發布日期: 2026年01月22日
微軟2026財年第一季財報表現亮眼，微軟營收與獲利均超出分析師預期。核心成長動力來自雲端業務與人工智慧的深度融合，這份財報不僅彰顯了科技巨頭的穩健實力，也暴露了高投入背後的產能挑戰。
本季微軟總營收達777億美元，年增18%，對於大體量企業而言，這一增速尤為強勁。
其中，微軟雲端營收首度突破491億美元，較去年同期激增26%，顯示市場對AI相關雲端服務的旺盛需求。
Azure雲端服務表現突出，營收年增40%(固定匯率39%)，市佔率持續擴大
商業剩餘履約價值激增51% 至3,920億美元，加權平均合約期限約兩年，顯示客戶對微軟雲端與AI解決方案的實際投入意願很高
AI是推動微軟營收成長的核心亮點，也是驅動營收成長的重要支撐。
微軟產品中AI功能月活躍用戶達9億
M365 Copilot 發布9個月，聊天功能用戶數千萬，季度環比增長50%，超90% 財富500強企業已部署使用
GitHub Copilot 用戶超2600萬，80% 新開發者註冊首周即啟用
微軟與OpenAI 的深度合作進一步鞏固優勢：
新協議約定OpenAI 將購買2,500億美元Azure 雲端服務
微軟獲得收入分成與獨家IP授權，形成策略綁定，持續釋放商業價值，為營收提供穩定支撐
為支撐AI 與雲端業務發展，微軟加大資本投入：
年內AI算力提升超80%
未來兩年資料中心總面積將擴大一倍
大規模投入導致Azure AI 運算能力供不應求，預計將持續至2027 財年年中。
微軟採取策略取捨：
優先保障雲端基礎設施、自有核心產品及研發算力供應
選擇性拒絕不符合長期策略的純算力租賃大單
短期或影響部分營收，但為高利潤、高彈性業務長期發展奠定基礎
軟體優化提升硬體效率，本季GPT 系列模型令牌吞吐量提升30%，緩解產能壓力
微軟營收的成長直接影響市場對公司未來獲利能力的預期，進而推動微軟股價表現。
本季營收超預期，顯示公司在雲端與AI賽道持續領先，這通常會提升投資者信心
Azure 和AI業務的快速成長，意味著未來獲利成長空間仍然可觀，市場往往會對股價形成支撐
短期內，由於產能瓶頸可能限制部分營收釋放，股價可能出現波動，但長期看，穩健的營收成長有助於股價維持在高點甚至逐步上行
整體來看，財報釋放的正面訊號強化了市場對微軟長期價值的認可，使微軟股價受益於強勁的營收表現。
微軟本季營收成長得益於雲端與AI的深度融合，AI技術已從概念轉化為實際營收引擎，商業化落地成效顯著。
儘管面臨產能瓶頸與高投入壓力，管理階層策略清晰，透過取捨平衡短期成長與長期發展。整體來看，微軟在雲端與AI賽道的領先優勢明顯，後續隨著產能緩解，可望持續憑藉技術佈局驅動微軟營收穩定成長。
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