發布日期: 2026年08月27日
更新日期: 2026年08月27日
美債ETF依存續期長短可分為超短期、短期、中期、長期四大類，投資人可依風險偏好選擇
自2026年以來美債ETF持續承壓，主要原因是美聯儲降息預期反覆、通膨數據居高不下，推升公債殖利率
債券價格與殖利率呈現反向關係，殖利率越高，債券價格越低，這是美債ETF下跌的核心邏輯
美國財政部龐大的融資需求與債券拍賣規模，進一步對長期美債價格形成壓力
美國公債ETF是投資人參與美國國債市場的重要工具。這類ETF持有由美國政府信用擔保的一籃子國債，信用風險極低，是市場上最安全的投資品種之一。
其漲跌與利率走勢密切相關，自2026年以來，美聯儲貨幣政策預期反覆、通膨擔憂升溫，讓美債市場持續承壓。
公債ETF是追蹤美國公債表現的指數型基金，依存續期(Duration)長短，大致可分為四大類。
1. 超短期與短期美債ETF(1年以下至3年)
這類ETF波動最小，適合追求穩定收益、風險承受能力較低的投資人。
| ETF代碼 | 名稱 | 特點 |
| SHY | iShares 1-3年美國公債ETF | 追蹤1-3年期公債，波動極低，利率風險小 |
| IEI | iShares 3-7年美國公債ETF | 中期偏短，殖利率約4.19%，波動相對溫和 |
| BIL | SPDR彭博1-3個月美國公債ETF | 超短期國庫券，幾乎無利率風險，適合資金停泊 |
2.中期美債ETF(7-10年)
| ETF代碼 | 名稱 | 特點 |
| IEF | iShares 7-10年期美國公債ETF | 平衡收益與風險，存續期適中，適合穩健型投資人 |
| TLH | iShares 10-20年期美國公債ETF | 中期偏長，殖利率較高，對利率變動敏感度中等 |
3. 長期美債ETF(20年以上)
長期美債ETF對利率變動最敏感，波動也最大，殖利率通常最高。
| TF程式碼 | 名稱 | 特點 |
| TLT | iShares 20+年期美國公債ETF | 全球最大長期美債ETF之一，對利率最敏感，波動大 |
| ULH | ProShares Ultra 20+年期美國公債ETF | 2倍槓桿放大長期美債波動，風險極高，適合短線交易 |
TLT是目前全球交易量最大的長期美債ETF之一。截至2026年8月26日，TLT收盤價約$83.30,52週最高曾達$92.19,最低$81.17,長期美債年內經歷了顯著的價格震盪。
4.綜合型美債ETF
| ETF代碼 | 名稱 | 特點 |
| AGG | iShares Core US Aggregate Bond ETF | 追蹤美國整體公債市場，國債佔比約60-70%，一鍵分散配置 |
| BND | Vanguard美國整體債市場ETF | 涵蓋國債、公司債、不動產抵押債券等，費用率極低 |
這類ETF不只持有國債，還包含其他投資等級固定收益資產，適合想要一鍵佈局美國公債市場的投資人。
此外，台股投資人較熟悉的元大美債20年(00679B)也是追蹤長期美國國債的ETF，2026年以來同樣面臨價格回測壓力。
1.美聯儲降息預期反复，通膨數據居高不下
美債ETF的價格與公債殖利率呈現反向關係。當市場預期美聯儲將維持高利率甚至進一步升息時，公債殖利率就會走高，債券價格也隨之下跌。
自2026年以來，美國通膨數據反复，市場原本預期的多次降息遲遲未能兌現。根據2026年8月的數據，美國10年期公債殖利率已攀升至約4.19%-4.39%區間，30年期更一度突破5.20%。
當市場利率上升時，新發行債券的票面利率更高，舊債券的固定利息就顯得不具吸引力，因此舊債券的價格必須下跌，才能讓其"實際收益率"與市場持平。
2.美國財政部融資需求龐大，供給面持續施壓
美國財政部的融資需求仍然龐大，債券拍賣規模預計到2027年仍將保持穩定。龐大的發債供給對債券價格形成持續壓力。
更值得關注的是，美國財政部近期決定將長期美債回購規模翻倍，這項政策引發市場廣泛討論。雖然回購短期內可能穩定價格，但長期來看，美國財政赤字問題未解，債券供給壓力仍在。
3.存續期風險被放大
存續期越長的債券ETF，對利率變動越敏感。以TLT為例，其追蹤的是20年以上美國國債，當10年期收益率每上升0.1%，TLT的價格可能出現超過1%的跌幅。這種"槓桿效應"讓長期美債ETF在利率上升週期中跌幅尤為明顯。
從TLT的價格走勢來看，其52週高點$92.19與目前約$83.30相比，跌幅已接近10%，充分反映了長期債券在利率上行環境中的脆弱性。
2026年美債ETF持續下跌，根本原因並非美國政府的信用風險，而是市場利率與通膨預期上升導致的債券價格重估。
若看好未來1~2年美聯儲進入降息週期，當前利率高位反而是佈局長債ETF(如TLT)的潛在機會點，因為降息將帶動債券價格上漲;但若擔憂通膨頑固、利率維持高位更久，則應優先配置短天期美債ETF，降低利率風險。
