最新衝突爆發兩週以來，金價意外大幅下跌。多種因素可以解釋這種缺乏上行動能的現象，其中包括全球範圍內升息的預期，這使得黃金白銀等無息資產面臨較大壓力。
本週較早時候，澳大利亞央行連續第二次調高基準政策利率，推升至2025年4月以來的最高水準，並表示能源價格上漲可能推高通膨。
儘管川普施壓要求降低借貸成本，美國美聯儲並未如市場預期採取行動。聲明中指出「中東局勢對美國經濟的影響尚不明朗」。
鮑威爾表示，川普的貿易和移民政策導致美國經濟動盪，這使他與過去一年來一直要求降息的總統產生了分歧。
他補充道，即便受伊朗戰事影響導致能源價格飆升，目前的經濟情勢仍與1970年代的「滯脹」相去甚遠——當時黃金白銀曾經歷過大幅上漲。
2月份的個人消費支出價格指數雖低於預期，但仍遠高於2%的目標。這意味著美債殖利率將在更長時間內維持高檔，對黃金而言並非好兆頭。
不過，央行仍可能為金價提供強而有力的結構性支撐。中國央行1月延續了連續第15個月的黃金買盤熱潮，顯示市場對避險資產的需求依舊旺盛。
在以色列攻擊其主要天然氣田後，伊朗作為報復，襲擊了沙烏地位於紅海的一座煉油廠，並引燃了卡達的液化天然氣設施與科威特的兩座煉油廠。
分析人士警告稱，伊朗有能力大幅升級其針對海灣地區能源基礎設施的行動。川普要求不要再對這類目標發動此類攻擊。
多哈研究生院的 Muhanad Seloom 稱：「只要能維持可信的威脅，發動多少次襲擊並不重要。只需一架無人機成功襲擊，就能摧毀安全感。」
據普氏能源資訊報導，週四迪拜原油價格突破每桶166美元，創下歷史新高。布蘭特原油與 WTI 原油在歷經歷史性上漲後，目前交易價格均超過100美元。
據一位高階政府官員透露，五角大廈已請求白宮批准向國會提交逾2000億美元的撥款申請，用以資助對伊朗的戰事，此舉引發激烈爭論。
這發生在2025財年預算赤字接近歷史最高水準的情況下。分析師們長期警告，這條不可持續的財政路徑危及美元長期地位，間接提升了黃金白銀作為替代性儲備資產的吸引力。
富國證券指出，油價若高達130美元將增加經濟衰退的風險。簡言之，如果未來能源成本大幅上升或下跌，黃金白銀有望迎來一波反彈行情。
2026年初，中國對白銀的強勁需求推動海外採購量升至8年高點。這導致國內價格遠高於國際基準價，進一步耗盡本已偏低的交易所庫存。
白銀協會上週表示，預計2026年需求將保持穩定，零售投資的增長將抵消工業、珠寶與銀器需求方面的大部分損失。
協會表示，受光伏產業節約用銀及材料替代趨勢影響，預計需求將降至4年來的最低水準。
受中國產能過剩及銀價飆升帶來的利潤壓力影響，太陽能電池板製造商正加緊努力，嘗試以其他金屬取代白銀。
中國主要太陽能電池板製造商預測2025年虧損將高達384億元，凸顯在「反內捲」運動下，抑制過度價格競爭仍面臨艱鉅挑戰。
儘管石油供應中斷可能加速太陽能普及，許多國家的電網尚未具備承接大量分散式能源的能力，導致併網申請排起長龍。
在此背景下，今年對黃金更為看好，視為對貿易摩擦加劇及跨境軍事衝突的避險工具。話雖如此，建議在伊朗局勢出現緩和跡象後再行做多。
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