發布日期: 2025年12月30日
2025年末收官，KOSPI指數全年暴漲75.7%，刷新自1999年以來最大年度漲幅，站穩4,200點。那麼2026年韓股還能不能繼續「上車」?指數到底會走到哪?韓國市場還有沒有可能跑贏美股?
2025年韓國綜合股價指數(KOSPI)從年初的2398.94點到年末站上4214.17點，成功突破了4000點大關。韓股的強勢表現主要得益於政府措施和半導體產業推動。
三星電子股價過去一年已經上漲超過一倍，SK海力士股價更是暴漲超過兩倍，這些科技巨頭的表現直接推動了整個指數的攀升。
韓國政府實施的股市扶持措施也為市場提供了有力支撐，韓國2025年3月解除做空禁令後，北向資金全年淨流入創紀錄，只要韓元不再單邊貶值，國際配置盤不會輕易離場。
另外政府「價值提升計畫」要求上市公司1年內註銷庫存股，股息率預計從2.2%升至3%以上，高股息策略將吸引內部存款搬家。
展望2026年，市場對韓國股市走勢仍持樂觀態度。根據韓國11家主要證券公司的預測，2026年綜合股價指數目標區間大致落在3,500點至5,500點之間。
其中，最樂觀的預測，預計指數將達到4000-5500點區間;相對保守一點預測也能達到3750-4300點區間。
專業機構普遍看好韓國股市在2026年的表現。市場普遍預期韓股將在2026年持續維持上漲勢頭，分析師的平均預期集中在4,000點以上。
不過，人工智慧相關投資的獲利能力持續低迷，以及美聯儲政策方向的不確定性，都還是懸在市場頭頂的潛在風險。特別是美聯儲的貨幣寬鬆週期可能在2026年上半年左右結束，很大可能會引發下半年市場波動加劇。
摩根大通資產管理公司董事總經理Kerry Craig對韓國股市的前景持明確樂觀態度，認為相較於美股，韓國股市明年的情況將「相當有利」。
的確，根據目前行情來看，韓國股市估值相對合理、半導體產業處於全球人工智慧供應鏈的核心地位，且韓國企業資金狀況健康。
雖然目前對人工智慧泡沫的擔憂不絕於耳，特別是美國科技公司大量舉債投資人工智慧基礎設施計畫的情況令人聯想到網路泡沫時期。但大部分資金仍來自企業所擁有的現金，而非債務。企業有真實的市場需求和及強勁的獲利前景。
所以這種資金結構的健康性，使韓國科技企業不同於網路泡沫時期那些依賴債務擴張的公司。
美元的貶值趨勢也為韓國出口型企業創造了有利條件，包括半導體在內的韓國產品在國際市場上競爭力增強。
對投資人而言，韓國股市的吸引力不僅在於成長潛力，還在於其相對較低的估值水準。 Craig認為，與其他市場相比，韓國市場並非“估值過高”，這為長期投資者提供了更好的入場機會。
只要美國經濟持續成長，對人工智慧的需求仍然存在，這種需求就會流向作為供應鏈核心的亞洲市場，特別是韓國。受半導體超級週期和持續推進的公司治理改革推動，韓國KOSPI指數還有近20%的上漲空間，2026年上半年可望升至5,000點。
相較之下，美國股市的人工智慧股票上漲趨勢預計將會持續，但幅度可能小於2025年的上漲幅度。甲骨文等公司近期因季度營收低於市場預期導致股價大幅下跌的事件，已顯示出美國科技股面臨的壓力。
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