋果以22.04%的佔比穩居第一，但相較於先前接近50%的峰值已明顯回落。這表明巴菲特團隊可能在執行適度的獲利了結與再平衡策略，以降低單一持倉過度集中的風險。
2. 美國運通躍居第二，金融股邏輯重構
美國運通以17.14%成為第二大持倉，加上美國銀行的9.20%，金融股合計超過26%。但與過去重倉傳統商業銀行不同，巴菲特更青睞具有差異化競爭優勢的支付網絡與綜合金融服務商。
3. 谷歌合計佔12%，科技佈局加碼
Alphabet的A類股與C類股合計佔比約12.6%，成為繼蘋果之後的第二大科技持倉。這標誌著巴菲特對搜尋廣告與AI生態的長期價值給予了高度認可。
4. 能源股持續駐守，對沖通膨預期
雪佛龍與西方石油合計佔比約9%，延續了巴菲特近年來對能源資產的偏好。在全球能源轉型與地緣不確定性並存的背景下，傳統能源股的現金流量與資源價值成為重要的組合穩定器。
縱觀巴菲特歷年持倉變化，其投資哲學的核心始終不變——以合理價格買入具有持久競爭優勢的優秀企業。但"能力圈"的邊界卻在不斷拓展，從拒絕科技股到重倉蘋果，從重倉銀行到轉向支付網絡，從忽視能源到佈局油氣巨頭。
這種"變"並非對價值投資的背離，而是對商業世界演進的敏銳適應。當科技平台具備了消費品牌般的使用者黏性與定價權，當支付網路具備了比傳統銀行更輕的資本模式與更高的ROE，它們自然進入了價值投資者的視野。
對一般投資人而言，巴菲特的持倉變遷傳遞出一個重要訊號，就是真正的價值投資不是固守某一產業，而是持續評估企業的護城河深度、現金流品質與管理團隊誠信，在市場給予合理價格時果斷出手。
