美東時間8月6日，SpaceX將迎來資本市場史上最大規模的限售股解禁，首批逾9億股、價值超千億美元的內部人士持倉正式取得出售資格。
SpaceX於6月12日在納斯達克上市，IPO發行流通股份僅佔總股本的不到5%。 SpaceX解禁，首批規模約為IPO最終發行量6.39億股的1.43倍，可交易股份數量將從目前的約6.39億股增至超過15.5億股。
以8月5日108.27美元的收盤價計算，涉及市值約987億美元，是美股史上最大規模的IPO後鎖定期解禁。
根據SpaceX招股文件，首批20%的受限股份(約9.115億股)將於今日解禁，價值高達1,160億美元的限制性股票首次獲批進入市場流通。原本與股價表現掛鉤的額外10%提前解禁條款，因未達175.50美元的股價門檻，此次未觸發。
此後，在上市滿70日、90日、105日、120日及135日時，每次也將解禁約7%的股份(約3.19億股)，對應時間分別為8月20日、9月9日、9月24日、10月9日及10月26日前後。
三季財報發布後第二個完整交易日，也將有28%(約12.76億股)取得出售資格;12月8日，剩餘受限股份將全部解禁。屆時，SpaceX可流通股份總量將從目前的約6.39億股驟增至53.3億股，較現階段成長逾七倍。
馬斯克持倉及部分大股東股份適用較長鎖定期，相關安排延續至2027年年中。
SpaceX剛剛交出了上市後的首份季報。 2026年第二季度，公司實現營收78.14億美元，年增92%，高於市場預期的69億美元;淨虧損5.41億美元，較上年同期10.08億美元明顯收窄。但亮眼業績並未提振股價，財報發布後盤後一度跌超8%。
市場顯然更關心緊接著的千億美元解禁衝擊，資金提前規避解禁風險。
8月5日，SpaceX股價暴跌13.61%，收在108.27美元，創上市以來收盤新低。自6月16日225.64美元的盤中高點以來，SpaceX股價累計跌幅已接近50%，市值蒸發逾兆美元。
解禁壓力之下，針對SpaceX的做空押注急劇膨脹。根據最新市場數據，截至7月29日，約2.193億股SpaceX股票處於做空狀態，佔流通盤約34%，空頭美元規模約246億美元，7月初僅約4000萬股。
更值得注意的是，目前SpaceX的空頭規模已經超過了特斯拉。做空者在此輪下跌中已獲得約53億美元的帳面獲利。
市場普遍預期，今日解禁後將出現相當規模的拋售。 SpaceX的員工和早期投資人持倉成本遠低於135美元的發行價。即便股價已從高點腰斬，許多投資人仍持有可觀的帳面收益。
部分投資人甚至已明確表達了套現意圖－將SpaceX股份變現後，轉投其他等待IPO的企業。接盤意願卻令人擔憂，今年12月最後一輪大規模解禁完成前，由於解禁帶來的持續拋壓始終存在，或許許多投資人不願僅憑基本面買入SpaceX。
SpaceX正面臨上市以來最嚴峻的估價考驗。一方面，巨額AI資本開支引發市場擔憂，第二季財報中資本支出高達183.69億美元，其中約158億美元投入AI基礎設施，且公司預計未來兩季仍將維持相近水準。另一方面，持續的解禁潮將在未來數月內持續釋放新增供給。
在SpaceX三項主營業務中，星鍊是唯一獲利的業務，為火箭發射和AI部門「輸血」。公司AI基礎設施業務尚處於早期階段，而商業航太競爭格局正在生變。多重因素壓制下，SpaceX股價短期波動仍顯著。
投資人是否依舊願意為宏大敘事買單?SpaceX解禁大幕已拉開，SpaceX的未來走向，正取決於市場對這場史詩級流動性考驗的最終答案。
首批解禁的9.115億股中，究竟有多少會真正流入市場?員工和早期投資者是選擇套現離場，還是繼續押注馬斯克的星際野心?這些決策將決定美股SPCX能否在史無前例的供給洪峰中站穩腳跟。
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