截至7月29日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,009.298噸，較前一個交易日增加0.571噸。
7月29日，國際現貨黃金反彈，盤中最高觸及4114.09美元/盎司，收於4066.13美元/盎司，漲37.71美元/0.94%，得益於美聯儲儲據決議之後，美元指數持續下行，進而提振金價走勢。
基本面來看，美聯儲週三宣布維持基準利率於3.50%至3.75%區間不變。決議公佈後，黃金價格快速走高，盤中一度突破每盎司4,100美元。
值得注意的是，此次決議並非全票通過──9票贊成維持不變，3票主張升息25個基點，內部分歧明顯。同時，美聯儲在聲明中指出通膨仍處於高位，經濟活動保持穩健擴張，令市場對9月再度升息的預期產生明顯疑慮，進一步推動了避險資產的買盤。
機構投資人對本決議的反應普遍偏向審慎。 Thornburg Investment Management固定收益主管Christian Hoffmann將這次決定定性為“不舒服的按兵不動”，指出三票異見令這一結果頗為尷尬，儘管近期部分通膨數據已顯示出一定程度的緩和。
在記者會上，沃什釋放了強烈的「鷹派暫停」與「制度改革」雙重訊號。
他一方面用3張反對升息的選票和「必要時將升息」的表態向市場施壓，要求通膨必須回落；另一方面，他正試圖剝離美聯儲對前瞻指引的依賴，將決策錨點重新拉回實時數據與底層邏輯（如AI帶來的供給側變革）。
記者會後，美國兩年期公債殖利率跌7個基點，刷新日低至4.2171%。美聯儲主席沃什記者會期間美元指數持續擴大跌幅。這成了金價反彈的重要推手。
對於9月會議是否升息，沃什既未在聲明中給予前瞻指引，也未在發表會上提供反應函數層面的線索，措詞高度模糊。 「我充分意識到，撤回前瞻指引需要一個過渡期。改革並不容易，但我們的整體判斷將幫助我們做出更好的決定，」他說。
地緣政治緊張局勢方面，美國與伊朗之間的緊張局勢出現新一輪升級。伊朗飛彈針對駐伊美軍目標發射但遭攔截，美國與沙烏地阿拉伯隨後對伊拉克境內的後勤及武器設施實施報復性打擊。地緣衝突推動國際原油價格急遽攀升。
通常情況下，地緣政治緊張態勢會提振黃金的避險需求。然而這次局面有所不同——油價上漲引發的通膨擔憂正在蓋過避險邏輯。
市場普遍認為，能源價格走高將為美聯儲維持更長時間限制性利率提供依據，而這項預期正是目前壓制黃金上行空間的核心因素。
從技術面來看，黃金承壓，關鍵支撐位於3,996美元。黃金在4小時圖上運行於20週期簡單移動平均線（約4056美元）與100週期簡單移動平均線（約4061美元）下方，空頭近期基調不變。 RSI指標約39，動能偏弱，顯示每逢盤中反彈仍有賣壓介入。
上檔方面，上方阻力依序位於4025美元、4033美元及4048美元，隨後20週期及100週期均線構成更強的壓制區間。
下檔方面，即時支撐在當日開盤價附近的4024美元，更關鍵的支撐樓層位於3996美元一線－一旦失守，金價面臨進一步下行修正的風險。後續黃金ETF持倉報告的持續更新，將為判斷機構資金是否在關鍵支撐位附近介入提供重要參考。
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