發布日期: 2026年01月14日
亞洲股市正迎來有史以來最強的年度開局，韓國和中國台灣領漲，亞洲股市強勢表現引發全球資金關注。在連續三年上漲後，該地區股市相較美國同業仍具估值優勢。
2025年，安碩MSCI韓國ETF飆漲91%，創16年最大漲幅。鑑於韓國股市權重股前景向好，強勁漲勢可望延續至今年第一季。
高盛、麥格理集團等至少六家券商上調台積電盈利預期，彰顯市場對這家晶片巨頭創紀錄漲勢後的持續看好，也強化了科技板塊對亞洲股市強勢的支撐作用。
作為全球最大先進人工智慧晶片製造商，台積電第四季淨利潤預計將躍升27%。彭博調查的分析師普遍預期其營業利潤率將攀升至逾50%的三年高點。
其主要競爭對手三星電子預計第四季利潤將翻三番，創歷史新高，人工智慧相關需求激增推動記憶體價格飆升。較去年同期，情況出現了顯著改善。
隨著記憶體企業優先擴產以滿足人工智慧應用需求，導致整個市場出現短缺，影響個人電腦和行動裝置所使用的晶片。
市場觀察家估計，上季記憶體價格飆升了40%-50%，並預計第一季將出現類似漲幅。三星電子和SK海力士的交易市盈率均低於10倍，估值修復空間為亞洲股市強勢提供了想像空間。
納斯達克100指數目前交易價格遠高於長期估值均值，而市場還面臨更多下行風險，進一步刺激資金外流。在此背景下，亞洲股市強勢對比效應更加明顯。貿易緊張局勢隨時可能捲土重來。
川普週一表示，美國將對與伊朗有貿易往來的國家徵收25%的進口關稅。他在Truth Social平台發文稱，該命令「立即生效」。
尚不明確此輪關稅將疊加於現有稅率之上，抑或對華實施豁免。納瓦羅去年八月曾淡化因中國購買俄羅斯石油而施壓的可能性。
儘管哈梅內伊對與華談判態度強硬，德國總理默茨週二仍表示，隨著全國持續爆發大規模抗議，陷入困境的伊朗政權似乎已走到盡頭。
即便美國尊重與中國達成的協議，北京方面仍會為了馬杜羅事件重演而感到惱怒。原本預計，未來數月中國煉油廠將以伊朗原油取代委內瑞拉石油。
其次，市場仍固守通膨趨緩、政策利率將逐步調降的預期。結果可能導緻美聯儲維持更高利率更長時間，甚至收緊利率。
財政支出被迫放緩或企業招聘減少，可能迅速轉化為盈利疲軟，尤其在科技巨頭以外的領域。當「害怕錯過」的搶購潮仍盛行時，任何獲利的下行修正都具有決定性。
伯恩斯坦、法國興業銀行和高盛成為最新加入中國股市看漲陣營的機構，其中伯恩斯坦上週將中國股票評級上調至超配。
高盛上調了對中國企業獲利成長的預期，預計2026年和2027年成長將從2025年的4%加速至14%，理由是「人工智慧商業化、政策刺激和流動性過剩」。
市場參與者同時加碼押注人民幣，部分機構預測今年匯率可能升至6.25的強勁水準。花旗、高盛和美銀等機構均看好人民幣走勢，更提升了該資產的吸引力。
富蘭克林鄧普頓策略師表示：“人民幣走強有助於提升美元計價股票回報率和風險偏好，從而利好股市。與此同時，真正的股票資金流入……也能支撐人民幣匯率。”
2025年中國貿易順差達近1.19兆美元，生產商將重點轉向新興市場，尤其是東南亞。其中汽車業整體出口額躍升19.4%。
經濟學家預計今年強勁勢頭將延續，中國企業海外生產基地佈局以及中低端晶片等電子產品需求旺盛將提供支撐，令亞洲股市強勢格局得以延續。
最新將融資保證金比例從80%上調至100%的政策或成轉折點。資金管理者可能更傾向增持價值股，而非冒險助推科技股泡沫。
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