發布日期: 2026年02月24日
截至2月22日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1086.47噸，較前一個交易日大幅增加7.72噸。2月22日，現貨黃金延續上週五大漲的勢頭，再度飆升超過100美元，日內最高觸及5237.85美元/盎司，創下三週以來最高水準，且連續四個交易日反彈，收於5227.75美元/盎司，上漲123.41美元/2.42%。
基本面消息，據新華社，美國最高法院日前公布裁決，認定美國《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)未授權總統大規模徵收關稅。上週五裁決公布當天，特朗普宣布援引第122條款加徵10%的全球關稅作為替代，週六又稱將關稅稅率提高至15%。
分析指出，這一系列動作削弱了市場對美國政策框架的信心，促使投資者重新評估資產配置，黃金作為傳統避險資產的吸引力顯著增強。與此同時，地緣政治緊張局勢持續，也持續支撐金價走勢。此前，金價已連續三週錄得週線上漲，逐步收復月初自歷史高位回落後的跌幅。
儘管短期上漲與政策消息密切相關，但分析人士指出，結合黃金ETF持倉報告的中長期趨勢，黃金走強背後存在更深層次的結構性支撐。華僑銀行表示，從中期來看，支持黃金的結構性因素依然充足，包括地緣政治緊張局勢加劇，以及投資者對主權債券和主要貨幣資產的謹慎態度。不過鑑於近期漲幅較大，且美國貿易政策與伊朗局勢仍在發展之中，短期金價波動可能加劇。
還有市場策略師稱，儘管對沖基金近期降低了黃金期貨淨多頭倉位，但金價仍表現強勁，這顯示市場仍存在進一步加倉空間。美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，黃金期貨淨多頭頭寸已降至近一年來最低水準，但價格卻持續上行，顯示潛在買盤尚未完全釋放。
展望金價走勢，瑞銀分析師最新表示，黃金尚未完全反映圍繞伊朗持續升級的地緣政治緊張局勢所帶來的全部影響。一旦將美聯儲的降息路徑以及整體市場需求上升因素納入考量，金價到6月前後可能再上漲約1000美元/盎司。
本週美國經濟數據相對清淡，市場焦點將集中在貿易和地緣政治消息面。主要數據包括週二公布的ADP就業變動四週均值和諮商會消費者信心指數，週三特朗普發表國情咨文演講，週四公布每週初請失業救濟金人數，以及週五公布的1月生產者物價指數。
儘管上週美國經濟數據顯示通膨壓力持續，黃金仍維持漲勢。美國2025年第四季度GDP環比增長1.4%，經濟雖有放緩但仍保持擴張。美聯儲青睞的核心個人消費支出價格指數12月同比上漲3%，本應對降息預期構成打壓。然而，市場對美聯儲政策轉向的預期並未動搖。
根據Prime Market Terminal數據，掉期市場目前計入55個基點的降息幅度。
另外，值得注意的是，美聯儲理事沃勒近期表態略顯中性，稱如果2月就業報告與1月一樣強勁，可能維持利率不變，但他同時強調，若1月數據被下修，他傾向於降息25個基點。
技術面來看，金價上升趨勢保持完好，有望進一步上漲。日線圖顯示，金價已突破5100美元和5200美元兩個關鍵阻力位，突破顯示看漲動能正在積聚。相對強弱指數接近超買區域，而MACD柱狀圖雖保持正值但已開始收縮。
上行方面，若守穩5200美元上方，金價下一目標位是5250美元，隨後是1月30日高點5451美元，進一步上漲將挑戰5500美元和接近5600美元的歷史高位。
下行方面，若跌破5100美元，首個支撐位是20日簡單移動平均線5025美元，其次是100日簡單移動平均線4702美元。
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