發布日期: 2026年01月09日
一邊單季淨虧14.6億美元、9個月現金支出78億美元;一邊剛把E輪融資從150億美元加碼到200億美元，英偉達、思科、卡達投資局連夜排隊送錢。虧損與融資同步刷新紀錄，xAI到底是在“燒錢自焚”，還是“花錢買未來”?
2026年1月9日，根據外媒報道，內部文件顯示，xAI僅2025年第三季就淨虧14.6億美元，季增46%。前三季累計現金支出高達78億美元，相當於每月蒸發8.6億美元。
馬斯克旗下xAI虧損速度之所以起飛，核心在於三大項目同步點火：
資料中心建置：田納西州第三座超算園區破土動工，設計電力2吉瓦，可容納約100萬張GPU等效算力，僅機電總包預算高達50–60億美元。
頂尖人才競價：生成式AI研究員平均年薪突破120萬美元，人力成本佔研發支出比重超六成，仍被矽谷HR稱為「最難搶人的AI俱樂部」。
機器人“靈魂工程”：馬斯克把AGI視為Optimus人形機器人的“靈魂”，軟體、硬體一體研發，讓單季研發費率飆升至營收的13倍。
雖然2025年第三季營收年比翻近一倍至1.07億美元，但「入」與「出」相差13:1，毛利率為負，虧損曲線遠未見頂。
在投資者電話會上，xAI首席營收長Jon Shulkin直言，該公司目前的核心任務是“加速開發AI智能體與其他軟體”，並最終匯入馬斯克口中的“Macrohard”，為機器人提供底層支援。馬斯克正在建立一個涵蓋軟體、硬體和機器人技術的完整AI生態系統。
在虧損消息爆出前，xAI本週完成擴大版E輪融資，融資金額超過了先前設定的150億美元目標，最終達到200億美元。
根據官方消息透露，參與本輪融資的投資人包括Valor Equity Partners、Stepstone Group、Fidelity Management & Research Company、卡達投資局、MGX和Baron Capital Group等重要合作夥伴。
策略投資者NVIDIA和Cisco Investments也參與了本輪融資，他們將繼續支援xAI 快速擴展運算基礎設施，並建立全球最大的GPU叢集。此輪融資直接把xAI估值推至2300億美元，一年翻了四倍。
馬斯克第一時間在X平台發文致謝，並放話「AI與機器人是超音速海嘯，2026年就將抵達技術奇點」。
2025年，馬斯克旗下xAI 靠Colossus Ⅰ、Ⅱ 兩座超算把H100 等效算力堆到百萬級，穩坐算力頭把交椅，並順勢推出Grok 4 系列模型，用強化學習把預訓練算力「榨」成推理能力。
目前下一代Grok 5 已在訓練，xAI 的下一步是把超算、大模型與𝕏 的海量數據打包成更酷的消費者和企業產品，繼續改寫工作、生活與娛樂的玩法。
總的來說，馬斯克向投資人展示的並非獲利模型，而是現金消耗的速度曲線。只要季度季後虧損增幅低於算力規模增幅，單位智商成本(Cost per IQ point)即下降。此指標被華爾街部分買方接受為「AI原生」估值錨，使xAI最新估值仍高居不下，並未因虧損而折價。
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